近300只股票跌停 滬指“6連陰” 期指松綁真是殺跌“元兇”？

　　每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

　　A股市場三大股指4月29日全線下跌，券商股重挫，滬深兩市近300只股票跌停。

　　記者注意到，股指期貨進(jìn)一步松綁的消息猶在耳畔，而市場對股指期貨進(jìn)一步松綁并未看作是一個(gè)利好。上證綜指從4月22日至4月29日累計(jì)下跌6.37%，深證成指累計(jì)下跌7.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.84%。

　　不少投資者把矛頭指向了股指期貨，認(rèn)為股指期貨松綁造成了市場下跌，股指期貨進(jìn)一步松綁真是股指下跌的罪魁禍?zhǔn)讍幔?/p>

　　　高位震蕩或是后市主旋律

　　4月29日，滬深兩市股指開盤后持續(xù)震蕩回落，三大股指全線下跌。滬指收盤下跌0.77%，收報(bào)3062.50點(diǎn)，日K線顯示為“6連陰”。深成指下跌1.62%，收報(bào)9622.49點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指大跌2.55%，收報(bào)1615.62點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交6458億元，行業(yè)板塊中僅民航機(jī)場板塊逆市上揚(yáng)，券商股重挫，兩市近300只股票跌停。

　　對于后市，【東吳證券(601555)、股吧】認(rèn)為，三大股指短期需要有一個(gè)減速回穩(wěn)的過程，藍(lán)籌板塊在估值方面仍有較強(qiáng)的支撐，因此股指整體出現(xiàn)深度殺跌的概率并不大，且滬指在3060點(diǎn)至3070點(diǎn)存在較為明確的支撐，此位置應(yīng)先有反抽出現(xiàn)。建議投資者在調(diào)整中尋求布局的優(yōu)化，重點(diǎn)關(guān)注一季度業(yè)績改善的品種。

　　基巖資本副總裁范波告訴記者，上證指數(shù)在2019年1月4日見底2440點(diǎn)以來，最高上漲至3288點(diǎn)，漲幅近35%。以年度來計(jì)算，這個(gè)漲幅在歷史上已經(jīng)屬于非常高的了。這一波上漲行情最主要因素還是估值修復(fù)，也就是對2017年四季度以來連續(xù)5個(gè)季度因?yàn)槿ジ軛U等因素導(dǎo)致過度下跌的修復(fù)。估值修復(fù)行情到目前這個(gè)階段，已經(jīng)是比較充分了。在央行三番幾次表態(tài)不搞大水漫灌，同時(shí)由于豬肉價(jià)格上漲帶來通脹壓力的情況下，流動(dòng)性可能處于松緊平衡狀態(tài)，很難進(jìn)一步支撐行情。

　　從上市公司盈利層面來看，目前也很難看到整體的明確拐點(diǎn)。基于三個(gè)因素綜合考慮，當(dāng)前位置市場可能很難繼續(xù)上漲。高位震蕩或許是接下來一段時(shí)間的主旋律。但是總體來說，A股市場依然處于熊牛轉(zhuǎn)換的牛市初期階段，指數(shù)也不具備大幅下跌的基礎(chǔ)。未來一段時(shí)間指數(shù)不一定會(huì)有好的表現(xiàn)，但是有些行業(yè)可能依然會(huì)有機(jī)會(huì)，也就是說有結(jié)構(gòu)性的行情。

　　倚天投資葉飛表示，4月29日大盤呈現(xiàn)低開后探底回升走勢，消息面上，4月30日將公布4月份的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，市場整體做多動(dòng)能不足；從盤面看，大跌時(shí)外資加倉明顯，【貴州茅臺(tái)(600519)、股吧】離歷史新高僅一步之遙；從技術(shù)面看，滬指在周K線的120單位線有支撐，短期市場由于宏觀基本面變數(shù)加大，預(yù)計(jì)滬指將維持在2980點(diǎn)~3288點(diǎn)大區(qū)間震蕩為主，節(jié)后反彈的概率較大。

　　期指逐步松綁談不上利空

　　4月19日，中國金融期貨交易所發(fā)文表示對股指期貨交易進(jìn)一步松綁，但市場對此并未當(dāng)成是一個(gè)利好。上證綜指從4月22日截至4月29日累計(jì)下跌6.37%，深證成指累計(jì)下跌7.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.84%。因此不少投資者把矛頭指向了股指期貨交易進(jìn)一步松綁，認(rèn)為是股指期貨導(dǎo)致了市場下跌，股指期貨真的是股指下跌的罪魁禍?zhǔn)讍幔?/p>

　　對于投資機(jī)構(gòu)來說，對沖是其抵消風(fēng)險(xiǎn)的最佳方式，而股指期貨正是這些投資機(jī)構(gòu)對沖股市投資風(fēng)險(xiǎn)的首選，遠(yuǎn)期期指合約的大幅波動(dòng)，或許在某種意義上也代表了投資機(jī)構(gòu)對股指未來的預(yù)期。

　　記者注意到，IC1905合約從4月22日至4月29日累計(jì)下跌8.95%，而IC1909合約在這個(gè)期間累計(jì)下跌9.28%，另外，IC1912合約在這個(gè)期間累計(jì)下跌超11%。

　　自2017年管理層首次松綁股指期貨以來，市場一直認(rèn)為股指期貨的松綁對于A股來說都帶有明顯的利好性質(zhì)。然而在股指期貨第四次松綁消息發(fā)布后，滬指出現(xiàn)“6連陰”走勢，這似乎也說明了，股指期貨在一定程度上引導(dǎo)了市場情緒。由于股指期貨波動(dòng)高過正股與指數(shù)，是市場情緒的放大器，所以股指期貨松綁以后，股指期貨合約成交將更密集，更能精確反映市場情緒。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，實(shí)際上股指期貨逐步松綁談不上利空，股指期貨可以轉(zhuǎn)化二級(jí)市場的拋售壓力到做空期指上，從而減輕現(xiàn)貨市場的拋售壓力。至于近期的市場下跌，實(shí)際是趕上市場今年經(jīng)過大幅上漲后，個(gè)股處于相對頂點(diǎn)，存在充分調(diào)整的要求，這或是一種巧合。