A股慢牛行情基礎(chǔ)已具備

　　□本報記者 李惠敏

　　當(dāng)前A股市場的大幅波動讓不少投資者困惑不已。對此，泓德基金投研總監(jiān)王克玉表示，微觀經(jīng)營主體的改善和經(jīng)濟增長質(zhì)量的提高為A股的慢牛行情奠定了堅實基礎(chǔ)。對于具體看好的板塊，他表示，主要著眼于制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和大眾消費領(lǐng)域三大方向。此外，由王克玉擬任基金經(jīng)理的泓德研究優(yōu)選混合型基金已于近期發(fā)行。

　　　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中投資機會高于風(fēng)險

　　王克玉表示，2018年以來，國內(nèi)經(jīng)濟和相關(guān)政策出現(xiàn)一定調(diào)整，對中小微企業(yè)的發(fā)展環(huán)境包括金融和財政政策等均進行了優(yōu)化，一定程度上為微觀經(jīng)營主體的改善和經(jīng)濟增長質(zhì)量的提高打下良好基礎(chǔ)?！耙钥苿?chuàng)板為例，科創(chuàng)板自上而下的推進體現(xiàn)出資本市場在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中的重要作用，在中國長期競爭力影響最關(guān)鍵的TMT、高端裝備、生物醫(yī)藥等行業(yè)中，較多處于成長前期的公司通過上市獲得快速發(fā)展的資金和機制優(yōu)勢，在自身快速發(fā)展的同時也為二級市場投資者貢獻豐厚回報，科創(chuàng)板將為投研能力強的投資者創(chuàng)造這樣的機會?！?/p>

　　他進一步提出，需要注意的是，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，沖突與分歧難以避免，不過無法阻止經(jīng)濟質(zhì)量的提升和微觀主體經(jīng)營的改善?！按送猓谌蚪?jīng)濟運行趨緩的背景下，2019年以來越來越多國家的央行貨幣政策表態(tài)邊際寬松。受此影響，今年以來全球多類資產(chǎn)均有所上漲。而國內(nèi)，流動性重新進入偏寬松狀態(tài)，同時國內(nèi)貨幣政策、減稅降費等財政政策的進一步落實，均對穩(wěn)定經(jīng)濟增長的幫助很大?！蓖蹩擞癖硎?，疊加2016年至2018年市場充分調(diào)整等因素，市場整體估值水平已具備吸引力，尤其是細(xì)分領(lǐng)域中有競爭力、盈利與現(xiàn)金流穩(wěn)健增長的公司已具備較強吸引力，未來投資機會顯著高于風(fēng)險。

　　　　重點關(guān)注三大板塊

　　作為投資者，需要把握時代趨勢，從中挑選出真正具有時代特征和成長空間的優(yōu)質(zhì)公司。談及如何挑選優(yōu)質(zhì)的公司時，王克玉表示，首先關(guān)注公司業(yè)務(wù)的商業(yè)模式，基于對整個公司運營體系的理解，對基本業(yè)務(wù)模式進行總結(jié)；其次是企業(yè)經(jīng)營壁壘和競爭優(yōu)勢，當(dāng)未來外部環(huán)境發(fā)生較大變化時，企業(yè)經(jīng)營會發(fā)生何種變化等；再次是企業(yè)的經(jīng)營管理水平。若企業(yè)業(yè)務(wù)賺錢，則意味著存在較多競爭者加入，企業(yè)為未來發(fā)展投入研發(fā)來提升優(yōu)勢等均意味著不能為短期盈利做過多的成本控制；最后，長期來看，企業(yè)運行機制和管理團隊的遠見也非常關(guān)鍵?！白鐾顿Y通常從第一點入手，但隨著投資案例的增多，對企業(yè)運行機制和管理團隊的關(guān)注也越來越多?！?/p>

　　“從歷史來看，每一階段都會出現(xiàn)表現(xiàn)特別好的股票，既有公司經(jīng)營的因素，也有時代的機遇。”王克玉認(rèn)為，目前主要著眼于制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和大眾消費領(lǐng)域三個方向。

　　具體來看，他表示，近年來，中國的制造業(yè)保持全球領(lǐng)先競爭力，高端消費電子全球領(lǐng)先，裝備制造快速發(fā)展，上游器件與材料也局部突破；在新興產(chǎn)業(yè)方面，出現(xiàn)同步領(lǐng)先水平的發(fā)展，5G、大數(shù)據(jù)和人工智能變得精彩紛呈；此外，大眾消費時代亦如火如荼開啟。

　　由王克玉擬任基金經(jīng)理的泓德研究優(yōu)選混合型基金已于近期發(fā)行。據(jù)了解，其管理時間最長的泓德優(yōu)選成長成立近四年來，在市場急劇下跌過程中能夠逆市獲得正收益，而在市場上漲時產(chǎn)品凈值強勢反彈。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，泓德優(yōu)選成長成立以來回報率達30.40%，同期上證綜指累計下跌30.49%。