安信策略：依然只是戰(zhàn)術(shù)性機會時間 不用過于悲觀恐慌

　　整體來說，我們對市場判斷不變。由于全球經(jīng)濟形勢等不確定性較大，A股市場整體仍處于休整期，戰(zhàn)略上依然不宜過于冒進，保持耐心，大的機會仍需要等待，重點關(guān)注改革推進。從短期來看，在當(dāng)前經(jīng)濟背景下，從聯(lián)儲表態(tài)近期趨鴿派，到國內(nèi)穩(wěn)增長政策有更加積極的跡象，G20峰會臨近也有利風(fēng)險偏好，短期戰(zhàn)術(shù)上對市場可以不用過于悲觀或恐慌。從結(jié)構(gòu)上看，配置重點關(guān)注自主可控、必需消費品、公用事業(yè)、黃金等。主題上重點關(guān)注上海自貿(mào)區(qū)、國企改革等。

　　　　國君策略：ERP和盈利雙重拐點漸近 推薦兩條主線

　　ERP、盈利雙重拐點漸近，優(yōu)選風(fēng)格。短期看，科創(chuàng)板推出下的國內(nèi)政策環(huán)境維持穩(wěn)定反而存在較大向好可能。中期看，信用周期向盈利周期的傳導(dǎo)過渡仍需要時間，但我們需要看到這過程之中的積極的政策信號。因此，從我們的4X4配置體系出發(fā)，當(dāng)前站在ERP和盈利的雙重拐點位置，推薦兩條主線：1）優(yōu)選風(fēng)格。風(fēng)格向消費和成長輪動過程之中，消費看好盈利-估值性價比高的家電，成長看好政策扶持、自主可控的通信、計算機。2）兼顧穩(wěn)健防御?？春玫凸乐?、穩(wěn)盈利的銀行、保險。此外，主題層面，推薦政策方向確定、節(jié)奏上有可能超預(yù)期的燃料電池、車聯(lián)網(wǎng)和國企改革。

　　　　興證策略：基本面是當(dāng)前最大制約 應(yīng)聚焦于“龍鳳呈祥”

　　中長期角度而言，科創(chuàng)板+開放的紅利，有望帶來資本市場“長牛”?；仡櫢母镩_放40年歷史，第一輪商品市場開放的紅利，加入WTO，經(jīng)常賬戶開放，中國經(jīng)濟成功躍居全球第二。展望新時代，人民幣加入SDR、陸股通、納入MSCI、債券通……第二輪開放的紅利在于金融市場，資本賬戶開放已經(jīng)出發(fā)。開放的紅利從四個層面來理解：股市——金融市場——產(chǎn)業(yè)——整體經(jīng)濟，都將發(fā)生深遠的變化。這個過程不僅使資本市場受益，也將在金融服務(wù)實體、間接融資模式向直接融資模式轉(zhuǎn)變的過程中，在促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中扮演更重要角色。中國需要與世界經(jīng)濟產(chǎn)生更多的連接與交融，經(jīng)濟發(fā)展未來的前途在開放。借鑒日本、韓國、臺灣地區(qū)，以及印度、巴西、南非等新興經(jīng)濟體的經(jīng)驗，開放的紅利，將使股、債、匯、房等中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值長期得到支撐，其中最為受益的是股市，有望迎來歷史上第一次“長?！?。

　　　　華泰策略：危中有機不破不立 關(guān)注必選消費+科技成長

　　類比2008年，外部沖擊A股估值13倍與當(dāng)前水平相當(dāng)，A股估值的進一步下挫來自于2011年之后的經(jīng)濟滯漲期間，5月經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)公布后，投資不及預(yù)期但經(jīng)濟類滯脹的預(yù)期大幅緩解；5月美國非農(nóng)和CPI低于預(yù)期，外圍央行紛紛降息，國內(nèi)政策工具更加靈活，對沖政策有望更加積極。配置上，必選消費業(yè)績優(yōu)勢不如2009年、2012年，但相對估值已經(jīng)超過2009年、低于2012年的極值，歷史上消費抱團結(jié)束的觸發(fā)因素包括出現(xiàn)更加明朗的配置主線以及消費業(yè)績不達預(yù)期等，我們認為短期關(guān)注必選消費但需警惕交易擁擠，中長期關(guān)注宏觀經(jīng)濟相關(guān)性較小、受益于調(diào)結(jié)構(gòu)的科技成長。

　　　　【中信建投(601066)、股吧】策略：消費基石先鋒科創(chuàng) 建議投資者逐步布局

　　在逆周期政策托底經(jīng)濟的情況下，通過打破剛兌發(fā)揮市場的定價機制，通過改革開放和科技創(chuàng)新來培育長期經(jīng)濟增長點成為當(dāng)前的重要工作。打破剛兌將有利于無風(fēng)險利率下行，信用風(fēng)險利差擴大。受經(jīng)濟周期下行影響小的消費優(yōu)先受益。隨著經(jīng)濟下行利率進一步下降，成長股將重新開始占優(yōu)。因此，在當(dāng)前股票市場逐步觸底的情況下，備戰(zhàn)金秋將沿著“消費基石，先鋒科創(chuàng)”的方向展開，建議投資者逐步布局。

　　　　新時代策略：比2013年樂觀的4大理由 建議調(diào)倉到成長

　　4月份以來，我們一直強調(diào)二季度是休整期，趨勢性機會需要等三季度以后。而隨著市場的調(diào)整，過度謹慎的聲音開始出現(xiàn)，部分投資者非常擔(dān)心包商事件對流動性的沖擊，進而2019年會重演2013年的走勢，我們認為近期的流動性沖擊比2013年會小很多，而股市大環(huán)境（貨幣大方向、產(chǎn)能周期的位置、板塊構(gòu)成、投資者結(jié)構(gòu)）均會讓這一次市場的休整比2013年小很多。

　　　　【中信證券(600030)、股吧】：拐點將逐步確立 緊扣三條主線積極配置

　　外部流動性和內(nèi)部政策的轉(zhuǎn)機已經(jīng)明確；國內(nèi)貨幣政策依然趨松，金融市場的局部風(fēng)險可控，不會蔓延。市場向上的拐點將逐步確立，建議積極配置，緊扣三條主線，把握轉(zhuǎn)機背后的機遇。