“美股創(chuàng)下今年來最大跌幅！”

　　對于最近行情大起大落的美股來說，這句話似乎已經(jīng)聽到麻木了。當?shù)貢r間13日，美股剛剛過上一天大漲的好日子，14日道瓊斯指數(shù)就狂泄800點，回吐之前漲幅。

　　　　截至美國時間14日收盤，道瓊斯指數(shù)大跌800.49點，跌幅3.05%。這是2019年內(nèi)最大的單日跌幅，也是歷史上排名第四的大跌（按下跌點數(shù)計算）。

　　　　而在此前時段，歐洲股市也集體大跌：

　　英、法、德三個歐洲主要國家股指跌幅在2%左右，歐洲STOXX 50指數(shù)大跌2.04%。

　　　　而昨晚歐美的股市有多凄慘，債市就多“燦爛”。

　　小編注意到，引發(fā)歐美股市大跌的導火索，在于債券市場發(fā)出的一個罕見的“紅燈”信號。

　　根據(jù)瑞信匯編的數(shù)據(jù)，14日美國2年期和10年期國債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，即2年期收益率一度大于10年期，預示著經(jīng)濟衰退的重大風險。

　　　　這個黑天鵝一出，市場還未消化，緊接著英國、加拿大也相繼出現(xiàn)國債收益率曲線倒掛的現(xiàn)象。加之歐盟統(tǒng)計局公布的糟糕經(jīng)濟數(shù)據(jù)，使得歐美股市在昨夜一片大跌！

　　歐美股市大跌

　　　　當?shù)貢r間14日，美國三大股指一起大跌：

　　道瓊斯指數(shù)大跌跌800.49點，跌幅3.05%，報收25479.42點；標普500指數(shù)跌85.72點，跌幅2.93%，報2840.60點；納斯達克指數(shù)跌242.42點，跌幅3.02%，報收7773.94點。

　　道指800點大跌也創(chuàng)下2019年迄今為止最大單日跌幅。按下跌點數(shù)計算，這是在歷史上第四高的單日下跌紀錄。

　　標普500指數(shù)的11個組成板塊以及30只道指成份股全部下跌。。在506支標普500成份股中，僅有3支股票上漲。

　　　　美國科技股和銀行股也普遍大跌，花旗跌逾5%，高盛、摩根大通、美國銀行跌逾4%；Facebook、奈飛跌逾4%，亞馬遜、微軟跌逾3%，蘋果公司跌3%。

　　此外在歐洲股市：

　　歐洲泛歐績優(yōu)300指數(shù)收盤下跌1.81% ；

　　德國DAX指數(shù)周三收盤下跌2.3%，其中科技、基礎資源和工業(yè)等板塊領跌，科技指數(shù)（TecDAX）指數(shù)跌2.73%。；

　　英國富時100指數(shù)收盤下跌1.42% ；法國CAC指數(shù)周三收盤下跌2.2%；西班牙IBEX指數(shù)周三收盤下跌2%；意大利富時MIB指數(shù)大跌2.53%。

　　　　德國科技股指大跌

　　英美加國債全面倒掛 預示經(jīng)濟衰退風險

　　由于債市發(fā)出的信號導致股市大跌，投資者避險情緒加重，資金涌入購買債券、黃金等避險資產(chǎn)。

　　8月14日，美國國債收益率集體殺跌，這也意味著資金在涌向這個相對安全的避風港。美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現(xiàn)倒掛，使得投資者們青睞更加長期的美國30年期國債資產(chǎn)。

　　　　因此，美國30年期國債收益率創(chuàng)下歷史新低，一度跌到2.0149%。

　　　　在美國之后，北美鄰居加拿大的國債收益率也出現(xiàn)全面倒掛。

　　英國2年期與10年期國債利率也自發(fā)生2008年金融危機以來首次發(fā)生倒掛。

　　　　德國10年期國債收益率則創(chuàng)下歷史新低，至-0.623%，負收益率現(xiàn)象難以得到改善。

　　瑞士信貸研究報告指出，投資者一般認為國債收益率倒掛是有力的衰退前兆，因為這一衰退指標能夠反映出緊縮性貨幣政策限制了經(jīng)濟增長與通脹壓力。國債收益率倒掛現(xiàn)象表明市場普遍預期近期內(nèi)經(jīng)濟增長將會嚴重放緩，甚至出現(xiàn)萎縮。

　　美國自1978年以來一共出現(xiàn)過5次2年期與10年期國債收益率倒掛現(xiàn)象（不包括14日這次）。

　　根據(jù)歷史記錄，美債收益率倒掛是美國經(jīng)濟衰退的可靠先兆。經(jīng)濟衰退平均發(fā)生在2年期-10年底收益率倒掛22個月之后，最快的一次衰退發(fā)生在信號發(fā)出后短短14個月內(nèi)。

　　而在歐洲，經(jīng)濟指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下滑：

　　歐盟統(tǒng)計局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19國二季度GDP環(huán)比增長0.2%，增速較前一季度放緩。

　　其中，被視作歐洲“經(jīng)濟火車頭”的德國表現(xiàn)令人失望。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，德國二季度經(jīng)調(diào)整后GDP環(huán)比下滑0.1%，步入“負增長”。

　　其中，德國出口部門的數(shù)據(jù)尤其疲弱，經(jīng)貿(mào)環(huán)境惡化對德國經(jīng)濟造成一定程度的打擊。對此，荷蘭國際銀行分析師卡斯滕表示，經(jīng)貿(mào)緊張局勢、全球不確定性以及舉步維艱的汽車業(yè)最終讓德國經(jīng)濟陷入了困境。

　　卡斯滕認為，德國經(jīng)濟在經(jīng)歷了長期的強勁增長之后，目前其國內(nèi)經(jīng)濟疲軟?！盎疖囶^”帶不動，歐盟經(jīng)濟的后勁也令人擔憂。

　　全球避險資產(chǎn)狂歡

　　歐美股市的大跌也影響到其他金融品種。

　　　　美國WTI原油期貨一度大跌近3%。

　　　　衡量投資者情緒的恐慌指數(shù)VIX大漲26%，顯示投資者對風險十分敏感，資金紛紛涌向避險資產(chǎn)。

　　黃金再一次成為投資者眼中的“避風港”。COMEX黃金期貨收漲0.87%，報1527.3美元/盎司，創(chuàng)逾六年收盤新高。COMEX白銀期貨收漲1.21%，報17.19美元/盎司。

　　　　美國黃金價格一度大漲超過20美元，沖破1520美元點位。

　　　　倫敦金現(xiàn)價也一路飆升。

　　　　日元對美元匯率上漲。

　　　　瑞士法郎對美元匯率也一度沖高。

　　負收益率債券或?qū)⒊沙B(tài)

　　目前，全球價值14萬億美元的債券處于負收益率水平：此前法國、德國長期國債均破天荒地出現(xiàn)了負收益率現(xiàn)象。

　　那么，全球負收益率債券是否會成為常態(tài)？這次美國、英國、加拿大相繼出現(xiàn)國債收益率倒掛的現(xiàn)象，對當前的全球經(jīng)濟局勢意味著什么？

　　對此，花旗集團前全球外匯主管杰弗瑞·楊（Jeffrey Young）接受了記者采訪。

　　杰弗瑞·楊認為：

　　美聯(lián)儲并沒有意識到經(jīng)濟的放緩，而是在一直加息到2018年年底。因此，2年期和10年期美債收益率的倒掛現(xiàn)象，其實已經(jīng)在市場上醞釀了很長的時間。

　　顯然美債收益率曲線的走勢受到了全球債券收益率走低的影響，目前大多數(shù)發(fā)達國家的國債收益率一直下降。這不是英國、德國、日本和美國等國家特有的問題，而是因為存在共同的驅(qū)動因素。

　　全球增長在2017年11月-2018年1月達到頂峰，全球的通脹也有一個滯后的峰值（2018年6月-2018年9月）。我們看到美國經(jīng)濟增長和通脹也出現(xiàn)了同樣的延遲。

　　杰弗瑞·楊還表示，由于全球目前已經(jīng)有十多萬億的國債收益率是負值，因此從某種程度上來講，負收益率債券已經(jīng)成為全球的常態(tài)，不過全球央行在理解通脹過程的變化方面一直很慢。