3000點(diǎn)得而復(fù)失可怕嗎？資金動(dòng)向從來(lái)不會(huì)說(shuō)謊！

　　來(lái)源：N十財(cái)經(jīng)

　　原創(chuàng)： 每經(jīng)記者

　　今日A股三大股指全線(xiàn)放量上揚(yáng)，滬指盤(pán)中站上3000點(diǎn)大關(guān)，最高摸至3015點(diǎn)。從8月6日盤(pán)中下探2733點(diǎn)低點(diǎn)算起，短短一個(gè)月內(nèi)，滬指累計(jì)最高已上漲接近300點(diǎn)，并且還打響了沖擊3000點(diǎn)的戰(zhàn)役，其強(qiáng)勢(shì)超過(guò)了不少人的預(yù)期。

　　行情運(yùn)行到今日，擺在投資者面前的情形已經(jīng)很明顯了：一旦放量突破3000點(diǎn)成功，走出主升浪行情的可能性將會(huì)大幅增加！

　　兩大利好疊加 滬指沖擊3000點(diǎn)

　　自7月5日收盤(pán)后，滬指闊別3000點(diǎn)大關(guān)已經(jīng)有兩個(gè)月之久，今日盤(pán)中，滬指最高摸至3015.84點(diǎn)，似乎宣告“王者歸來(lái)”！

　　昨日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作；確定加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用的措施，帶動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)提出，堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，落實(shí)降低實(shí)際利率水平措施，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將資金更多用于普惠金融，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。此消息無(wú)疑釋放了降準(zhǔn)信號(hào)，市場(chǎng)流動(dòng)性得到保證形成了較強(qiáng)預(yù)期。

　　　　今日滬指分時(shí)圖

　　受到兩大利好疊加刺激，滬指小幅高開(kāi)后一路上行，大金融板塊表現(xiàn)搶眼，券商股領(lǐng)漲，其中多只個(gè)股盤(pán)中漲幅超過(guò)5%，這也令滬指一度摸至3015.84點(diǎn)，收復(fù)3000點(diǎn)關(guān)口。不過(guò)，午后受到港股跳水影響，滬深兩市雙雙回落，滬指最終報(bào)收2985.86點(diǎn)，全天依舊上漲0.96%。雖然收盤(pán)跌至3000點(diǎn)之下，但是滬指還是成功收復(fù)了半年線(xiàn)這一重要關(guān)口！

　　“在科技股和金融股輪番發(fā)力下，滬指今日出現(xiàn)大漲。最需要引起重視的是成交量顯著放大，這也為股指未來(lái)進(jìn)一步反彈打下了基礎(chǔ)。其實(shí)A股從8月以來(lái)，在不少白馬股爆雷以及其他外部因素影響下一路走來(lái)，頑強(qiáng)抵抗住種種利空，說(shuō)明市場(chǎng)韌性極強(qiáng)。在這個(gè)環(huán)境下筑底，底部應(yīng)該是很夯實(shí)的。所以我覺(jué)得A股一波中級(jí)反彈行情應(yīng)該到來(lái)了！”一深圳不愿具名私募經(jīng)理告訴記者。

　　A股繼續(xù)震蕩走高可能性大

　　對(duì)此，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院陳永生教授向記者表示，進(jìn)入2019年，經(jīng)濟(jì)政策主線(xiàn)從“去杠桿”調(diào)整至“六項(xiàng)穩(wěn)定”，流動(dòng)性收縮趨勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。2019年1~7月，社會(huì)融資規(guī)?？傤~同比增長(zhǎng)26%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)也開(kāi)始趨緩。貿(mào)易摩擦雖仍在持續(xù)，但市場(chǎng)反應(yīng)已經(jīng)較為充分，對(duì)市場(chǎng)的邊際影響也較小?？傮w而言，2019年“熊末牛初”的特征較為明顯，但短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)一輪大牛市的基礎(chǔ)尚不具備。

　　首先在流動(dòng)性方面，“大放水”的概率較低。中央基于對(duì)宏觀杠桿率的控制及房地產(chǎn)市場(chǎng)“房住不炒”的定位，依然在控制貨幣的總閘門(mén)，貨幣政策的重點(diǎn)更多體現(xiàn)為疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，解決小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。其次是大規(guī)模的刺激政策出現(xiàn)概率較低。因此短時(shí)間內(nèi)，A股仍然以結(jié)構(gòu)性行情為主。

　　廣東西域投資周水江告訴記者，當(dāng)前A股面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與2005年不一樣，2019年的A股走勢(shì)也不會(huì)與2005年雷同。但如果從指數(shù)位置來(lái)看，與2005年有類(lèi)似的地方：當(dāng)前A股估值水平較低，指數(shù)也是從低位反彈。2019年宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，企業(yè)盈利增長(zhǎng)不明顯，且處于降息周期，提升A股估值更多需要依靠市場(chǎng)流動(dòng)性改善及政策刺激。隨著貿(mào)易糾紛邊際影響下降，流動(dòng)性寬松有可能會(huì)進(jìn)一步提升估值，意味著A股震蕩走高的可能性較大。

　　“國(guó)家隊(duì)”大規(guī)模跑步進(jìn)場(chǎng)搶籌

　　隨著國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者、社保養(yǎng)老金對(duì)A股市場(chǎng)投資力度的不斷加大，長(zhǎng)線(xiàn)資金成熟的投資理念或?qū)⑹沟糜鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、估值合理的標(biāo)的迎來(lái)更多的市場(chǎng)關(guān)注。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在可統(tǒng)計(jì)的130只A股ETF中，上半年被機(jī)構(gòu)投資者增持的有73只，占比56.15%。機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)增持份額達(dá)85.73億份，若以6月30日凈值估算，增持金額達(dá)156.85億元。具體來(lái)看，對(duì)國(guó)壽安保滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、國(guó)泰中證全指證券ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF的增持份額均超10億份。

　　哪些機(jī)構(gòu)投資者在大舉買(mǎi)入ETF呢？從半年報(bào)數(shù)據(jù)看，中央?yún)R金、證金等成為ETF的擁躉，其中中央?yún)R金旗下匯金資管大舉增持嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF和深100ETF三只產(chǎn)品，合計(jì)增持近30億元。從機(jī)構(gòu)持有份額變化來(lái)看，上半年被機(jī)構(gòu)增持超過(guò)1億份的ETF達(dá)到35只，包括證券ETF、軍工ETF、信息技術(shù)ETF、銀行ETF等，以行業(yè)ETF居多。

　　記者注意到，今年以來(lái)不少ETF表現(xiàn)突出，比如近期火熱的科技ETF從8月16日上市開(kāi)始便一路狂奔，截至9月5日期間最高漲幅達(dá)到18%。此外南方中證500信息技術(shù)ETF、廣發(fā)中證全指信息技術(shù)ETF、易方達(dá)滬深300非銀ETF、易方達(dá)深證100ETF等表現(xiàn)較好，被機(jī)構(gòu)大幅增持。其中被增持最多的是國(guó)壽安保滬深300ETF，上半年機(jī)構(gòu)增持了40.133億份。值得一提的是，機(jī)構(gòu)增持1億份以上的ETF，今年上半年平均漲幅達(dá)到32.17%。

　　超百只基金近一個(gè)月漲幅超15%

　　最近，記者在跟基金業(yè)內(nèi)人士交流的時(shí)候，有兩個(gè)問(wèn)題印象深刻，一是某基金業(yè)內(nèi)人士問(wèn)起今年以來(lái)的投資情況，感覺(jué)做得最對(duì)的一件事情是什么？我的回答是今年3~4月份時(shí)，把偏股基金都清倉(cāng)了。

　　而另一個(gè)問(wèn)題是一位剛?cè)胄胁痪玫幕鹑耸肯蛴浾哒f(shuō)道：“我最近買(mǎi)了一只基金，這才沒(méi)幾天，怎么就漲了超10%了，要是都有這樣的收益，我以后就不自己炒股了?！?/p>

　　第一個(gè)問(wèn)題，粗看起來(lái)似乎做得沒(méi)有什么錯(cuò)，因?yàn)閺闹笖?shù)的表現(xiàn)來(lái)看，4月份之后，市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，但是到了如今，指數(shù)還沒(méi)回到年初的水平，可是那幾只在3~4月份贖回的基金凈值都創(chuàng)了新高，所以說(shuō)這究竟是做對(duì)了還是做錯(cuò)了？

　　對(duì)于第二個(gè)問(wèn)題，你可能從近期的指數(shù)漲幅來(lái)看，可能也意識(shí)不到賺錢(qián)的機(jī)會(huì)有這么大，但確確實(shí)實(shí)近期很多基金的漲幅都在兩位數(shù)以上。

　　而這兩個(gè)問(wèn)題的背后，其實(shí)折射出的就是市場(chǎng)很明顯的結(jié)構(gòu)性行情，部分個(gè)股以及行業(yè)的表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)精彩于寬基指數(shù)，在這種行情下，指數(shù)的漲跌可能更多的是心理層面的影響。

　　wind數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月時(shí)間，漲幅最大的基金竟然收益已經(jīng)超過(guò)了30%，收益超過(guò)20%的接近30只，而收益超過(guò)15%的基金已經(jīng)超過(guò)了百只，漲幅居前的基金也多是一些科技、成長(zhǎng)、人工智能相關(guān)的主題基金。

　　特別是近期上市的一些行業(yè)主題ETF，更是成了資金追逐的對(duì)象，比如華寶中證科技龍頭ETF，7月22日上市時(shí)總份額約為10億份，9月4日的數(shù)據(jù)顯示，份額已經(jīng)增至了約26億份，同樣的時(shí)間段，國(guó)泰CES半導(dǎo)體ETF的份額從約3億份增至6億份。

　　私募機(jī)構(gòu)做多熱情高漲

　　私募排排網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有超過(guò)一半（占比55.1%）的受訪私募認(rèn)為在多重利好刺激下“金九”行情可期。另外私募排排網(wǎng)發(fā)布的中國(guó)私募基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，目前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股市場(chǎng)的信心指數(shù)數(shù)值為123.56點(diǎn)，環(huán)比前一月大幅上升了10.22點(diǎn)，同時(shí)這一投資信心指數(shù)數(shù)值也是2019年以來(lái)的第二高。如此看來(lái)，對(duì)于9月份的行情，私募持較為樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為在經(jīng)歷了連續(xù)的調(diào)整之后，市場(chǎng)對(duì)利空消息的適應(yīng)能力有所增強(qiáng)，國(guó)慶節(jié)前的市場(chǎng)行情值得期待。

　　從私募的倉(cāng)位來(lái)看，目前股票策略型私募基金的平均倉(cāng)位為71.98%，依舊處于最近兩年高位水平。調(diào)查結(jié)果顯示，19.73%的私募目前處于滿(mǎn)倉(cāng)狀態(tài)，高倉(cāng)位的私募基金數(shù)量依舊處于較高水平，其中87.76%的私募基金在5成倉(cāng)或者5成倉(cāng)以上。對(duì)于接下來(lái)9月份行情的看法，持樂(lè)觀態(tài)度的私募機(jī)構(gòu)比例環(huán)比有所上升，加倉(cāng)的意愿明顯也有所提升。

　　從具體數(shù)值來(lái)看，其中5.30%的基金經(jīng)理持極度樂(lè)觀態(tài)度，56.06%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀的觀點(diǎn)，相比8月都有明顯的上升，而9月A股市場(chǎng)倉(cāng)位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為112.88，環(huán)比大漲6.30%，說(shuō)明私募經(jīng)理整體加倉(cāng)意愿有所上升。其中34.85%的基金經(jīng)理會(huì)打算加倉(cāng)，而更多的基金經(jīng)理會(huì)選擇維持現(xiàn)有倉(cāng)位不變，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。

　　結(jié)構(gòu)性行情下基金追逐核心資產(chǎn)

　　從基金的漲幅和資金追逐的對(duì)象，其實(shí)已經(jīng)能夠明顯看出，市場(chǎng)的熱點(diǎn)在哪里？以半導(dǎo)體指數(shù)為例，今日已經(jīng)站上了1500點(diǎn)，超過(guò)了2017年12月的前期高點(diǎn)，而元件行業(yè)指數(shù)甚至在向2015年的高點(diǎn)發(fā)起沖擊。

　　因此，雖然從大盤(pán)指數(shù)上看，點(diǎn)位才剛剛邁過(guò)3000點(diǎn)關(guān)口，但其實(shí)很多行業(yè)指數(shù)反而是到了階段高位。這些強(qiáng)勢(shì)的板塊和行業(yè)，是不是還可以追？

　　在浦銀安盛基金經(jīng)理陳蔚豐看來(lái)，“當(dāng)前需要警惕估值過(guò)高的部分個(gè)股，而前期漲幅不大，成長(zhǎng)性較好的二線(xiàn)細(xì)分龍頭性?xún)r(jià)比更加突出。預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)仍然會(huì)有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，醫(yī)藥板塊各子領(lǐng)域景氣度分化較大，總體而言更加看好CRO、醫(yī)療服務(wù)、藥店、生物制品以及醫(yī)療信息化等子領(lǐng)域相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)?！?/p>

　　但總的來(lái)看，基金經(jīng)理們依然比較一致地認(rèn)為，消費(fèi)、醫(yī)藥、5G概念、電子、農(nóng)業(yè)等行業(yè)依然是投資的重點(diǎn)，而追逐的標(biāo)的也都是主要圍繞龍頭、核心等方面展開(kāi)。

　　諾德基金基金經(jīng)理王赟表示：“以上證綜指為代表的核心上市公司業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)濟(jì)下滑過(guò)程中表現(xiàn)出了極強(qiáng)的穩(wěn)定性和確定性，而且外資持續(xù)流入的趨勢(shì)非常明確。此外，作為機(jī)構(gòu)投資者三大支柱的養(yǎng)老金，也將逐步加重對(duì)核心資產(chǎn)的配置力度。所以未來(lái)這部分核心資產(chǎn)的估值仍將穩(wěn)步回升。”

　　另外，“除了這些穩(wěn)定的核心資產(chǎn)，在高beta資產(chǎn)方面，無(wú)論是自身轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，還是外部環(huán)境的倒逼，都給中國(guó)科技企業(yè)提供了一個(gè)絕佳的發(fā)展機(jī)遇。我們不僅看好自主可控大環(huán)境下的半導(dǎo)體行業(yè)的突破，也看好具有良好產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)的5G建設(shè)，消費(fèi)電子的前景?！蓖踮S進(jìn)一步說(shuō)道。

　　而持類(lèi)似觀點(diǎn)還有博時(shí)基金經(jīng)理葛晨，他同樣認(rèn)為，“在大環(huán)境沒(méi)變的情況下，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)內(nèi)‘核心資產(chǎn)’的追捧仍將持續(xù)，并通過(guò)逐季鎖定年度業(yè)績(jī)和次年增速來(lái)消化其高企的估值，另一些有可能通過(guò)業(yè)績(jī)和政策導(dǎo)向反證預(yù)期過(guò)度悲觀的個(gè)股，則有可能迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)?！?/p>

　　繼續(xù)看好核心資產(chǎn)長(zhǎng)期表現(xiàn)

　　廣東西域投資周水江告訴記者，繼續(xù)看好A股核心資產(chǎn)的長(zhǎng)期表現(xiàn)。A股的核心資產(chǎn)主要是各行業(yè)中具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，有較強(qiáng)的盈利能力，明顯受益于行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)?？梢哉f(shuō)，在經(jīng)濟(jì)放緩的環(huán)境下，核心資產(chǎn)有較強(qiáng)的抗周期能力，很多頭部企業(yè)也代表了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。在金融加大開(kāi)放，國(guó)際投資不斷流入的大背景下，A股核心資產(chǎn)將持續(xù)得到市場(chǎng)關(guān)注，國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)配置也將變得更為集中化。

　　科技板塊仍然值得長(zhǎng)期關(guān)注，受貿(mào)易摩擦影響，電子科技行業(yè)得到了更多的政策扶持，同時(shí)受益于華為產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化和5G建設(shè)，電子半導(dǎo)體、通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入景氣周期，此外AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等科技發(fā)展迅速，未來(lái)相關(guān)行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)巨大。預(yù)計(jì)科技行業(yè)在未來(lái)幾年的市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)增加，相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望提升。

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院陳永生指出，A股抱團(tuán)核心資產(chǎn)現(xiàn)象從2016年開(kāi)始變得明顯。首要原因是投資者結(jié)構(gòu)變化，隨著資本市場(chǎng)發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者占比逐步提高，價(jià)值投資理念成為主流。同時(shí)外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者占比也逐步提高，A股估值有國(guó)際化趨勢(shì)。其次是因?yàn)槭袌?chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，操縱股價(jià)、炒殼等擾亂市場(chǎng)行為受到嚴(yán)厲處罰；第三是因?yàn)槭痉缎?yīng)形成，【貴州茅臺(tái)(600519)、股吧】等股票的抱團(tuán)形成較強(qiáng)示范效應(yīng)，使得核心資產(chǎn)更受關(guān)注，科技類(lèi)行業(yè)的核心資產(chǎn)會(huì)是未來(lái)A股市場(chǎng)的重要機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于投資機(jī)會(huì)，私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前以5G為代表的科技板塊最被私募看好，占比接近三成；其次是金融和醫(yī)藥，占比分別為24.21%、21.05%；看好大消費(fèi)的私募占比則為15.79%。私募排排網(wǎng)研究員李大江表示，綜合私募布局方向可以看出三點(diǎn)：其一、私募布局的都是未來(lái)的核心資產(chǎn)；其二、私募配置較為均衡，進(jìn)可攻、退可守，科技類(lèi)高彈性板塊、消費(fèi)等防御類(lèi)板塊均有涉及；其三、貿(mào)易摩擦催生了我國(guó)科技股的崛起浪潮。

　　機(jī)構(gòu)強(qiáng)力看多A股

　　新時(shí)代證券在9月2日電話(huà)會(huì)議紀(jì)要中，提出了“‘戰(zhàn)略性’看多A股的‘十個(gè)理由’”。其中包括：“經(jīng)濟(jì)下行對(duì)于資本市場(chǎng)影響的鈍化”“今年出現(xiàn)過(guò)度殺跌的可能性是比較低的”“市場(chǎng)將會(huì)逐漸由減量市場(chǎng)變?yōu)樵隽渴袌?chǎng)”“盈利的變化也可能超預(yù)期，在未來(lái)的半年到一年內(nèi)，會(huì)逐漸看到越來(lái)越多的行業(yè)出現(xiàn)景氣度拐點(diǎn)”“利率將維持下行趨勢(shì)”等幾大中長(zhǎng)期利多；也包括：“中報(bào)到每年的10月份一般是比較好的博弈政策的窗口”“9月份歐美會(huì)有可能進(jìn)一步降息”等幾大短期博弈性因素。

　　該券商的整體結(jié)論是：A股處在趨勢(shì)性的拐點(diǎn)，4月以來(lái)的調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，2018年以來(lái)的調(diào)整也已經(jīng)結(jié)束。2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于各種因素導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)場(chǎng)外資金不斷離場(chǎng)的周期也結(jié)束了。當(dāng)下是比較大級(jí)別的結(jié)束的拐點(diǎn)，持續(xù)的時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)。

　　廣證恒生證券研究所9月3日題為《北上資金連續(xù)3個(gè)月流入，南下流入創(chuàng)新高》的滬深港通月報(bào)顯示：北上資金上月累計(jì)凈流入132.1億元，連續(xù)三個(gè)月流入。上月深股通凈流入金額較滬股通多約193.92億元，深股通上月累計(jì)凈流入162.99億元，環(huán)比增加57.03億元；而滬股通上月累計(jì)凈流出30.93億元，環(huán)比減少約45.22億元。北上整體凈流入環(huán)比增加11.8億元至132.06億元，凈流入幅度有所增加，顯示外資在A股近期區(qū)間震蕩走勢(shì)時(shí)仍流入。而今年以來(lái)8個(gè)月，整體北上資金累計(jì)凈流入1216億元，較18年同期2241億元減少45.7%。

　　　　今日北向資金凈流入96.85億元，僅次于8月27日的117.65億元

　　　　圖片來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

　　上月累計(jì)凈流入排名前列個(gè)股分別是平安銀行、五糧液和萬(wàn)科A，分別累計(jì)凈流入52.6、36.1和17億元。上月北上資金累計(jì)凈流出最多的是中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、興業(yè)銀行，分別累計(jì)凈流出40.3、18和16億元。持股增幅排名前三分別是華測(cè)檢測(cè)、【一心堂(002727)、股吧】、粵泰股份，持股增幅分別是11.21%、7.85%和7.27%。

　　這幾類(lèi)板塊及個(gè)股最受關(guān)注

　　星石投資認(rèn)為，科技股業(yè)績(jī)修復(fù)正漸次展開(kāi)，新一輪景氣周期開(kāi)啟。中小板和創(chuàng)業(yè)板中報(bào)利潤(rùn)增速均有修復(fù)，計(jì)算機(jī)、電子等已經(jīng)出現(xiàn)改善。以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)為例，近期漲幅較大的電子和計(jì)算機(jī)行業(yè)2019H1營(yíng)業(yè)收入同比增7.8%和10.2%；其中，計(jì)算機(jī)行業(yè)2019H1凈利潤(rùn)同比增36.2%；電子行業(yè)2019H1凈利潤(rùn)同比下降2.3%，降幅較一季度收窄9.6個(gè)百分點(diǎn)，二季度單季凈利潤(rùn)同比增加5.5%。

　　特別是隨著5G牌照下發(fā)，5G引領(lǐng)新一輪科技周期啟動(dòng)：2019年國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商5G建設(shè)開(kāi)支預(yù)計(jì)將超過(guò)3000億元，5G產(chǎn)業(yè)鏈確定性受益，上游的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的材料已經(jīng)啟動(dòng)，未來(lái)5G應(yīng)用等也將相繼展開(kāi)。而隨著5G商用節(jié)奏加速，下游消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)?yè)Q機(jī)潮。因此，未來(lái)受益于5G基站加快建設(shè)和5G換機(jī)潮的影響，有望帶動(dòng)整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)回暖。

　　萬(wàn)和證券在最新研報(bào)中認(rèn)為，短期來(lái)看市場(chǎng)仍呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，趨勢(shì)性上漲的驅(qū)動(dòng)力較弱；中期來(lái)看，在中報(bào)披露完畢后，A股上市公司非金融和石油石化盈利能力仍然較弱，高景氣度的行業(yè)如食品飲料、家用電器等較受資金青睞，同時(shí)受政策支持力度較大的科技板塊景氣度或有進(jìn)一步提升的希望；長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，企業(yè)盈利改善是股市長(zhǎng)期發(fā)展的【動(dòng)力源(600405)、股吧】，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)或在盈利見(jiàn)底后出現(xiàn)。

　　【山西證券(002500)、股吧】最新研報(bào)表示，短期看，中報(bào)業(yè)績(jī)公布完畢9月迎來(lái)業(yè)績(jī)真空期，疊加建國(guó)70周年紀(jì)念日前夕窗口期；積極因素在逐步地積聚，有望推動(dòng)A股市場(chǎng)加速筑底，并走出一波企穩(wěn)回升的階段性行情。中期而言，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間較大幅度的調(diào)整，內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素得到一定程度的釋放，情緒面的沖擊也得到一定程度的消化和緩解主要指數(shù)的市場(chǎng)估值有所回落，安全邊際有所提升。因此投資者可考慮適度提升對(duì)A股資產(chǎn)的關(guān)注，但仍需持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)、政策、外圍的動(dòng)態(tài)變化對(duì)A股市場(chǎng)的潛在影響。

　　短期機(jī)會(huì)：國(guó)防軍工（主題性投資機(jī)會(huì)）；自主可控：關(guān)注軟件、芯片；水電、火電（逆周期）。中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)：一是核心技術(shù)、自主可控領(lǐng)域的芯片、信息安全等中小盤(pán)科技股；二是受益于積極財(cái)政發(fā)力的基建、建筑、建材（水泥、玻璃）央企龍頭。美國(guó)降息受益的黃金。保險(xiǎn)（低PB高ROE，長(zhǎng)期配置）。