原標(biāo)題：證監(jiān)會(huì)正在修訂減持規(guī)則 業(yè)內(nèi)人士：減持松綁具有兩面性需要監(jiān)管平衡

　　根據(jù)媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)有意對(duì)減持規(guī)則進(jìn)行修訂，已形成相關(guān)方案。10月23日上午，《華夏時(shí)報(bào)》記者就此事采訪證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士，其回復(fù)稱目前確已在修訂過程中。

　　事實(shí)上，易會(huì)滿今年5月在中國上市公司協(xié)會(huì)有關(guān)證監(jiān)會(huì)“要堅(jiān)持管少管精才能管好的原則”的發(fā)言，為一系列資本市場(chǎng)政策松綁定了調(diào)子。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮表示，對(duì)市場(chǎng)來說，減持松綁具有兩面性，需要監(jiān)管平衡。一方面增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，為股東減持提供了自由。另一方面，若減持政策平衡不力，則會(huì)加大市場(chǎng)壓力。

　　水皮認(rèn)為，過去對(duì)減持行為的過度限制，實(shí)屬權(quán)宜之計(jì)，為了保證彼時(shí)資金、IPO常態(tài)化等需求，而做出的有關(guān)減持、定增甚至重組方面的限制。

　　相機(jī)而動(dòng)。證監(jiān)會(huì)如今對(duì)于減持政策的進(jìn)一步松綁，是對(duì)2017年修訂的減持新規(guī)的進(jìn)一步調(diào)整，這是市場(chǎng)化的趨勢(shì)，部分股東減持、變現(xiàn)訴求強(qiáng)烈。一方面，IPO常態(tài)化導(dǎo)致積累的待減持股份數(shù)量不斷增加；另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大，企業(yè)經(jīng)營變現(xiàn)的訴求亦在加強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)作為資本市場(chǎng)的監(jiān)管方，不僅要考慮股東減持的需求也要重視市場(chǎng)承受力，切莫顧此失彼。

　　根據(jù)東莞證券在研報(bào)中統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2019 年 9 月新增擬減持的企業(yè) 268 家，擬增持的企業(yè) 15 家， 較上月擬減持企業(yè)數(shù)增加 19 家。截至 9 月 30 日，累計(jì)仍在減持進(jìn)行中的企業(yè) 1446 家（約占 A 股上市企業(yè)數(shù) 40%），累計(jì)仍在增持進(jìn)行中的企業(yè) 92 家。

　　值得注意的是，證監(jiān)會(huì)上一次就減持規(guī)定作出調(diào)整是在2017年5月，彼時(shí)證監(jiān)會(huì)發(fā)布減持新規(guī)，新規(guī)針對(duì)突出問題，對(duì)減持制度做進(jìn)一步完善，避免集中、大幅、無序減持?jǐn)_亂二級(jí)市場(chǎng)秩序、沖擊投資者信心。彼時(shí)出臺(tái)的減持規(guī)定，被市場(chǎng)稱之為最嚴(yán)減持新規(guī)。

　　另有市場(chǎng)人士認(rèn)為，2018年股權(quán)質(zhì)押危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)因素之一，就是2017年減持新規(guī)阻塞了大股東變現(xiàn)的渠道，而在今年9月份證監(jiān)會(huì)召開的全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)再次強(qiáng)調(diào)要切實(shí)化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海教授在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，支持證監(jiān)會(huì)采取的監(jiān)管立場(chǎng)，出臺(tái)減持新規(guī)。證監(jiān)會(huì)對(duì)該方面進(jìn)行修訂，明確減持的一些程序要件，提高減持的透明度和公平性。

　　事實(shí)上，減持行為嚴(yán)格說其實(shí)是一種市場(chǎng)行為，應(yīng)當(dāng)客觀看待減持行為。中國國際科促會(huì)理事布娜新對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，股價(jià)上漲，融資需求提高就會(huì)引起減持增多，若減持受到限制，市場(chǎng)交易流動(dòng)性受阻，股票質(zhì)押行為則會(huì)提升，所以，凡是這一類市場(chǎng)行為，應(yīng)遵照“四個(gè)敬畏”的原則進(jìn)行防范和疏堵結(jié)合，優(yōu)化減持政策，暢通交易循環(huán)。