原標(biāo)題：年內(nèi)17家公司“出局”A股退市漸趨常態(tài)化 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

　　年內(nèi)17家公司“出局”A股退市漸趨常態(tài)化

　　金融觀察

　　真正實(shí)現(xiàn)退市常態(tài)化，需要進(jìn)一步豐富上市公司退市的方式，也需要進(jìn)一步降低退市的門(mén)檻。

　　資料顯示，自2001年P(guān)T水仙拉開(kāi)A股公司退市序幕以來(lái)，2001年至2007年曾有43家公司強(qiáng)制退市，但2008年至2012年幾乎沒(méi)有強(qiáng)制任何一家公司退市。2012年、2014年、2018年證監(jiān)會(huì)先后三次啟動(dòng)上市公司退市機(jī)制改革后，這一格局開(kāi)始發(fā)生改變。

　　隨著證監(jiān)會(huì)不斷對(duì)退市制度進(jìn)行改革與完善，近些年來(lái)，不僅退市的上市公司逐漸多了起來(lái)，而且上市公司退市原因也呈現(xiàn)出多樣化的態(tài)勢(shì)。退市方式更加豐富，也意味著退市門(mén)檻的“降低”。

　　此前上市公司退市，主要由于業(yè)績(jī)持續(xù)虧損與吸收合并的原因?qū)е?。但截至目前，退市公司中已誕生了欺詐發(fā)行退市第一股欣泰電氣、重大信息披露違法第一股博元投資、非標(biāo)退市第一股*ST烯碳、面值退市第一股【中弘股份(000979)、股吧】、涉及五大安全退市第一股*ST長(zhǎng)生等，眾多“退市第一股”的產(chǎn)生，是退市制度不斷深化改革的必然結(jié)果。

　　從今年上市公司退市的情形看，既有強(qiáng)化監(jiān)管的因素在內(nèi)，也有市場(chǎng)自我選擇，自我優(yōu)化的原因在內(nèi)。像5月17日，滬深交易所就依法依規(guī)分別對(duì)*ST海潤(rùn)、*ST上普、*ST華澤和【*ST眾和(002070)、股吧】等四家公司的股票實(shí)施終止上市，既罕見(jiàn)，也表明了監(jiān)管部門(mén)的一種態(tài)度。

　　而雛鷹農(nóng)牧、華信國(guó)際以及*【ST印紀(jì)(002143)、股吧】等繼中弘股份之后，分別成為面值退市第二股、第三股與第四股，則凸顯出上市公司市場(chǎng)化退市的一面。事實(shí)上，在今年退市的上市公司中，至少有七家公司的股價(jià)因連續(xù)20個(gè)交易日低于面值而退市。面值退市股占據(jù)較大的比重，與其說(shuō)是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，不如說(shuō)是投資者越來(lái)越理性，也說(shuō)明上市公司的殼資源在逐漸貶值。

　　退市制度的不斷深化改革，說(shuō)明退市機(jī)制的法治化進(jìn)程在加快。面值退市股的增多與占據(jù)較大的比重，則凸顯出退市市場(chǎng)化的一面。然而，即使近些年來(lái)退市的公司不在少數(shù)，但要說(shuō)上市公司退市已實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化，顯然也是值得商榷的。

　　退市常態(tài)化面臨的首要問(wèn)題即是退市率低下。成熟市場(chǎng)的年退市率達(dá)到6%，甚至高達(dá)8%，但近10年來(lái)A股的退市率只有0.14%左右，與成熟市場(chǎng)相比簡(jiǎn)直不可同日而語(yǔ)。

　　在A股市場(chǎng)中，還大量存在或業(yè)績(jī)長(zhǎng)期虧損，或財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良，或?qū)儆诮┦髽I(yè)的上市公司，這類(lèi)公司是組成股市“不死鳥(niǎo)”的重要群體。另外，股市也存在為數(shù)眾多的長(zhǎng)期不回報(bào)股東的上市公司。除了投機(jī)，這類(lèi)公司沒(méi)有任何投資價(jià)值可言，從根本上講，也應(yīng)該是屬于掃地出門(mén)的對(duì)象。

　　另一方面，股市也存在眾多的問(wèn)題公司，像【獐子島(002069)、股吧】（維權(quán)）即是其中的代表。由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)的特殊性，對(duì)于獐子島的監(jiān)管其實(shí)面臨著諸多難題。自2014年以來(lái)，獐子島以扇貝為主角，不斷上演著“扇貝跑了”、“扇貝餓死”、“海洋災(zāi)害”、“扇貝死亡”的故事，像這樣的問(wèn)題公司，客觀上也屬于出清的對(duì)象。

　　真正實(shí)現(xiàn)退市常態(tài)化，需要進(jìn)一步豐富上市公司退市的方式，也需要進(jìn)一步降低退市的門(mén)檻。讓劣質(zhì)公司無(wú)法在市場(chǎng)上茍活，讓該退市的公司出清，如此才是退市常態(tài)化的應(yīng)有之義，也是從整體上提升A股上市公司質(zhì)量不可或缺的手段。

　　□曹中銘（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）