炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　【國盛策略 | 陸股通月報】北上V字回流，大消費獲補倉*第7期

　　來源 堯望后勢

　　張啟堯 張峻曉

　　　　核心觀點

　　1、總體配置：北上大幅回流，創(chuàng)年內(nèi)單月新高

　　4月北上資金單月凈流入創(chuàng)年內(nèi)新高。自3月下旬開始，各國經(jīng)濟體對沖政策紛紛加碼，海外恐慌情緒逐步緩解。4月北上資金大幅回流，累計凈流入532.58億元，創(chuàng)下年內(nèi)單月新高。從成交數(shù)據(jù)來看，4月北上成交額先揚后抑，成交占比小幅震蕩，維持在9%上下。從板塊倉位來看，主板倉位震蕩回落，中小板和創(chuàng)業(yè)板倉位則小幅回升，截至4月28日收盤，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板倉位分別為76.68%、14.16%和9.17%。

　　　　2、風格結(jié)構(gòu)：各板塊集體回流，大消費補倉力度最大

　　4月各板塊集體回流，大消費補倉力度最大，科技成長回流幅度較弱。4月北上資金集體回流，各板塊流入趨勢均大幅反彈。從流入結(jié)構(gòu)來看，前期拋售壓力最大的消費股回流更加顯著，而科技成長類回流幅度相對較小。伴隨海外疫情蔓延節(jié)奏放緩，市場風險偏好持續(xù)修復(fù)，A股資產(chǎn)性價比吸引外資持續(xù)回流，集中加倉核心資產(chǎn)，3月外流缺口已基本回填。

　　　　3、行業(yè)流向：食品飲料、醫(yī)藥和電子回流居前

　　4月北上資金大幅回流，其中，食品飲料、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)回流幅度居前，分別凈流入135.49億元、88.94億元和63.24億元；但同時公用事業(yè)、休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁和通信仍小幅流出，分別累計凈流出5.60億元、4.85億元、1.74億元和0.16億元。從行業(yè)資金流動角度，大部分行業(yè)4月開始轉(zhuǎn)為流入，同時醫(yī)藥生物、建筑裝飾和商業(yè)貿(mào)易仍維持3個月趨勢流入，有色金屬也已連續(xù)2個月流入。此外，休閑服務(wù)和農(nóng)林牧漁4月轉(zhuǎn)為流出，通信和公用事業(yè)則連續(xù)2個月外流。

　　　　4、倉位分布：食品飲料大幅加倉，銀行倉位回落居前

　　北上靜態(tài)持倉風格依舊集中在消費和金融，前5大行業(yè)持股市值占比55.86%。4月北上持股市值規(guī)模月內(nèi)累計提升1501.30億，其中食品飲料、醫(yī)藥生物和電子持股市值提升居前，分別增加475.09億元、212.83億元和127.22億元，而通信和紡織服裝持股市值小幅回落，分別減少5.46億元和0.52億元；持股結(jié)構(gòu)角度，食品飲料倉位提升居首，環(huán)比增加1.53%，同時銀行倉位回落居前，環(huán)比降低0.45%。

　　　　5、個股配置：持股集中度回升，消費板塊獲集中增配

　　4月北上持股集中度較上期小幅回升0.74%，截至4月28日，前20大重倉股持股市值占比回升至45.51%；個股資金層面，北上資金集中流入消費板塊，其中貴州茅臺、五糧液和美的集團凈流入居首，分別流入48.32億元、41.38億元和29.51億元；同時中國平安、中國國旅和青島海爾凈流出居多，分別凈流出17.39億元、9.67億元和9.30億元。

　　　　風險提示

　　1、海外市場波動加??；2、匯率貶值風險；3、MSCI擴容或入富不達預(yù)期