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　?。ㄓ浾?王宇露）6月30日，源樂晟資產(chǎn)發(fā)布最新策略月報表示，隨著國內(nèi)疫情整體上得到了較好的控制，經(jīng)濟(jì)活動將逐步向正常水平靠攏，前期暫緩的生產(chǎn)和消費(fèi)有望在三季度得到回補(bǔ)，預(yù)計經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會體現(xiàn)出較強(qiáng)的環(huán)比復(fù)蘇趨勢，經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)行業(yè)的龍頭公司的業(yè)績會相應(yīng)有所體現(xiàn)?？萍肌⒈匦柘M(fèi)、醫(yī)藥等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司，雖然今年以來漲幅已經(jīng)很大，不過依然值得長期配置。而前期階段性受損的部分行業(yè)，或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r間內(nèi)性價比更好的潛在投資選擇。

　　源樂晟表示，部分疫情免疫行業(yè)和已經(jīng)從疫情中走出來的行業(yè)，包括科技、必需消費(fèi)、醫(yī)藥等，這些領(lǐng)域里的優(yōu)質(zhì)公司今年以來漲幅已經(jīng)很大，可能需要一段時間來消化估值，不過他們依然是值得長期配置的標(biāo)的，尤其是在經(jīng)歷了幾番壓力后，這些公司體現(xiàn)出的極強(qiáng)的護(hù)城河和抗風(fēng)險能力，將體現(xiàn)為其估值中樞的穩(wěn)定上移。

　　源樂晟指出，出于疫情對大部分行業(yè)影響的不確定性的擔(dān)心，以及受益于全球主要央行的大量擴(kuò)表帶來的充裕流動性，全球資本市場上“確定性資產(chǎn)”的估值水平在疫情后均得到大幅度的系統(tǒng)性重估。具體到A股，今年市場底部以來漲幅最大的五個行業(yè)分別為白酒、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物、食品和商業(yè)貿(mào)易，體現(xiàn)出了市場對確定性的追逐。在疫情完全得到控制、經(jīng)濟(jì)徹底恢復(fù)常態(tài)以及表觀通脹明顯抬頭之前，全球流動性的大格局不會有方向性改變，預(yù)期這些資產(chǎn)的估值中樞也會繼續(xù)維持在高水位。

　　不過從邊際的角度而言，源樂晟認(rèn)為，隨著國內(nèi)疫情得到較好控制后的經(jīng)濟(jì)基本面回歸，投資者對確定性和增長彈性的權(quán)衡會得到適度的再平衡，之前受壓制的一些行業(yè)，比如出口導(dǎo)向的制造業(yè)，或者階段性受損于疫情的行業(yè)，隨著其短期受損預(yù)期的消化和潛在增長預(yù)期的修復(fù)，將成為未來一段時間內(nèi)性價比更好的潛在投資選擇。

　　另外，源樂晟表示，此次疫情非臨時性的加速了諸多生活和商務(wù)活動的線上化，對于在相關(guān)領(lǐng)域提供基礎(chǔ)設(shè)施或服務(wù)、設(shè)備的企業(yè)，意味著更大的需求空間和更高的推廣滲透效率。