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　　弘毅遠(yuǎn)方基金張鴻羽：需求導(dǎo)向精選賽道 追求成長(zhǎng)性和確定性共振機(jī)會(huì)

　?。ㄓ浾?徐金忠）當(dāng)資本市場(chǎng)不再給不確定的成長(zhǎng)以高溢價(jià)的時(shí)候，敏銳的投資者應(yīng)該收縮其投資張力，聚焦確定性機(jī)會(huì)。當(dāng)投資者認(rèn)為自己的能力范圍不能面面俱到、深入核心的時(shí)候，那么在方向性上做出正確選擇、在具體標(biāo)的上遵從市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的結(jié)果，會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。弘毅遠(yuǎn)方基金總經(jīng)理助理、首席投資官、基金經(jīng)理張鴻羽便是這樣一位敏銳和睿智的投資人。

　　日前，張鴻羽在接受記者采訪時(shí)表示，科技、大消費(fèi)、醫(yī)療保健這三個(gè)兼具高成長(zhǎng)性和基本面支撐的新核心資產(chǎn)是她精選的賽道。在選定方向后，便是篤定前行，但張鴻羽在這三大主攻方向上，靈活機(jī)動(dòng)、揚(yáng)長(zhǎng)避短，“投資中，我會(huì)尋找需求端的確定性，尋找真實(shí)需求支撐下的機(jī)會(huì)；會(huì)避免在技術(shù)路線上的預(yù)判，因?yàn)檫@不是我的專(zhuān)長(zhǎng)所在?！睆堷櫽鹬毖?。

　　錨定優(yōu)質(zhì)賽道

　　資料顯示，張鴻羽自2000年加入廣發(fā)證券擔(dān)任傳媒行業(yè)研究員起至今，擁有近20年的投研經(jīng)驗(yàn)。且自入行以來(lái)一直專(zhuān)注于傳媒、消費(fèi)電子、通訊、家電等與消費(fèi)息息相關(guān)的領(lǐng)域，歷經(jīng)幾輪市場(chǎng)磨練，形成了一套獨(dú)特的投資方法論。

　　而且，這套投資的方法論一直在進(jìn)化和演進(jìn)之中。張鴻羽認(rèn)為，不確定的宏觀環(huán)境，疊加流動(dòng)性寬松的因素，市場(chǎng)總會(huì)去尋找一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其是具確定性的資產(chǎn)，有效資產(chǎn)、收益率穩(wěn)定的資產(chǎn)顯得非常稀缺。面對(duì)這樣的市場(chǎng)環(huán)境，張鴻羽選擇圍繞科技消費(fèi)、醫(yī)藥、大消費(fèi)這三個(gè)兼具高成長(zhǎng)性和基本面支撐的新核心資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行布局。

　　張鴻羽表示，對(duì)于科技消費(fèi)板塊，隨著歐美逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，5G換機(jī)周期將正式開(kāi)啟?？春糜忻黠@競(jìng)爭(zhēng)力和護(hù)城河的消費(fèi)電子龍頭公司，此外還配置了線上辦公、5G應(yīng)用、游戲等相關(guān)標(biāo)的。此外，公共衛(wèi)生問(wèn)題受到關(guān)注，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展會(huì)得到更大的重視，將出現(xiàn)方向性的變化，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥和受益于消費(fèi)升級(jí)的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥品牌公司。在大消費(fèi)領(lǐng)域，重點(diǎn)配置確定性比較高且估值合理的消費(fèi)品種，如小家電和白酒等。

　　這樣的關(guān)注方向和投資側(cè)重的正確性，得到了市場(chǎng)的證明。數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，張鴻羽管理的弘毅遠(yuǎn)方消費(fèi)升級(jí)基金最新份額凈值為1.73元，今年以來(lái)收益率為29.09%，產(chǎn)品成立以來(lái)的收益率則高達(dá)73.71%。

　　投資長(zhǎng)袖善舞

　　精選優(yōu)質(zhì)賽道、錨定優(yōu)質(zhì)賽道，張鴻羽的投資背后有著她對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)的系統(tǒng)性思考，大道至簡(jiǎn)，厚積而發(fā)。

　　“無(wú)論是醫(yī)藥還是消費(fèi)電子，我都是從需求端來(lái)觀察市場(chǎng)，尋找確定性的機(jī)會(huì)。例如新冠肺炎疫情的考驗(yàn)，凸顯了醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的強(qiáng)勁市場(chǎng)需求，從這個(gè)角度出發(fā)，便可以尋找到市場(chǎng)上真正在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域深耕的上市公司；比如TMT行業(yè)投資，同樣需要從需求端來(lái)研判，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G產(chǎn)業(yè)鏈等等，這關(guān)系到技術(shù)進(jìn)步，更關(guān)系到下游真實(shí)需求的問(wèn)題，需要尋找有堅(jiān)實(shí)需求支撐的機(jī)會(huì)，堅(jiān)實(shí)的需求意味著行業(yè)和個(gè)股擁有景氣度和基本面的雙重支撐。”張鴻羽表示。

　　從需求端審視投資機(jī)會(huì)，會(huì)不會(huì)落后于市場(chǎng)，畢竟醫(yī)藥、電子等領(lǐng)域，有很強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新和代際更迭的特點(diǎn)？對(duì)此，張鴻羽坦言，從需求端出發(fā)的投資決策，容易出現(xiàn)“不能‘吃’到行業(yè)和個(gè)股完整周期”的問(wèn)題，但也正因?yàn)閳?jiān)持從需求出發(fā)，可以規(guī)避很多風(fēng)險(xiǎn)。

　　“比如在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，我很難對(duì)技術(shù)路線有十分前瞻的研判，也避免對(duì)技術(shù)進(jìn)行草率的預(yù)判，但是在對(duì)醫(yī)藥行業(yè)有著大趨勢(shì)上的正確認(rèn)知，再跟蹤市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程，就可以找到其中較好的標(biāo)的。在科技領(lǐng)域的投資更是如此，投資于一時(shí)的前瞻技術(shù)，最終遭到現(xiàn)實(shí)應(yīng)用淘汰的案例比比皆是。需求是科技進(jìn)步的動(dòng)力源泉?！睆堷櫽鸨硎尽?/p>

　　在張鴻羽看來(lái)，對(duì)需求的深刻認(rèn)知，可以在投資上給予大方向和賽道的指導(dǎo)，也可以規(guī)避創(chuàng)新事物發(fā)展過(guò)程中可能出現(xiàn)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。用需求視角保駕護(hù)航，更可以讓投資行穩(wěn)致遠(yuǎn)。