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　　滬指創(chuàng)5個(gè)月最大單日跌幅，逾200股跌停！機(jī)構(gòu)提示關(guān)注這些因素

　　原創(chuàng) 牛仲逸

　　幾天之前市場情緒還充滿熱烈氣息，而7月16日滬指的一根大陰線，似乎又給投資者潑了一盆涼水。

　　7月16日，A股三大股指集體回調(diào)，其中滬指下跌4.5%，創(chuàng)5個(gè)月最大單日跌幅。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.93%。兩市下跌個(gè)股數(shù)超3600只，跌停個(gè)股數(shù)超200只。

　　16日A股主要股指走勢圖

　　　　來源：Wind

　　該如何認(rèn)清當(dāng)前A股走勢，是牛市多長陰？還是本輪行情進(jìn)入拐點(diǎn)，面臨震蕩回調(diào)？

　　A股緣何大跌

　　7月16日A股回調(diào)走勢超出市場預(yù)期，從盤面上看，有三大現(xiàn)象引人關(guān)注。

　　現(xiàn)象一：北向資金連續(xù)三日凈流出A股，Wind數(shù)據(jù)顯示，7月14日-16日，北向資金凈流出金額依次為173.84億元、27.06億元、69.20億元。這是3月23日滬指反彈以來，北向資金首次出現(xiàn)連續(xù)三日凈流出，市場對(duì)此解讀或偏負(fù)面。

　　現(xiàn)象二：中芯國際回A首日成交金額達(dá)479.7億元，不僅占科創(chuàng)板總成交額近50%，還在A股單只個(gè)股成交額歷史上處于較高水平。

　　中芯國際今日走勢圖

　　　　來源：Wind

　　市場對(duì)此有兩種擔(dān)憂，一是行業(yè)巨頭上市對(duì)市場資金的虹吸效應(yīng)；二是中芯國際可能步中石油的后塵，上市即高點(diǎn)，從而對(duì)帶動(dòng)行業(yè)整體估值下行。

　　對(duì)于第一點(diǎn)，7月以來，相比兩市動(dòng)輒超1.5萬億元的成交規(guī)模，中芯國際“虹吸”一說實(shí)則多慮。

　　對(duì)于第二點(diǎn)，東北證券策略分析師鄧?yán)姳硎荆行緡H步中石油后塵可能性不大，這主要由行業(yè)發(fā)展的不同階段所決定，中石油在2007年11月A股上市，正處于周期行業(yè)的景氣頂點(diǎn)，此后傳統(tǒng)周期類行業(yè)基本步入下行區(qū)間。而目前國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)在政策支持下，仍處于景氣度持續(xù)上行過程中，上市即見頂?shù)目赡苄暂^小。

　　現(xiàn)象三：貴州茅臺(tái)大跌近8%，拖累整個(gè)白酒概念，五糧液、酒鬼酒、瀘州老窖等10多只白酒股跌停。

　　貴州茅臺(tái)今日走勢

　　　　來源：Wind

　　白酒股大跌對(duì)A股整個(gè)核心資產(chǎn)的市場情緒形成壓制，中信證券、恒瑞醫(yī)藥等權(quán)重股出現(xiàn)明顯下跌。

　　總體來看，16日兩市呈現(xiàn)個(gè)股板塊普跌態(tài)勢，跌停個(gè)股數(shù)超200只，市場恐慌情緒升溫，下一步A股走勢會(huì)如何演繹？

　　A股向好因素仍在

　　客觀看，7月以來，A股漲速確實(shí)過快，截至15日，滬指累計(jì)上漲12.62%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲15.37%。在大盤上漲過程中，部分行業(yè)換手率較大，估值分位明顯抬升。

　　對(duì)此，方正證券策略分析師胡國鵬表示，目前的調(diào)整是前期急速上漲后的一波正常下跌，不必過于擔(dān)心。

　　從歷史上來看，在一波大的行情中，情緒推動(dòng)成分較大，因此調(diào)整大多都較為劇烈，如2007年的5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初。

　　“從事后看，這些調(diào)整均為投資者提供了調(diào)結(jié)構(gòu)布局的機(jī)會(huì)，市場上漲趨勢仍會(huì)延續(xù)。”胡國鵬分析稱。

　　從目前來看，驅(qū)動(dòng)A股向好的積極因素仍在。中信證券表示，政策驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)、A股在全球配置吸引力提升、寬松的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)，三大因素將共同驅(qū)動(dòng)A股上行。

　　“我國資本市場未來面臨有利的宏觀環(huán)境，那就是‘寬信貸、低通脹、弱增長、強(qiáng)改革’?！卑残抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，我國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革在很多方面邁出了非常大的步伐，對(duì)資本市場長期和短期均形成重要的正面支持。一方面，改革還將加速，資本市場走向成熟的步伐會(huì)加快，有利于提升A股國際競爭力；另一方面，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，增量資金將持續(xù)入市，市場向好基礎(chǔ)猶存。此外，貨幣環(huán)境相對(duì)寬松，流動(dòng)性有保證，市場整體樂觀情緒有望延續(xù)。

　　關(guān)注四類板塊機(jī)會(huì)

　　如果當(dāng)前A股就此砸出“黃金坑”，現(xiàn)階段投資者該如何布局？

　　胡國鵬表示，調(diào)整中重點(diǎn)關(guān)注低估值大金融板塊階段性補(bǔ)漲和成長科技行業(yè)長期產(chǎn)業(yè)趨勢演進(jìn)的配置機(jī)會(huì)。一是大金融板塊目前仍然處于較低估值分位，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇逐步確認(rèn)，大金融還有機(jī)會(huì)，如券商、保險(xiǎn)、銀行等；二是部分產(chǎn)業(yè)演進(jìn)趨勢明確的科技領(lǐng)域，在調(diào)整中布局，如新能源汽車、消費(fèi)電子等。

　　興業(yè)證券表示，展望后市，維持“藍(lán)籌搭臺(tái)，成長唱戲”的看法。首先，我們正處在新一輪科技創(chuàng)新周期中，科技成長（信創(chuàng)、云、新能源車、半導(dǎo)體鏈、游戲）仍有機(jī)會(huì)；

　　其次，把握低估值地產(chǎn)周期等藍(lán)籌績優(yōu)核心資產(chǎn)龍頭，特別是地產(chǎn)景氣鏈條（家電家居建材）、工程機(jī)械和水泥等景氣方向；

　　最后，受益于本輪資本市場改革，作為重要載體的龍頭券商。

　　方正證券表示，7月總體關(guān)注四類機(jī)會(huì)：一是大金融板塊有補(bǔ)漲的需求，如券商、保險(xiǎn)、銀行等；二是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)，關(guān)注早周期如汽車、家電的配置機(jī)會(huì)；三是新基建等調(diào)結(jié)構(gòu)領(lǐng)域，如5G、通信等；四是部分產(chǎn)業(yè)演進(jìn)趨勢明確的科技領(lǐng)域，如消費(fèi)電子、新能源汽車等。