因上半年漲幅較大而連調(diào)數(shù)日的核心資產(chǎn)龍頭，今日強(qiáng)勢反彈或正漸漸步入“修復(fù)區(qū)間”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日收盤，醫(yī)藥生物板塊（申萬一級行業(yè)指數(shù)，下同）上漲1.97%，食品飲料板塊上漲1.78%，分別較上證指數(shù)漲幅高出1.18和0.99個(gè)百分點(diǎn)。具體到個(gè)股方面，片仔癀、國藥股份、【翰宇藥業(yè)(300199)、股吧】漲幅均超過8%，山西汾酒則以210.02元/股的收盤價(jià)再創(chuàng)新高。

　　這也正在印證此前多位投資人在接受《紅周刊》采訪時(shí)的判斷，很多核心資產(chǎn)龍頭股“跌不動(dòng)”，一些龍頭股在經(jīng)歷過較快、較高的漲幅后，或許會(huì)隨著大盤的波動(dòng)有所調(diào)整，但是很快會(huì)“返回”上行通道。

　　值得關(guān)注的是，雖然同樣被收錄于A股“品牌龍頭”概念中，但不同個(gè)股近年來的業(yè)績指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分化。與此同時(shí)，一些“新晉”高成長個(gè)股正在吸引資金的注意。

　　超8成品牌龍頭步入“修復(fù)區(qū)間”

　　多股屢創(chuàng)新高、年內(nèi)整體表現(xiàn)跑贏全市

　　“在牛市初期，‘嘴巴吃的東西’往往暗藏最具確定性的投資機(jī)會(huì)，因此當(dāng)前階段選擇并持有食品飲料龍頭股，不僅不會(huì)被套，還能牢牢握住牛市初期最賺錢的機(jī)會(huì)。”這是深圳林園投資董事長談及牛市初期時(shí)，對確定性投資機(jī)會(huì)的判斷。

　　毋庸置疑，2019年高歌猛進(jìn)之后的食品飲料板塊，在2020年仍然是創(chuàng)新高個(gè)股的集中營。據(jù)《紅周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì)，食品飲料板塊年內(nèi)創(chuàng)新高個(gè)股的數(shù)量有近40只。盡管大盤“調(diào)整”，但山西汾酒依然強(qiáng)勢，今日再次創(chuàng)出歷史新高。

　　而從A股品牌龍頭（Wind概念板塊，下同）近日行情來看，28只超級品牌龍頭股中有24只個(gè)股已經(jīng)步入“修復(fù)區(qū)間”，股價(jià)出現(xiàn)明顯回彈。

　　從11日的收盤數(shù)據(jù)來看，片仔癀的單日漲幅最大，高達(dá)8.1%。此外，口子窖、山西汾酒、云南白藥、【TCL科技(000100)、股吧】單日漲幅均超過6%。海爾智家、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、雙匯發(fā)展四只個(gè)股則均處于下跌狀態(tài)。

　　疫情對經(jīng)濟(jì)下行的打壓疊加美國大選和中美貿(mào)易摩擦反復(fù)的種種沖擊，并未改變核心資產(chǎn)迎來黃金十年的大趨勢。北京格雷資產(chǎn)董事長張可興曾向記者表示，“消費(fèi)行業(yè)及其未來的增長空間是特別讓外資看好的，這也是我們覺得中國的消費(fèi)品至少未來還有一個(gè)十年黃金期的原因。我經(jīng)常說，如今A股消費(fèi)行業(yè)的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭，在未來5年到10年內(nèi)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它就是世界的龍頭。”

　　《紅周刊》記者注意到，即使在2020年的“巨震”中，品牌龍頭的表現(xiàn)依然跑贏全市。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的漲幅分別為6.89%和15.08%，而30只品牌龍頭年初至今的平均漲幅高達(dá)54.94%。期間，片仔癀、貴州茅臺(tái)、山西汾酒、海天味業(yè)等多只個(gè)股屢創(chuàng)新高。

　　附圖 2020年以來片仔癀相對上證指數(shù)和滬深300的走勢圖

　　　　其中，年內(nèi)漲幅最大的個(gè)股為片仔癀（見附圖），高達(dá)139.68%；山西汾酒、【中國中免(601888)、股吧】、三全食品、長城汽車的漲幅均高于100%；涪陵榨菜、五糧液、古井貢酒、海天味業(yè)、雙匯發(fā)展、恒順醋業(yè)、比亞迪漲幅均超過70%。

　　與此同時(shí)，品牌龍頭上半年的行情穩(wěn)定性也與“震蕩市”的表現(xiàn)形成鮮明對比?！都t周刊》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)測算統(tǒng)計(jì)，30只品牌龍頭年初以來最大回撤的平均值為13.22%，遠(yuǎn)低于全部A股23.50%的平均回撤。此外，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板的上述平均值分別為18.23%、18.76%、24.59%，波動(dòng)幅度均高于品牌龍頭。

　　　　“品牌龍頭”開啟“分化周期”

　　外資“瞄準(zhǔn)”新標(biāo)的

　　本周，銀葉投資權(quán)益研究總監(jiān)秦懷寶接受《紅周刊》記者采訪時(shí)提到，每一輪牛市對核心資產(chǎn)的認(rèn)定都有所不同，從2003年的“五朵金花”，到2007年的銀行、地產(chǎn)、家電，到2015年的互聯(lián)網(wǎng)+，再到本輪牛市的大消費(fèi)和泛科技。

　　從品牌龍頭2019年的業(yè)績表現(xiàn)來看，片仔癀、山西汾酒、雙匯發(fā)展、五糧液、瀘州老窖的營收增速仍維持在20%以上，貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、古井貢酒的營收增速則位于15%-20%區(qū)間，表現(xiàn)亦較為穩(wěn)定。

　　對此，恒泰證券董事長牛壯在《紅周刊》直播中也指出，一些公司營收和凈利潤仍處于高速增長階段，企業(yè)盈利能力依舊非常強(qiáng)勁，它們正是內(nèi)循環(huán)的“皇冠上的明珠”，現(xiàn)階段的調(diào)整也許正代表著非常難得的買入機(jī)會(huì)。

　　然而，需要注意的是，雖然同樣被收錄于A股“品牌龍頭”概念中，但不同個(gè)股近年來的業(yè)績指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分化。在部分核心資產(chǎn)龍頭股保持強(qiáng)勁業(yè)績增速的同時(shí)，上汽集團(tuán)、同仁堂、洋河股份、長城汽車、口子窖等個(gè)股近年來的營收和凈利增速則體現(xiàn)出了不同程度的收窄，業(yè)績成長動(dòng)力明顯不足。

　　與此同時(shí)，一些“新晉”高成長個(gè)股正在吸引資金的注意。從今天北向資金流入的情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，除了貴州茅臺(tái)和中國中免之外，獲北向資金凈買入的個(gè)股還有恒瑞醫(yī)藥、東方財(cái)富、【長江電力(600900)、股吧】、歌爾股份、立訊精密，獲凈買入額分別為3.31億元、3.86億元、5368萬元、2.10億元、2.74億元。