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　　來源：證券之星

　　指數(shù)早盤高開高走，午后橫盤震蕩，創(chuàng)業(yè)板指大漲近4%，成交量較節(jié)前放大，個(gè)股普漲，近150股漲超9%，市場短線賺錢效應(yīng)大增。

　　光伏概念掀漲停潮，近40股漲超10%，消費(fèi)電子、鋰電池等板塊均大幅上漲，光刻膠、軍工、次新股、農(nóng)業(yè)、疫苗、第三代等題材輪動(dòng)拉升，免稅、傳媒相關(guān)個(gè)股逆市走弱。

　　整體看，資金回補(bǔ)跡象明顯，在市場大熱下，需謹(jǐn)防熱點(diǎn)板塊后排標(biāo)的回落。

　　收盤，滬指漲1.68%，報(bào)收3272點(diǎn)；深成指漲2.96%，報(bào)收13289點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.81%，報(bào)收2672點(diǎn)。

　　人民幣罕見補(bǔ)漲1000點(diǎn)，還要漲？

　　9日早盤，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升305個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7796。隨后，在岸市場爆發(fā)，一度拉升超1000點(diǎn)，創(chuàng)下去年4月以來新高。同時(shí)，離岸人民幣市場一度升破6.71關(guān)口。

　　前三季度，在岸人民幣兌美元漲幅逼近4%，創(chuàng)下十年最強(qiáng)單季漲幅。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)分析，近4個(gè)月人民幣升值主因是美元流動(dòng)性泛濫和中國基本面相對堅(jiān)挺。一方面，美國暴發(fā)疫情后，美聯(lián)儲(chǔ)采取大規(guī)模資產(chǎn)購買措施，投放了大量美元流動(dòng)性；

　　另一方面，一季度末以來，中國疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于領(lǐng)先地位，市場對人民幣的信心提升。

　　在人民幣暴漲背后，人民幣資產(chǎn)也大幅獲得追捧，外匯儲(chǔ)備占比也在持續(xù)刷出新高。

　　據(jù)IMF數(shù)據(jù)，二季度末，人民幣外匯儲(chǔ)備總額實(shí)現(xiàn)連續(xù)六個(gè)季度的增長，人民幣在全球官方外匯儲(chǔ)備總額由一季度末2201億美元升至2304億美元，在全球外匯儲(chǔ)備占比升至2.05%，刷新歷史高點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，人民幣此輪漲勢并沒有結(jié)束，未來有望升破6.5關(guān)口。

　　人民幣升值提高了人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)值，有助于提高人民幣資產(chǎn)的相對回報(bào)率，進(jìn)而吸引海外增量資金的流入，對A股市場構(gòu)成利好。

　　2015年匯改以來，人民幣曾在2017年初至2018年7月份出現(xiàn)持續(xù)升值，這一期間金融地產(chǎn)均相對大盤獲得超額收益。

　　四季度 看好低估值順周期品種

　　今年三季度，A股以醫(yī)藥、消費(fèi)、科技為代表演繹了一波結(jié)構(gòu)性牛市行情。

　　但對于四季度來說，更多的觀點(diǎn)認(rèn)為A股將呈現(xiàn)震蕩結(jié)構(gòu)行情，貨幣寬松推動(dòng)的估值行情將告一段落，市場驅(qū)動(dòng)力將來自于盈利增長。

　　融通基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)鄒曦認(rèn)為，未來市場將進(jìn)一步從“虛擬世界”回歸“現(xiàn)實(shí)世界”，從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利增長驅(qū)動(dòng)。

　　在盈利穩(wěn)步回升和流動(dòng)性中性穩(wěn)健的背景下，A股市場或?qū)⒒貧w慢牛狀態(tài)。

　　基于盈利狀況的指引，考慮到估值的匹配程度，他預(yù)計(jì)市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)向順周期，成長風(fēng)格將繼續(xù)受到較明顯的壓制。

　　鄒曦表示，這類投資標(biāo)的主要在工程機(jī)械、重卡、水泥、消費(fèi)建材、工業(yè)自動(dòng)化等行業(yè)。

　　招商基金總經(jīng)理助理王景也表示，未來一個(gè)季度，市場的變化取決于流動(dòng)性因素和上市公司的業(yè)績變化，市場有望走向業(yè)績驅(qū)動(dòng)的震蕩向上行情。

　　具體節(jié)奏上，美國大選將成為分水嶺。

　　選前中美股市均將處于高波動(dòng)的弱勢震蕩期；但在選后，全球經(jīng)濟(jì)有望迎來一輪較為強(qiáng)勁的共振復(fù)蘇期，帶動(dòng)當(dāng)前低估值的順周期品種上漲。