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　　來源：國際金融報

　　回顧下半年行情，自7月大漲后，A股進入震蕩調(diào)整狀態(tài)，市場期待的“金九銀十”行情并未出現(xiàn)。10月份，A股迎來“節(jié)后兩日紅”后，維持震蕩態(tài)勢。

　　“一早就虧了600多塊，唉……”今日早盤，投資者劉麗（化名）向《國際金融報》記者感嘆。

　　10月最后一個交易日，A股遭遇“黑色星期五”。三大指數(shù)午后下挫，板塊、個股“一片綠油油”，伊利股份等白馬股集體暴跌。有分析人士向《國際金融報》記者解釋稱，外圍不確定風險以及資本避險情緒引發(fā)市場指數(shù)的下跌。白馬股獲利了結(jié)，市場套現(xiàn)情緒升溫。

　　回顧下半年行情，自7月大漲后，A股進入震蕩調(diào)整狀態(tài)，市場期待的“金九銀十”行情并未出現(xiàn)。10月份，A股迎來“節(jié)后兩日紅”后，維持震蕩態(tài)勢。

　　讓劉麗等投資者關心的是，A股在2020年最后兩個月會如何表現(xiàn)。有分析人士預計，A股將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的結(jié)構(gòu)性行情。不過，中金公司首席策略師王漢鋒認為，A股四季度整體走勢仍可能會穩(wěn)中有升。

　　A股午后為何急跌

　　10月30日，A股三大股指早盤窄幅震蕩，午后大幅下跌。截至收盤，上證指數(shù)下跌1.47%，收報3224.53點，291只成份股跌逾4%，21只成份股跌逾9%；深證成指下跌2.09%，收報13236.6點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.63%，收報2655.86點，29只成份股跌逾5%。28個申萬一級行業(yè)指數(shù)全部收跌，滬深兩市僅有558只個股收漲，漲停股15只；3430只個股收跌，跌停股26只。值得注意的是，伊利股份、環(huán)旭電子等大批白馬股暴跌。

　　科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.29%，收報1393.91點，50只成份股中有8只收漲。41只創(chuàng)業(yè)板注冊制個股中僅有3只收漲，而32只新三板精選層個股中僅有4只收漲。

　　資金交易方面，兩市人氣回暖，今日成交額為8706億元。以實際交易金額計算，北上資金今日凈流出56.73億元，其中滬股通凈流出39.37億元，深股通凈流出17.36億元。

　　A股為何在午后急跌？獨立財經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時分析，一是白馬股遭獲利了結(jié)，市場套現(xiàn)情緒升溫。二是外圍不確定風險以及資本避險情緒引發(fā)市場指數(shù)的下跌。美國大選結(jié)果將披露之際，市場擔憂情緒升溫，大選的結(jié)果可能直接影響到美聯(lián)儲的貨幣動向，對全球資本的流動產(chǎn)生深刻影響。三是外資凈流出，雖然外資在Ａ股占比不高，但有風向標的指引作用。

　　“今日A股早盤窄幅震蕩，而午后明顯下跌，其主導因素應是近日歐美疫情再度暴發(fā)，引發(fā)了全球股票市場下跌和原油價格下跌，使得A股投資者擔憂再次出現(xiàn)3月的情況，帶動了A股風險偏好有所上行?！北本┙鹫了侥蓟鹧芯繂T董海博向《國際金融報》記者解釋。

　　“金九銀十”期待落空

　　經(jīng)歷了7月前半個月大漲后，A股沖高后回調(diào)，之后維持震蕩調(diào)整狀態(tài)，“金九銀十”行情期待不幸落空。

　　就10月行情來看，“雙節(jié)”后A股連續(xù)兩日反彈，之后延續(xù)此前震蕩態(tài)勢，交易人氣低迷。滬指在本月微漲0.2%，最高為3371.09點，最低為3219.42點。創(chuàng)業(yè)板指本月上漲3.15%，最高為2793點，最低為2555.32點。交易資金方面，10月份的16個交易日里兩市平均成交額為7457億元。休閑服務板塊下跌9.2%，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁跌逾4%。不過，汽車板塊在10月份上漲11.59%，家用電器漲逾7%，銀行板塊漲逾4%。

　　北上資金方面，國慶節(jié)長假后兩個交易日大幅凈流入247.77億元，而整個10月份凈流入0.23億元。記者注意到，期間北上資金主要賣出了中國平安、中國中免，凈賣出額分別為16.6億元、14.75億元，北上資金還大額賣出了【牧原股份(002714)、股吧】，凈賣出額為11.06億元；而對格力電器、寧德時代大手筆買入，凈買入額分別為68.21億元、10.79億元。

　　董海博分析道，整體來看，10月處于區(qū)間震蕩的行情。10月，汽車、家用電器、電氣設備板塊漲幅明顯，反映了經(jīng)濟復蘇下中游制造業(yè)盈利回升和居民收入增速轉(zhuǎn)正，帶來消費需求的回升。

　　郭施亮告訴《國際金融報》記者：“10月份行情整體保持平穩(wěn)，但IPO擴容壓力較大，市場終究會有一個不斷適應的過程。市場日均成交量持續(xù)低迷，很大程度上取決于政策環(huán)境以及資金面環(huán)境的影響?！?/p>

　　最后兩月走勢如何

　　對于劉麗等投資者而言，10月行情收官后，最關心的還是后市行情如何？是維持弱市震蕩態(tài)勢，還是會迎來新一波行情？

　　中金公司首席策略師王漢鋒在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“綜合內(nèi)外部因素，A股將平穩(wěn)開局，考慮增長態(tài)勢、政策及流動性環(huán)境、估值、外圍環(huán)境等因素，A股四季度整體走勢仍可能會穩(wěn)中有升?！?/p>

　　“全球經(jīng)濟有望繼續(xù)從疫情中復蘇，中國內(nèi)外需相比三季度會進一步改善。”王漢鋒告訴《國際金融報》記者，建議“新老配置更加均衡”。具體來看，中短期建議關注如下幾條主線：一是新能源、光伏及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；二是基于中國增長繼續(xù)復蘇的態(tài)勢，繼續(xù)關注消費中偏落后、估值不高的家電、汽車及零部件、輕工家居等；三是老經(jīng)濟中重點關注券商及保險龍頭、部分原材料行業(yè)。

　　董海博預計：“在今年最后兩個月，A股將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的結(jié)構(gòu)性行情，盈利還是影響A股的主要因素。流動性將維持緊平衡，但也需要注意中央對于目前經(jīng)濟復蘇進程相對滿意，可能會再度邊際收緊流動性。”配置上，短期（3個月）市場風格可能會階段性偏向低估值板塊；從中期（1年）來看，市場風格很難極端轉(zhuǎn)換，未來風格會再平衡；拉長1-3年，科技醫(yī)療消費仍是市場投資主線。

　　“2020年最后兩個月，A股市場可能會延續(xù)區(qū)間震蕩的行情。但只要政策層面上稍微回暖，市場賺錢效應會很快到來?！惫┝帘硎?，在資產(chǎn)配置上，投資者可以持續(xù)關注消費行業(yè)、新能源汽車。對近期急跌的券商板塊，如果后市繼續(xù)出現(xiàn)非理性急跌走勢，可能會迎來一個階段性的低吸點。

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