投資研報

　　北京證券交易所成立，三大受益方向梳理，附主題概念策略模型，科創(chuàng)板成立后相關(guān)概念漲幅復盤

　　智能制造景氣攀升！市場規(guī)模超400億，“工業(yè)牙齒”迎來國產(chǎn)替代機遇期！五大細分龍頭最高獲機構(gòu)看漲近7成

　　超500家頂級機構(gòu)調(diào)研千億芯片巨頭！高毅資產(chǎn) 孫慶瑞、嘉實基金 歸凱等共同調(diào)研這只“工業(yè)軟件明珠”！“煤超瘋”又來，“黑金”價值重估開始（附受益股）

　　挖掘?qū)＞匦隆靶【奕恕敝械臐撛凇熬逕o霸”！8只個股上漲目標價曝光（名單）

　　來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

　　新能源成為北上資金第一大重倉行業(yè)

　　2021年8月30日，新能源超越食品飲料成為北上第一大重倉行業(yè)。近年來，北上資金持續(xù)重倉以食品飲料、醫(yī)藥、家電為代表的大消費行業(yè)，但自今年2月以來，北上資金對大消費行業(yè)和電新行業(yè)的持倉市值走勢開始出現(xiàn)明顯分化，截至8月30日，電力設備及新能源行業(yè)的持倉市值升至3115億元，占陸股通全部持倉比重也達到了12.5%，超越食品飲料成為北上第一大重倉行業(yè)。

　　　　從持倉結(jié)構(gòu)上看，當前北上資金對大消費板塊超配比例仍高，電新行業(yè)“異軍突起”。當前陸股通前五大重倉行業(yè)分別為：電新（3115.4億，12.5%）、食品飲料（3046.6億，12.3%）、醫(yī)藥（2554億，10.3%）、銀行（1771.3億，7.1%）和電子（1728.7億，7%），而從超配比例來看，北上資金繼續(xù)超配大消費行業(yè)，食品飲料、家電、醫(yī)藥和消費者服務超配比例分別達5.8%、4.9%、2.2%和1.3%，而電新行業(yè)隨著今年以來北上資金的大幅增配，超配比例也升至了5.2%。

　　　　新能源成為北上第一大重倉行業(yè)有何啟示？首先，突破“刻板印象”，北上資金的持倉風格并非一成不變。自2016年陸股通開通以來，外資加速增配A股，并在過去幾年中持續(xù)重倉食品飲料、家電、醫(yī)藥等大消費行業(yè)，給市場留下了深刻印象，也顯著影響著近年來市場的投資偏好和風格。而今年以來，北上持倉風格已在悄然發(fā)生變化，新能源躍升為第一大重倉行業(yè)，突破了市場對北上資金僅會“抱團”重倉消費的“刻板印象”。外資的重倉風格并非一成不變，未來隨著流入A股的規(guī)模不斷擴大，外資持倉風格多元化也有望成為新的趨勢。

　　　　其次，景氣趨勢是外資選擇重倉行業(yè)的主要邏輯。在過去幾年，隨著國內(nèi)消費升級不斷演繹，食品飲料、家電、醫(yī)藥等大消費板塊的景氣度持續(xù)上行，尤其是消費龍頭股憑借自身更強的盈利能力和高且穩(wěn)定的ROE水平，成為A股“核心資產(chǎn)”，受到外資持續(xù)加倉。而今年以來，在政策催化和技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動下，新能源行業(yè)進入加速發(fā)展階段，高成長性與有望中長期持續(xù)的高景氣吸引外資大幅增配，而除電新外，化工、電子、計算機等景氣趨勢相對占優(yōu)的板塊在今年也受到外資集中流入。

　　　　最后，“專精特新”與科創(chuàng)“小巨人”有望成為未來數(shù)年引領(lǐng)結(jié)構(gòu)行情的投資主線，吸引北上資金加速增配。從中長期看，景氣趨勢也是市場投資主線的主要決定因素，當前中國經(jīng)濟正處在轉(zhuǎn)型期，“專精特新”與科創(chuàng)“小巨人”作為中長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展主線，在政策的持續(xù)推動下有望維持較高景氣度，并成為未來數(shù)年引領(lǐng)結(jié)構(gòu)行情的投資主線。而未來隨著外資繼續(xù)加倉A股，“專精特新”與科創(chuàng)“小巨人”也有望吸引北上資金加速增配。