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　　投資者跑步進(jìn)場跡象明顯。

　　近日，中國結(jié)算官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，市場3月新增投資者數(shù)量超200萬，達(dá)230.20萬，環(huán)比增63%。去年4月以來，沒有單月新增投資者數(shù)量超過200萬的。券商中國記者注意到，每年的3月份，市場新增投資者數(shù)量都是一個(gè)階段性的高點(diǎn)。

　　多名券商人士向記者解釋了其中的原因。首先可能與春季行情的預(yù)期有關(guān)，過去幾年均有不錯(cuò)的春季行情。其次可能與券商、銀行等開門紅的獎(jiǎng)勵(lì)政策等有關(guān)。再次或與投資者行為有關(guān)，一年之計(jì)在于春，開年會(huì)做點(diǎn)投資規(guī)劃。

　　展望后市，中信、中金等頭部券商持相對樂觀的態(tài)度。

　　中信證券稱，中期修復(fù)行情或有所延后，但悲觀預(yù)期已經(jīng)充分釋放，行情一觸即發(fā)，建議堅(jiān)定穩(wěn)增長主線，布局估值低位和預(yù)期低位品種。中金公司認(rèn)為，整體市場估值已經(jīng)重新回到歷史偏低位置，對于后市表現(xiàn)也不必過于擔(dān)憂，中長期維度市場機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　新增投資者數(shù)量創(chuàng)一年新高

　　3月新增投資者數(shù)量約230萬。與歷史過往數(shù)據(jù)相比，單月新增超過230萬的僅有少數(shù)幾個(gè)月。2021年3月，新增投資者約248萬；2020年7月，新增投資者約243萬；2017年3月，新增投資者約233萬；再就是2015年的4月、5月、6月這三個(gè)月，新增投資者數(shù)量均超400萬。

　　　　也就是說，從數(shù)量上來講，2022年3月新增投資者處于歷史第七的位置。

　　記者還注意到，很多年份3月份的數(shù)據(jù)都是一個(gè)相對的階段性高點(diǎn)。今年3月是過去一年以來的高點(diǎn)。2021年3月是過去5年的高點(diǎn)。2020年3月是過去3年的次高點(diǎn)。2019年3月也是過去一年的高點(diǎn)。2018年3月是過去一年的高點(diǎn)。此外，2017年、2016年也符合這一情況。

　　為何會(huì)出現(xiàn)這種情況？多名券商人士向記者表示，這其中可能存在三個(gè)方面的原因。

　　首先，可能與春季行情的預(yù)期有關(guān)。過去幾年，包括2021年、2020年、2019年等年份，都有一波不錯(cuò)的春季行情。行情會(huì)推動(dòng)投資者跑步進(jìn)場。

　　其次，與機(jī)構(gòu)開門紅的政策有關(guān)。從券商角度，不少券商春節(jié)過后有開門紅活動(dòng)，對開戶的獎(jiǎng)勵(lì)加倍、激勵(lì)增加。從銀行的角度，也有開門紅任務(wù)。開年一季度可能爭取完成全年指標(biāo)的一部分，三方存管屬于銀行任務(wù)指標(biāo)里面最容易完成的，所以開年先沖一沖。

　　最后，可能與投資者的行為有關(guān)。一年之計(jì)在于春，有的投資者計(jì)劃新的一年做點(diǎn)投資，在發(fā)完年終獎(jiǎng)之后，可能就會(huì)有開戶的想法。

　　此外，值得關(guān)注的是，今年2月份，A股市場投資者數(shù)量正式突破2億大關(guān)。中國結(jié)算官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，隨著新增投資者的不斷增加，市場投資者數(shù)量已達(dá)20000.87萬。

　　自2020年3月以來，市場新增投資者數(shù)量開始“狂飆突進(jìn)”，曾連續(xù)19個(gè)月單月新增超百萬。2021年11月份至今，市場新增投資者數(shù)量再次實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月新增數(shù)量超過百萬。

　　券商中國記者注意到，雖然市場新增投資者數(shù)量增加明顯，但A股市場今年3月份表現(xiàn)并不樂觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年3月份，上證綜指跌6.07%，科創(chuàng)50指數(shù)跌12.69%，深證成指跌9.94%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.7%。同時(shí)，今年第一季度，滬指跌10.65%，科創(chuàng)50指數(shù)跌21.97%，深證成指跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌19.96%。

　　中信證券：行情一觸即發(fā)

　　中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，上海疫情拐點(diǎn)將至，預(yù)計(jì)社會(huì)面清零將逐步實(shí)現(xiàn)；此輪疫情嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)，上半年增長回到目標(biāo)水平困難較大，很快預(yù)計(jì)二季度擴(kuò)大投資相關(guān)政將策加力提速，供應(yīng)鏈?zhǔn)鑼?dǎo)和消費(fèi)刺激并舉。由于疫情原因中期修復(fù)行情有所延后，但穩(wěn)增長行情將更加明確和持久。

　　中信證券稱，當(dāng)前降準(zhǔn)降息等貨幣寬松難以直接緩解投資者關(guān)切，市場仍在等待疫情拐點(diǎn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中期修復(fù)行情或有所延后，但悲觀預(yù)期已經(jīng)充分釋放，行情一觸即發(fā)，建議堅(jiān)定穩(wěn)增長主線，布局估值低位和預(yù)期低位品種。

　　中金公司認(rèn)為，當(dāng)前內(nèi)外部面臨的不確定性仍多，但考慮到當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格可能已經(jīng)反映了較多的悲觀預(yù)期，市場累計(jì)回調(diào)時(shí)間較長，調(diào)整幅度較大，整體市場估值已經(jīng)重新回到歷史偏低位置，對于后市表現(xiàn)也不必過于擔(dān)憂，中長期維度市場機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　中信建投陳果表示，從當(dāng)前情況變化來看，未來一個(gè)月是關(guān)鍵觀察期，這主要由于國內(nèi)疫情、國內(nèi)防疫和經(jīng)濟(jì)政策、全球通脹、海外加息和縮表預(yù)期目前仍然處于預(yù)期偏負(fù)面或混沌的狀態(tài)。而未來一個(gè)月是這些情況明朗或邊際改善的關(guān)鍵觀察期，市場或?qū)⒂瓉泶_認(rèn)筑底完成的條件。

　　陳果表示，關(guān)于上海疫情、封控與復(fù)工、4月底政治局會(huì)議對后續(xù)經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)、全球通脹情況和加息預(yù)期等一系列問題也是未來重要觀察點(diǎn)。而在這些因素明朗或改善前，市場面臨挑戰(zhàn)與壓力，投資者宜謹(jǐn)慎對待，觀察等待。

　　分析表示，降準(zhǔn)疊加疫情或現(xiàn)拐點(diǎn)，市場或?qū)睾头磸棥６唐趤砜?，對線下消費(fèi)的支持力度未來或?qū)⑦M(jìn)一步加大。近期中央提及對零售、餐飲、旅游等行業(yè)加大紓困力度，疫情后或?qū)⒖吹礁嘀握摺娜昃S度來看，也看好消費(fèi)板塊表現(xiàn)，其核心在于消費(fèi)板塊業(yè)績彈性相對更低，在經(jīng)濟(jì)下行階段的業(yè)績下行壓力相對更小，相對優(yōu)勢更為凸顯。

　　分析稱，穩(wěn)增長也將是2022年全年維度上的資本市場主線。今年經(jīng)濟(jì)工作以穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)財(cái)政也將相對積極。穩(wěn)增長相關(guān)板塊在穩(wěn)增長政策發(fā)力期間通常有較好表現(xiàn)。預(yù)計(jì)今年穩(wěn)增長也將是最為值得關(guān)注的主線。建議關(guān)注建筑建材、銀行、地產(chǎn)等。