炒股就看分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　澎湃新聞記者 葛佳

　　6月的最后一個交易周，上證綜指反復上探3400點整數(shù)關(guān)口，而偏股型基金也無懼反彈新高，連續(xù)兩周選擇了加倉。

　　據(jù)好買基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，6月27日至7月1日該周，偏股型基金整體大幅加倉3.09%，最新倉位為66.32%。其中，股票型基金倉位上升1.74%，標準混合型基金倉位上升3.27%，當前倉位分別為84.11%和63.95%。

　　值得注意的是，6月13日開始，偏股型基金可謂操作十分積極，先是在6月13日至17日該周，整體大幅減倉3.38%；隨后又在6月20日至25日該周返身入場，小幅加倉1.51%。而A股市場在此期間則是延續(xù)自4月末以來的震蕩上行。

　　對于偏股型基金的操作，好買基金認為，整體來看，公募偏股型基金大幅加倉，名義調(diào)倉與主動調(diào)倉方向一致，且主動調(diào)倉幅度大于名義調(diào)倉。目前，公募偏股型基金倉位總體處于歷史高位水平。

　　　　行業(yè)配置方面，建筑、醫(yī)藥和農(nóng)林牧漁三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，幅度分別為2.47%、1.24%和0.97%；而紡織服裝、輕工制造和汽車被逐漸主動減持，減倉幅度分別為1.40%、0.80%和0.70%。

　　　　整體來看，截至7月1日收盤，基金配置比例位居前三的行業(yè)是醫(yī)藥、食品飲料和鋼鐵，配置倉位分別為5.38%、4.65%和4.02%；基金配置比例居后的三個行業(yè)是煤炭、房地產(chǎn)和傳媒，配置倉位分別為0.57%、0.71%和0.76%。

　　　　在積極做多的同時，基金又是如何看三季度乃至下半年的市場走勢呢？

　　創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春認為，從基本面角度來說，中國資產(chǎn)相對美股優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，將支撐資產(chǎn)價格持續(xù)強于外圍。此外，從盈利周期角度看，二季度是年內(nèi)盈利低點，三季度確定性復蘇，四季度海外需求收縮效果顯現(xiàn)，可能對出口造成壓力，內(nèi)需或難形成強對沖，海外的尾部風險，也可能短期沖擊國內(nèi)基本面，因此對整體市場維持震蕩判斷。

　　“經(jīng)過本輪反彈，寬基指數(shù)估值普遍反彈到50%左右分位，在宏觀環(huán)境不支持牛市假設(shè)的情況下，估值繼續(xù)抬升的壓力加大?！蔽壶P春進一步表示，超跌反彈之后，三季度市場仍有震蕩，震蕩中結(jié)構(gòu)機會大于整體機會。

　　三季度行業(yè)配置思路方面，魏鳳春建議均衡配置，在高景氣的成長板塊外，沿著經(jīng)濟修復+成本改善思路進行布局。中長期配置新基建（風電光伏、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）、消費（白酒、啤酒、服務消費）、醫(yī)藥。階段性參與老基建（家電、建材、建筑、地產(chǎn)）的復蘇行情。

　　中歐基金表示，季末機構(gòu)業(yè)績排名的沖刺壓力等因素驅(qū)動市場在強勢反彈的同時也加劇了行業(yè)輪動節(jié)奏，市場熱點從新能源車向疫后復蘇驅(qū)動的食品飲料和場景消費轉(zhuǎn)移。市場對經(jīng)濟的疫后復蘇抱有較為積極的預期。經(jīng)濟復蘇當前最具拉動力的領(lǐng)域仍是投資端。伴隨更多的經(jīng)濟穩(wěn)增長政策出臺，早周期的投資領(lǐng)域在當前階段可能更具備短期關(guān)注的價值。

　　中信保誠基金認為，2022年A股盈利有可能在二季度“出現(xiàn)深坑”形成盈利底，隨后在穩(wěn)增長政策力度加碼下逐季改善。下半年結(jié)構(gòu)上市場的風格可能逐步由“穩(wěn)增長”方向向疫后修復的消費、高景氣的科技成長切換，結(jié)構(gòu)性機會依然較多。

　　“從快速反彈到驗證，短期市場有望繼續(xù)交易經(jīng)濟復蘇，是否扭轉(zhuǎn)基本面趨勢要邊走邊看。”光大保德信基金建議，配置從上游到下游，關(guān)注內(nèi)需改善和信用擴張支撐的行業(yè)，看弱周期，中報期關(guān)注金融和必選。

　?。和踅?圖片編輯：蔣立冬