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　　本周是A股上半年行情收官之周，經(jīng)歷半年震蕩后，下半年行情如何演繹也即將拉開帷幕。

　　展望A股后市表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士判斷，7月中旬即將迎來半年報業(yè)績預(yù)告的密集披露期，少部分亮點可能成為三季度市場持續(xù)的關(guān)注點；部分成長型板塊已明確出現(xiàn)業(yè)績拐點，可能成為三季度往后投資者的配置重心；對紅利策略而言，短期市場風(fēng)險偏好降低階段，其繼續(xù)發(fā)揮絕對收益壓艙石作用。

　　對于后市具體配置，以滬深300為代表的績優(yōu)成長板塊具備性價比，行業(yè)中人工智能依然值得重點關(guān)注，現(xiàn)金流與經(jīng)營穩(wěn)健、景氣預(yù)期有支撐的公司也獲得看好；債券投資方面，中短端利率債或?qū)⒔Y(jié)構(gòu)性占優(yōu)。

　　影響后市投資大事件

　　制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定 我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出保持擴張

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會6月30日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.5%，與上月持平；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均為50.5%，分別比上月下降0.6和0.5個百分點。從產(chǎn)出看，我國經(jīng)濟總體保持擴張，但持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固。有專家表示，從分項指數(shù)變化來看，生產(chǎn)端穩(wěn)中有增，新動能加快增長，微觀主體活力有所改善，原料成本壓力短期回落，經(jīng)濟運行整體穩(wěn)定。但市場需求不足問題需進一步重視。

　　公募基金降傭新規(guī)于7月1日起正式實施

　　《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》自7月1日起正式實施，其中，被動股票型基金產(chǎn)品交易傭金費率不得超過萬分之2.62；其他類型則不得超過萬分之5.24。對公募基金證券交易傭金分配進行上限管控，結(jié)合行業(yè)實際將交易傭金分配比例上限由30%調(diào)降至15%。要求基金管理人定期在官網(wǎng)披露整體層面的交易傭金費率水平、年度匯總支出及分配明細等信息，強化市場監(jiān)督和約束。

　　上海樓市一天刷新多項紀錄

　　據(jù)上海市房地產(chǎn)交易中心主辦的“網(wǎng)上房地產(chǎn)”數(shù)據(jù)，上海6月29日二手房（含商業(yè)，下同）成交1210套，超過6月15日的1184套，月內(nèi)第五次突破1000套，成為今年以來成交量最高的一天。此外，截至6月29日，上海當月二手房總成交量已達到25319套，自2021年6月以來首次突破25000套，創(chuàng)下近3年最高單月成交紀錄。

　　機構(gòu)后市投資觀點

　　中信證券：拐點出現(xiàn)后逐步轉(zhuǎn)向績優(yōu)成長

　　7月中旬即將迎來半年報業(yè)績預(yù)告的密集披露期，少部分亮點可能成為三季度市場持續(xù)的關(guān)注點，例如上游板塊當中的油氣、銅鋁、鋼鐵等，制造板塊當中有出海邏輯的機械、電網(wǎng)設(shè)備等，TMT板塊當中的消費電子、半導(dǎo)體國產(chǎn)替代、AI算力等。部分投資者傳統(tǒng)印象中的成長型板塊已經(jīng)明確出現(xiàn)了業(yè)績拐點，可能成為三季度往后投資者的配置重心，以滬深300為代表的績優(yōu)成長板塊具備性價比。

　　國泰君安：布局反彈以及股價彈性較大方向

　　建議投資重點在有產(chǎn)品、有訂單、有業(yè)績、且估值合理的藍籌股，投資視角應(yīng)轉(zhuǎn)換至布局反彈以及股價彈性較大的方向：一是科技板塊資本開支企穩(wěn)改善，推薦電子、軍工、通信、機械、新材料；二是AI+設(shè)備有望推動新一輪終端更新需求與打造消費新場景，推薦港股互聯(lián)網(wǎng)、AI算力、AI芯片、計算機、傳媒龍頭；三是重視現(xiàn)金流與經(jīng)營穩(wěn)健、景氣預(yù)期有支撐，推薦運營商、電力、港股高股息公司等。

　　中銀證券：紅利策略繼續(xù)發(fā)揮絕對收益壓艙石作用

　　2024年上半年，大盤股/紅利板塊成為市場資金追逐的焦點，在年初流動性沖擊過后，紅利股為代表的價值板塊應(yīng)聲而起。隨著政策端不斷引導(dǎo)“長期投資”“耐心資本”，紅利股相對優(yōu)勢愈發(fā)明顯，短期市場風(fēng)險偏好降低階段，紅利策略繼續(xù)發(fā)揮絕對收益壓艙石作用。下半年打破市場僵局的因素來源于實體需求的實質(zhì)性修復(fù)或政策的進一步超預(yù)期釋放，國內(nèi)需求的關(guān)鍵在于地產(chǎn)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)回升以及財政發(fā)力情況，在此之前市場仍需耐心等待。

　　平安基金：高股息策略適合作為主要配置方向

　　權(quán)益投資方面，紅利資產(chǎn)、核心資產(chǎn)、全球供應(yīng)鏈重塑帶來的投資機會值得關(guān)注，適合將絕對高股息策略，即穩(wěn)定價值類作為主要配置方向；債券投資方面，中短端利率債或?qū)⒔Y(jié)構(gòu)性占優(yōu)，中高等級信用債可適度拉長久期，短久期高票息策略可繼續(xù)采用。

　　前海開源基金：對A股金融等板塊給予“較高配置”評級

　　結(jié)合二季度經(jīng)濟發(fā)展情況和政策預(yù)判，對A股市場金融、周期、科技整體給予“較高配置”；對港股市場偏樂觀看待，目前港股看空性價比較低，港股依舊有保持盈利持續(xù)擴張的優(yōu)質(zhì)公司。債券市場方面，利率債長期看多，但要防范短期調(diào)整風(fēng)險，信用市場建議啞鈴型配置。大宗商品配置上，配置黃金具有一定保險屬性。

　　摩根士丹利基金：算力板塊的估值仍處于合理水平

　　目前全球AI產(chǎn)業(yè)巨頭的大規(guī)模投入以及行業(yè)的滲透率還處于初級階段，以算力為代表的IT基礎(chǔ)設(shè)施受益于AI需求拉動，景氣度仍在上行，多模態(tài)、AI應(yīng)用和長文本限制問題的突破將持續(xù)拉動算力需求增長。算力板塊的估值仍處于合理水平，未來，人工智能領(lǐng)域如果能迎來更多超級應(yīng)用的爆發(fā)，會有更多的原創(chuàng)性投資機會。