啃哥張馳：債券融資目前不適合新三板企業(yè)

時(shí)間： 2016-07-08 11:29:40 來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：胡雨

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摘要：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月8日訊(記者胡雨)繼5月13日新三板首例中小企業(yè)集合債出現(xiàn)之后，6月6日新三板公司皖江金租又獲準(zhǔn)發(fā)行新三板第一例金融債券。隨著新三板市場(chǎng)定增遇冷，通過(guò)發(fā)行債券或許成為了一些企業(yè)融資的新希

$中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月8日訊(記者胡雨)繼5月13日新三板首例中小企業(yè)集合債出現(xiàn)之后，6月6日新三板公司皖江金租又獲準(zhǔn)發(fā)行新三板第一例金融債券。隨著新三板市場(chǎng)定增遇冷，通過(guò)發(fā)行債券或許成為了一些企業(yè)融資的新希望。近日，北京新鼎資本董事長(zhǎng)、啃哥張馳在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)明確表示：“目前債券融資并不適合新三板企業(yè)?！?></p><p>　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月8日訊(記者胡雨)繼5月13日新三板首例中小企業(yè)集合債出現(xiàn)之后，6月6日新三板公司皖江金租又獲準(zhǔn)發(fā)行新三板第一例金融債券。隨著新三板市場(chǎng)定增遇冷，通過(guò)發(fā)行債券或許成為了一些企業(yè)融資的新希望。近日，北京新鼎資本董事長(zhǎng)、啃哥張馳在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)明確表示：“目前債券融資并不適合新三板企業(yè)?！?/p><p>　　發(fā)行債券多數(shù)新三板企業(yè)資質(zhì)不夠</p><p>　　張馳告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者，中小企業(yè)集合債是公司債的一種，而金融債和公司債只是發(fā)債主體不同，一個(gè)是金融機(jī)構(gòu)，一個(gè)是公司企業(yè)，但是性質(zhì)都是類似的?！岸际前l(fā)債券，付息，到期還款的負(fù)債形式?！?/p><p>　　但是在他看來(lái)，發(fā)行債券融資，對(duì)大多數(shù)新三板企業(yè)來(lái)說(shuō)并不可取?！捌髽I(yè)發(fā)債券都要通過(guò)券商或者銀行，一般是券商承銷然后賣(mài)給銀行，或者銀行直接購(gòu)買(mǎi)，還要在中債登(即中央國(guó)債登記公司)登記，這個(gè)過(guò)程對(duì)企業(yè)的抵押物和資質(zhì)要求很高，一般民營(yíng)企業(yè)都?jí)虿簧希求w量龐大的民營(yíng)企業(yè)才有可能，而且負(fù)債率還不能過(guò)高。”據(jù)他分析，新三板企業(yè)即使有一兩千萬(wàn)的凈利潤(rùn)，也很難達(dá)到相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。</p><p>　　張馳還表示，目前國(guó)家對(duì)債券交易的管理之嚴(yán)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股權(quán)交易，所以新三板企業(yè)即使想發(fā)行債券，也是一件很麻煩的事情。一方面，目前中國(guó)債券市場(chǎng)基本上還是剛性兌付，違約情況非常少見(jiàn)，而新三板企業(yè)多半是輕資產(chǎn)企業(yè)，所以違約的概率很高，如果到期無(wú)法償付就會(huì)打亂整個(gè)市場(chǎng)，如何控制風(fēng)險(xiǎn)是一件棘手的事情；另一方面因?yàn)榘l(fā)行債券風(fēng)險(xiǎn)很高，所以債券利息也很高，導(dǎo)致公司發(fā)行債券成本很高，利用債券融資根本就不劃算。</p><p>　　“建議新三板的企業(yè)在現(xiàn)階段還是選擇銀行貸款或者股權(quán)融資，發(fā)行債券對(duì)它們來(lái)說(shuō)門(mén)檻太高?！睆埑趯?duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者總結(jié)到。</p><p>　　未來(lái)或出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)</p><p>　　張馳對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，中小企業(yè)除了股權(quán)融資之外，也有債券融資的需求，但是由于這些企業(yè)發(fā)不了債券，又不是都能從銀行貸到款，所以只能去小貸公司借款，這便是民間借貸和小額租賃公司活躍的原因之一?！叭绻髽I(yè)發(fā)的了債，它何必要去小貸公司貸款呢？小貸公司存在的前提就是中國(guó)沒(méi)有統(tǒng)一的高風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)，全在私下里放貸，很多小額貸款公司的利息是很高的，而一旦全國(guó)性的市場(chǎng)出現(xiàn)了，就不會(huì)再有中國(guó)特色的小貸公司了?！?/p><p>　　因此，他建議未來(lái)在新三板發(fā)展到一定程度，股權(quán)融資比較完善的時(shí)候，應(yīng)該形成一個(gè)專門(mén)針對(duì)新三板中小型企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)?！拔覀儸F(xiàn)在的債券市場(chǎng)是低風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)該有一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的債券市場(chǎng)存在，高風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)市場(chǎng)是新三板，已經(jīng)存在了，但是高風(fēng)險(xiǎn)的債券市場(chǎng)還沒(méi)有，而美國(guó)已經(jīng)有現(xiàn)成的了，叫"垃圾債券市場(chǎng)"，就是對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)極高的，但是又不愿意行使股權(quán)，而愿意承擔(dān)高利息發(fā)行公司債券的企業(yè)?！?/p><p>　　在他看來(lái)，在這個(gè)市場(chǎng)中，高利息一定代表著高風(fēng)險(xiǎn)，所以中小企業(yè)有比較大的概率會(huì)違約，但是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，能拿到這么高的利息，就應(yīng)該承擔(dān)這么大的風(fēng)險(xiǎn)。“你當(dāng)時(shí)買(mǎi)的時(shí)候就應(yīng)該知道會(huì)有多少概率兌付不上。”但是他也表示，這種全國(guó)性的高風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和貸款成本應(yīng)該會(huì)低于民間小額貸款公司。</p><p>　　當(dāng)被問(wèn)及這種高風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)具體何時(shí)能夠出現(xiàn)時(shí)，張弛表示現(xiàn)在談?wù)摓闀r(shí)尚早?！奥肥呛苈L(zhǎng)的。我們只能看到未來(lái)的趨勢(shì)，然后朝著那個(gè)方向逐漸探索?！?/p></p> </div> <a><script type="text/javascript" src="/ad.jspx?id=513"></script> </a> <div id="8qogogc" class="art_bj"> <div id="8qogogc" class="keywords"> <span><strong>關(guān)鍵詞：</strong></span> <p>債券,風(fēng)險(xiǎn),三板,企業(yè),公司 </p> </div> <span>審核：yj110</span> <span>編輯:yj127</span> <span><img src="http://static.yjcf360.com/r/cms/www/default/img/end_house.png"></span> </div> <div id="8qogogc" class="article_foot"> <div id="8qogogc" class="share_art"> <div id="8qogogc" class="bdsharebuttonbox" id="bdshare">  <font>分享到：</font> <a href="#" class="bds_qzone" data-cmd="qzone" title="分享到QQ空間"></a> <a href="#" class="bds_tsina" data-cmd="tsina" title="分享到新浪微博"></a> <a href="#" class="bds_tqq" data-cmd="tqq" title="分享到騰訊微博"></a> <a href="#" class="bds_sqq" data-cmd="sqq" title="分享到QQ好友"></a> </div> <script> window._bd_share_config={ "common":{ "bdSnsKey":{}, "bdText":"", "bdMini":"2", "bdMiniList":false, "bdPic":"", "bdStyle":"0", "bdSize":"16" }, "share":{} }; with(document)0[(getElementsByTagName($

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