本文首發(fā)于微信公眾號：讀懂新三板。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

　　今天，股轉(zhuǎn)公司召開《主辦券商內(nèi)核工作指引》培訓(xùn)會議，會議表示，并沒有提高新三板掛牌標(biāo)準(zhǔn)，只是對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力判斷標(biāo)準(zhǔn)方面進(jìn)行了調(diào)整。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌部總監(jiān)李永春在講話中稱，新三板應(yīng)該還是要與交易所、PE市場相區(qū)別的，不管怎樣，核心還是要以企業(yè)質(zhì)量為第一。

　　讀懂君很八卦地在一位券商的朋友圈看到，某創(chuàng)證券被點(diǎn)名批評了，因?yàn)樗扑]的企業(yè)整體質(zhì)量偏低，比如申報了一個收入一千多萬的養(yǎng)豬場項(xiàng)目，此項(xiàng)目的主要客戶之一就是某創(chuàng)證券的食堂……

　　聊完八卦聊點(diǎn)正經(jīng)的，讀懂君四處打聽，帶來了這次會議全方位的信息，并進(jìn)行了詳細(xì)解讀。

　　1沒有提高掛牌標(biāo)準(zhǔn)，但調(diào)整了持續(xù)經(jīng)營能力判斷標(biāo)準(zhǔn)

　　某位參加此次培訓(xùn)的券商人士對讀懂君說，股轉(zhuǎn)并沒有提高掛牌標(biāo)準(zhǔn)，他們只是對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力做了要求。持續(xù)經(jīng)營能力分行業(yè)進(jìn)行判斷：

　　非科技型的傳統(tǒng)企業(yè):規(guī)模不低于平均水平，且不連續(xù)虧損。

　　科技型企業(yè)，第一：兩年一期加起來如果低于1000萬，則列入觀察名單，需要觀察期后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。第二：如果研發(fā)型企業(yè)，第一條沒有滿足，則需要一定的凈資產(chǎn)規(guī)模，3000萬-5000萬，用來支撐企業(yè)發(fā)展。

　　該人士表示，對于傳統(tǒng)企業(yè)和科技型企業(yè)如何劃分，每家券商都有自己的標(biāo)準(zhǔn)，而且基本上也能達(dá)成共識。

　　2資金占用要嚴(yán)查

　　申報前沒有規(guī)范的，要求撤材料；審核期間如果沒有發(fā)現(xiàn)資金占用，掛牌的處罰較重，資金占用金額1000萬以下自律處罰，1000萬以上行政處罰。

　　3財(cái)務(wù)信息質(zhì)量要和IPO一樣

　　對于財(cái)務(wù)核算質(zhì)量，股轉(zhuǎn)要求非常嚴(yán)格，要和上市公司一樣，尤其是收入確認(rèn)。某券商人士告訴讀懂君，其實(shí)這也是間接對會計(jì)師事務(wù)所的要求。

　　該人士表示，有些企業(yè)會覺得上新三板松一些，IPO很嚴(yán)格，這樣比較不嚴(yán)肅，因?yàn)槎际枪_披露的市場，按理說審核的制度都是一樣的，不能用不同的標(biāo)準(zhǔn)和態(tài)度來做。

　　4四板公司掛牌有要求股東不能超過200人，不滿足T+5的交易規(guī)則，應(yīng)區(qū)域性市場先停牌，然后才可申報。

　　未經(jīng)驗(yàn)收的區(qū)域性市場企業(yè)不能報，例如：2013年12月以后在天交所掛牌的不得掛牌，需摘牌后運(yùn)行2年。

　　區(qū)域性市場也就是傳說中的四板市場，例如上海股權(quán)交易所、重慶股權(quán)交易所都是區(qū)域性的交易市場。讀懂君曾親眼目睹了一家四板公司申請掛牌新三板時，被股轉(zhuǎn)這樣問，“投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔是否少于5個交易日；權(quán)益持有人累計(jì)是否超過200人”。

　　在對這家公司的反饋意見回復(fù)中，股轉(zhuǎn)更詳細(xì)地解釋了未經(jīng)驗(yàn)收的區(qū)域性市場企業(yè)不能申報這件事：國務(wù)院49號文出臺以前，如果在未經(jīng)驗(yàn)收的地方股權(quán)交易中心掛牌的(比如，天津股權(quán)交易所)，必須摘牌后再到全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請掛牌；49號文出臺以后在未經(jīng)驗(yàn)收的地方股權(quán)交易中心托管掛牌的，不能到全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請掛牌。

　　國務(wù)院49號文是2013年12月，國務(wù)院發(fā)的關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定。49號文提到，在經(jīng)驗(yàn)收的四板市場掛牌的公司，符合新三板掛牌條件的，可以來申請掛牌。

　　5眾籌過的企業(yè)掛牌

　　不能有自己的資金平臺、不能有資金池。如果投資人直接投公司，股東應(yīng)不超過200人；如果已有平臺，則需滿足私募的要求。

　　6做市庫存股可在掛牌前入股

　　做市庫存股可在掛牌前入股，不同于自營。但證監(jiān)會目前沒有出統(tǒng)一規(guī)則，券商可以積極與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管局溝通，并關(guān)注政策出臺請況。

　　7一行三會監(jiān)管的金融企業(yè)

　　金融企業(yè)掛牌信披細(xì)則應(yīng)該8月出來，出來后則一行三會的即可啟動，券商按照指引修改信息披露文件。但審核暫停的，記得更新申報文件。

　　文章來源：微信公眾號讀懂新三板