全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(即新三板)近日對(duì)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿指出，掛牌公司如出現(xiàn)未能披露定期報(bào)告、信息披露不可信等11種情形之一的，就可能被終止股票掛牌。

　　征求意見(jiàn)稿對(duì)主動(dòng)終止掛牌和強(qiáng)制終止掛牌兩種情形做出具體規(guī)定。比如，掛牌公司出現(xiàn)下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)終止股票掛牌：掛牌公司股東大會(huì)決定主動(dòng)申請(qǐng)終止其股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌；證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)其公開(kāi)發(fā)行股票并在證券交易所上市，或證券交易所同意其股票上市；掛牌公司股東大會(huì)決議解散；掛牌公司因新設(shè)合并或者吸收合并，不再具有獨(dú)立主體資格并被注銷。

　　掛牌公司被動(dòng)摘牌的情形有11種。企業(yè)如有出現(xiàn)其中一種情形的，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將按規(guī)定終止其股票掛牌。具體而言，包括未能披露定期報(bào)告、信息披露不可信、重大違法、欺詐掛牌、多次違法違規(guī)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑、公司治理不健全、無(wú)主辦券商督導(dǎo)、強(qiáng)制解散、宣告破產(chǎn)、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的兜底條款等。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，未來(lái)新三板摘牌將成為常態(tài)，市場(chǎng)將有進(jìn)有出，優(yōu)勝劣汰。此外，建立常態(tài)化、市場(chǎng)化的退出機(jī)制，也將有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。