3月16日，上交所微信平臺發(fā)布了題為《新三板掛牌企業(yè)IPO需要注意什么問題？》的問答文章。

　　此次發(fā)布的《企業(yè)改制上市30問》之二十三：(下稱“問答”)，對擬IPO掛牌公司如何處理股東人數(shù)200人上限、三類股東及做市庫存股進行了解答和說明。

　　“問答”明確掛牌后通過公開轉(zhuǎn)讓導致股東人數(shù)超過200人的，可直接申請IPO，并不違反相關(guān)禁止性規(guī)定。對于通過非公開發(fā)行導致股東人數(shù)超過200人的情況，在進行非公開發(fā)行時應(yīng)先獲得證監(jiān)會核準，其合規(guī)性已在非公開發(fā)行時經(jīng)過審核，可以直接申請IPO.

　　值得注意的是，對于擬IPO掛牌公司“三類股東”問題仍然棘手?！皢柎稹敝校辖凰崾緮M上市公司引入該類平臺股東時應(yīng)在考慮股權(quán)清晰和穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上審慎決策。對于股東中包含信托計劃、契約型基金及資管計劃等持股平臺的擬上市公司，在IPO審核過程中，可能會因存續(xù)期到期而造成股權(quán)變動，影響股權(quán)穩(wěn)定性。

　　此外，上交所提示掛牌企業(yè)在引入券商做市時需注意首次公開發(fā)行國有股劃轉(zhuǎn)問題。根據(jù)規(guī)定，做市商為國有控股證券公司的，需將首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%的國有股轉(zhuǎn)由社?；饡钟?，國有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的，按實際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。

　　實際上，做市庫存股、三類股東及股東人數(shù)200人上限是擬IPO掛牌公司最為關(guān)注的三大問題。在此前已經(jīng)成功“轉(zhuǎn)板”的拓斯達等公司并未涉及上述問題。截至目前，以上三大問題仍是處于缺少實際可操作性的狀態(tài)。

　　聯(lián)訊證券新三板研究分析人士表示：“此次細則的出臺，正是監(jiān)管部門進行應(yīng)對的第一步。根據(jù)此細則，三類股東應(yīng)當是新三板企業(yè)在IPO過程中需要處理的棘手問題，但并不是實質(zhì)性障礙問題。只要在掛牌企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中，三類股東股權(quán)清晰、穩(wěn)定，不對擬IPO掛牌企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)造成梳理上的混亂、不是擬IPO掛牌企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定因素，仍存在成功上市轉(zhuǎn)板的機會”。

　　“但實際上，一些擬IPO企業(yè)的三類股東還是難以做到股權(quán)清晰、穩(wěn)定的基本要求，這就需要擬IPO掛牌企業(yè)在向證監(jiān)會申報上市材料之前，首先處理好三類股東問題。”該分析人士表示。

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