種種跡象表明，證監(jiān)會對類金融企業(yè)掛牌新三板的 “緊箍咒”效應(yīng)正在持續(xù)發(fā)酵，而為期一年的類金融企業(yè)整改大限將于2017年5月27日到期?！靶氯孱惤鹑谄髽I(yè)掛牌重啟至少還要等兩個月?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

　　原因： 脫實向虛現(xiàn)象嚴(yán)重

　　2015年底證監(jiān)會的一紙公文，暫停了小貸、P2P等類金融企業(yè)新三板掛牌及融資。半年后的2016年5月27日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》 (以下簡稱《通知》)，明確表示，暫不受理小貸、擔(dān)保、融資租賃、商業(yè)保理、典當(dāng)?shù)绕渌哂薪鹑趯傩云髽I(yè)的掛牌申請，已受理企業(yè)終止審查?！白C監(jiān)會出臺這樣的規(guī)定，主要是基于讓新三板市場回歸到緩解中小企業(yè)融資難，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌道上來?！蔽髂县斀?jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長周銘山表示，大量的類金融企業(yè)掛牌后，啟動了巨量的融資計劃，相當(dāng)一部分新三板資金被“圈走”，這顯然有違新三板設(shè)立的初衷?！皢栴}的關(guān)鍵還在于類金融企業(yè)從新三板所融資金的用途。如果這些資金能夠用于實體經(jīng)濟(jì)倒無可厚非，但類金融企業(yè)的業(yè)務(wù)就是”以錢生錢，不會直接投資于實體經(jīng)濟(jì)。

　　對于新三板類金融企業(yè)掛牌重啟問題，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，因為對已掛牌公司的整改時間為一年，即2017年5月27日到期，然后進(jìn)行驗收，等到取得預(yù)期效果后才會重啟類金融企業(yè)在新三板的掛牌活動。

　　影響： 掛牌融資亮“紅燈”

　　《通知》下達(dá)以來對類金融企業(yè)的影響明顯。首當(dāng)其沖的是正在申請掛牌的類金融企業(yè)。從全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)于2017年3月24日公布的新三板擬掛牌企業(yè)審查進(jìn)展情況看，暖流資產(chǎn)、亞豪資產(chǎn)、君聯(lián)資本以及上海朱雀投資等32家擬掛牌新三板的類金融企業(yè)，被堵在了新三板大門外。

　　同時對申請掛牌公司雖不屬于其它具有金融屬性機(jī)構(gòu)，但其持有其它具有金融屬性機(jī)構(gòu)的股權(quán)比例20%以上(含20%)或為第一大股東的，也暫不受理、終止審查。

　　對已經(jīng)掛牌的類金融企業(yè)同樣有影響。最大的影響就是無法融資，增發(fā)方案無法正常進(jìn)行，這明顯與其登陸新三板的訴求不符。

　　另外一個影響是監(jiān)管趨嚴(yán)，對于已經(jīng)在新三板掛牌的類金融企業(yè)，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)明確規(guī)定，此類企業(yè)不得采用做市轉(zhuǎn)讓方式(方案發(fā)布前已采用做市轉(zhuǎn)讓方式的除外).

　　還有一個影響是涉及券商的。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求，嚴(yán)禁主辦券商推薦不符合新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的金融類企業(yè)掛牌。

　　對策： 剝離相關(guān)業(yè)務(wù)沖突

　　《通知》對已在新三板掛牌的企業(yè)給予的整改時間為一年，即截止時間為2017年5月27日，要求已掛牌的私募機(jī)構(gòu)在此期間對是否符合新增掛牌條件進(jìn)行自查，并披露自查整改報告。不符合新增掛牌條件的，應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)進(jìn)行整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，將予以摘牌。

　　那么，看看這些掛牌類金融企業(yè)做了哪些事情？有的類金融企業(yè)為了“過關(guān)”而剝離相關(guān)業(yè)務(wù)。如天信投資因自查后不符合私募機(jī)構(gòu)私募新政的第一項規(guī)定，即管理費收入與業(yè)績報酬之和不得超過收入來源的80%以上，公司決定直接剝離私募業(yè)務(wù)。麥高控股表示，公司決定剝離私募基金管理業(yè)務(wù)板塊。對此，有業(yè)內(nèi)人士坦言，這樣的行動實際上是在忍痛割愛，因為私募機(jī)構(gòu)靠的就是代客戶理財收取服務(wù)費甚至獲利分成。

　　甚至有的類金融企業(yè)申請終止在新三板掛牌。如擔(dān)保機(jī)構(gòu)億盛擔(dān)保公告表示，擬引入山東省省級融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)股權(quán)投資基金、臨沂市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投資有限公司等政府資金參股，但由于類金融企業(yè)無法在新三板定向增發(fā)和進(jìn)行其他重大資本運作，公司擬申請終止掛牌。 ：