重組失敗后復(fù)牌才兩天的佳盈物流（831573），股東體驗(yàn)了一把奪命逃亡的感覺：

　　從6月5日重組失敗股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，至今僅兩個(gè)交易日，股價(jià)就從停牌前的1.85元直接掉到0.47元，跌幅近75%。

　　只是，這次股價(jià)暴跌真的僅僅是因?yàn)橹亟M失敗嗎？

　　重組失敗股東爭(zhēng)相出逃

　　佳盈物流是一家主要從事鐵路大宗生產(chǎn)資料，如煤炭、鋼鐵等物流運(yùn)輸?shù)墓荆?014年12月30日在新三板掛牌，2015年7月3日轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓。

　　2017年6月5日，停牌大半年的佳盈物流，終于在宣告重組失敗后復(fù)牌。

　　復(fù)牌當(dāng)日，股價(jià)即一泄如注，開盤就跌到1.58元，之后一路下行，報(bào)收于0.50元，跌幅接近73%；6月6日又從0.50元最低探到0.25元，最終報(bào)收于0.47元，又跌了6%。

　　Choice統(tǒng)計(jì)，佳盈物流這兩天成交2584手，成交金額101萬元，換手率超過16%，總共跌了接近75%。

　　對(duì)于股價(jià)暴跌，佳盈物流稱這是小股東拋售股票導(dǎo)致的股價(jià)異常波動(dòng)，屬于市場(chǎng)行為。

　　論壇君了解到，截止2016年12月31日，佳盈物流的普通股股東其實(shí)共有18戶，其中前十大股東持股96.73%，超過4800萬股。

　　據(jù)此推算，其余的8戶股東，持股大約為162.9萬股，持股比例不超過3.3%。

　　目前來看，佳盈物流策劃大半年的重組，因估值定價(jià)談不攏而失敗，應(yīng)該是此次暴跌的原因之一。

　　不過，如果完整翻看佳盈物流一年來的公告，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，這次暴跌也許不僅只是因?yàn)橹亟M失敗。

　　業(yè)績(jī)持續(xù)下滑連年大跌

　　梳理公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，論壇君了解到，近幾年來佳盈物流的業(yè)績(jī)，幾乎可以說與這次股價(jià)走勢(shì)一樣：

　　2014年?duì)I業(yè)收入7427萬元，同比下滑32%；凈利潤(rùn)510萬元，同比增長(zhǎng)65%；

　　2015年?duì)I業(yè)收入2450萬元，同比下滑67%；虧損810萬元，同比下滑260%；

　　2016年?duì)I業(yè)收入610萬元，同比下滑75%；虧損1530萬元，同比擴(kuò)大89%。

　　至于業(yè)績(jī)下滑的原因，則主要是佳盈物流主營(yíng)業(yè)務(wù)所在區(qū)域內(nèi)的能源、煤炭、鋼鐵、建材、火力發(fā)電等大宗生產(chǎn)資料行業(yè)限能減產(chǎn)，部分主要客戶甚至進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。

　　限能減產(chǎn)，尤其是公司主要客戶所在煤炭、鋼鐵行業(yè)等，大量企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)遇到困難，直接導(dǎo)致佳盈物流產(chǎn)能產(chǎn)量大幅下滑。

　　以煤炭貿(mào)易收入為例，2014年佳盈物流的煤炭貿(mào)易收入還有2550萬元，2016年則僅為160萬元。

　　如此業(yè)績(jī)，加上重組失敗，基本上可以解釋佳盈物流的此次大跌了。

　　但是遺憾的是，這也還不是佳盈物流問題的全部。

　　訴訟纏身債臺(tái)高筑

　　除了業(yè)績(jī)，另一個(gè)擺在佳盈物流面前的問題是訴訟纏身。

　　2016年9月以來，因控股子公司鑫鐵物流涉及三筆分別為1000萬元、1900萬元和1600萬元借款逾期，佳盈物流承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保，二者一起被銀行告上法庭。

　　銀行訴求很快獲得法院支持，佳盈物流名下土地、房產(chǎn)、存款等被法院凍結(jié)、查封。

　　除此之外，鑫鐵物流和公司的實(shí)際控制人還涉及另一項(xiàng)，金額超過2580萬元的逾期借款訴訟，

　　急得主辦券商長(zhǎng)江證券連發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，稱對(duì)于兩起訴訟涉及的執(zhí)行金額，目前公司、子公司賬面現(xiàn)金不足以償還，可能對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　說到賬面現(xiàn)金，我們就來看下，在業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑的情況下，佳盈物流的現(xiàn)金流情況。

　　財(cái)務(wù)資料顯示，2014年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1470萬元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額尚為811萬元；2015年這兩個(gè)金額分別變?yōu)?3000萬元和520萬元；2016年變?yōu)?400元和162萬元。

　　在重組失敗之前，佳盈物流各種公告中，不管是應(yīng)對(duì)訴訟，還是應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑，公司都是信心滿滿地表示“公司經(jīng)營(yíng)班子早就對(duì)此做好預(yù)判”，已經(jīng)啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組事宜，正在有條不紊地推進(jìn)中。

　　只是現(xiàn)在不但重組失敗，股票還暴跌，該如何收?qǐng)觯?/p>