二度入圍創(chuàng)新層的華藝園林（430459）近日公布2017半年報(bào)，現(xiàn)金流背離營(yíng)收，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的同時(shí)，現(xiàn)金流卻呈下滑狀態(tài)。造血能力不足，華藝園林寄希望于融資補(bǔ)血。

　　業(yè)績(jī)亮眼 現(xiàn)金流背離營(yíng)收

　　華藝園林作為創(chuàng)新層公司，專注生態(tài)園林行業(yè)，主要從建設(shè)增量生態(tài)園林、維護(hù)存量生態(tài)園林、開(kāi)發(fā)智慧生態(tài)園林、構(gòu)建生態(tài)復(fù)綠系統(tǒng)四大平臺(tái)提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。

　　華藝園林2017年1-6月?tīng)I(yíng)收和凈利潤(rùn)分別達(dá)到3.33億和3378.76萬(wàn)，相比去年同期增長(zhǎng)率為23.39%和54%。

　　雖然2017年上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但報(bào)告期內(nèi)，華藝園林實(shí)施EPC 項(xiàng)目較多，該類項(xiàng)目尚未進(jìn)入回款期，這也導(dǎo)致華藝園林經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2016年改善之后又減少。

　　截止2016年12月30日，華藝園林 792 萬(wàn)元的現(xiàn)金流尚且處于正數(shù)的狀態(tài)，而上半年結(jié)束，華藝園林就開(kāi)始了“負(fù)現(xiàn)金流運(yùn)營(yíng)”的狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變?yōu)?3920萬(wàn)，呈現(xiàn)出現(xiàn)金流與業(yè)績(jī)明顯的背離現(xiàn)象。

　　不僅如此，從公司的財(cái)報(bào)中，還可以看到華藝園林的存貨余額上半年達(dá)到5.71億，占公司總資產(chǎn)的比例為 73.12%。而2016年全年，存貨則為4.13億元，占公司總資產(chǎn)的60.42%。

　　華藝園林稱，這部分存貨主要還是訂單已投入但未和業(yè)主結(jié)算的部分，如客戶財(cái)務(wù)狀況惡化或無(wú)法按期結(jié)算，可能造成存貨中的已完工未結(jié)算工程出現(xiàn)存貨跌價(jià)損失。

　　競(jìng)爭(zhēng)激烈 靠融資補(bǔ)血

　　從華藝園林所處行業(yè)來(lái)看，目前我國(guó)生態(tài)園林建設(shè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，東方園林、棕櫚園林、鐵漢生態(tài)、嶺南園林行業(yè)龍頭企業(yè)已實(shí)現(xiàn)了較好的業(yè)務(wù)布局。對(duì)于華藝園林而言，要面臨本地同行業(yè)企業(yè)和龍頭的雙重壓力。

　　為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，華藝園林逐漸“走出安徽、邁向全國(guó)”，省外訂單在總體業(yè)務(wù)當(dāng)中占比越來(lái)越大。然而，由于流動(dòng)資金不足，目前主要通過(guò)增加銀行貸款、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債、定向增發(fā)融資等方式補(bǔ)血。

　　2017年7月3日，為補(bǔ)充流動(dòng)資金，華藝園林公布新的股票發(fā)行方案，擬以 6.00 元/股（含本數(shù)）-8.00 元/股發(fā)行1200萬(wàn)股，募資額為9600 萬(wàn)元。此前，華藝園林已在新三板完成2輪融資，定增價(jià)分別為4元/股和4.3元/股。

　　值得一提的是，該公司前十大股東中，有合肥鐘靈毓秀投資管理有限公司、仁重股權(quán)投資（上海）有限公司等7家機(jī)構(gòu)投資者的身影。

　　華藝園林稱，未來(lái)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張及 EPC、PPP 項(xiàng)目的啟動(dòng)，將需要更多的資金來(lái)滿足日常經(jīng)營(yíng)需求。