“審5過(guò)4”！

　　2017年10月17日，廣州好太太科技集團(tuán)股份有限公司、奧士康科技股份有限公司、華能瀾滄江水電股份有限公司以及山東出版?zhèn)髅?601999) 股份有限公司4家公司首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)，山西壺化集團(tuán)股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)被否。

　　值得注意，這是第十七屆“大發(fā)審委”的“首次亮相”。從本屆發(fā)審委開始，不再有創(chuàng)業(yè)板和主板(含中小板)發(fā)審委之分，業(yè)界將本屆發(fā)審委稱為首屆“大發(fā)審委”。

　　今年9月30日，證監(jiān)會(huì)公布第十七屆發(fā)審委委員名單，共計(jì)63名發(fā)審委委員，其中42人為專職委員，21人為兼職委員，發(fā)審委委員大多來(lái)自證監(jiān)系統(tǒng)，共有33人，比例占到了52.38%。

　　發(fā)行人管理能力與募投項(xiàng)目匹配度被關(guān)注

　　當(dāng)天發(fā)審會(huì)上，發(fā)行人管理能力與募投項(xiàng)目匹配度受到發(fā)審委關(guān)注。截至2017年6月30日，廣州好太太科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“好太太”)的資產(chǎn)總額為8.96億元，但擬募集資金達(dá)10.05億元，且募投項(xiàng)目的產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)發(fā)行人現(xiàn)有產(chǎn)量；其中募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后智能晾衣機(jī)產(chǎn)量160萬(wàn)套，增長(zhǎng)6.1倍。

　　對(duì)此，發(fā)審委要求好太太，進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人的管理能力是否能與募投項(xiàng)目相匹配，募投項(xiàng)目擬生產(chǎn)的產(chǎn)品的市場(chǎng)容量情況，以及擬投項(xiàng)目產(chǎn)能與其市場(chǎng)容量的配比情況等。

　　此外，對(duì)于募投項(xiàng)目投產(chǎn)的加濕器、除濕器、空氣凈化器、智能插座等，發(fā)審委要求好太太說(shuō)明公司是否具有相關(guān)的專利技術(shù)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。

　　好太太所屬的晾衣架行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)高度相關(guān)，在房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷加大的情況下，好太太仍然認(rèn)為“未來(lái)幾年每年將有超過(guò)1000萬(wàn)套商品房新房成交”，且“未來(lái)每個(gè)家庭需要搭配2-3款智能、手搖或落地產(chǎn)品”，發(fā)審委要求好太太說(shuō)明得出以上結(jié)論的理由。

　　值得一提的是，好太太2014-2017年6月的資產(chǎn)負(fù)債率分別為31.67%、27.34%、22%、23.87%，發(fā)審委要求好太太進(jìn)一步說(shuō)明未利用銀行貸款擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的原因。

　　不僅是好太太，奧士康科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“奧士康”)也被要求說(shuō)明，現(xiàn)有技術(shù)人員結(jié)構(gòu)、技術(shù)專利是否支撐公司的戰(zhàn)略規(guī)劃等事項(xiàng)，以及是否與公司擴(kuò)建規(guī)模、市場(chǎng)需求匹配等。

　　此外，奧士康還被發(fā)審委問(wèn)及“能否進(jìn)一步說(shuō)明公司的自身創(chuàng)新能力，工藝創(chuàng)新被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制的風(fēng)險(xiǎn)，是否能得到專利保護(hù)”。

　　壺化股份或因關(guān)聯(lián)交易被否

　　雖然通過(guò)發(fā)審會(huì)，但發(fā)審委指出，華能瀾滄江水電股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華能水電”)有2016年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑、凈利潤(rùn)下滑幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)收入下滑幅度等現(xiàn)象。

　　發(fā)審委要求華能水電，結(jié)合所處的行業(yè)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位、報(bào)告期銷量、成本、管理費(fèi)用等科目的變化情況對(duì)報(bào)告期業(yè)績(jī)大幅下滑的原因做定量分析，并說(shuō)明2017年1-3月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善是否具有可持續(xù)性等。

　　首發(fā)申請(qǐng)被否的山西壺化集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“壺化股份”)，申報(bào)期內(nèi)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。發(fā)審委要求壺化股份，結(jié)合與同行業(yè)公司比較，分析業(yè)績(jī)下滑的原因，并說(shuō)明是否影響發(fā)行人持續(xù)盈利能力等。

　　此外，山東出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?以下簡(jiǎn)稱“山東傳媒”)的應(yīng)收賬款被關(guān)注。發(fā)審委要求山東傳媒，結(jié)合該信用政策說(shuō)明應(yīng)收賬款金額較大、賬齡較長(zhǎng)、逾期占比高的原因及其合理性、應(yīng)收賬款的內(nèi)部管理制度是否健全有效等。

　　值得注意的是，關(guān)聯(lián)交易仍是審核重點(diǎn)之一。首發(fā)申請(qǐng)被否的壺化股份，報(bào)告期內(nèi)與參股公司中煤平朔發(fā)生關(guān)聯(lián)銷售，且參股公司的其他股東向發(fā)行人進(jìn)行了資金補(bǔ)償。

　　發(fā)審委要求壺化股份，進(jìn)一步說(shuō)明山西中煤平朔宇辰向發(fā)行人進(jìn)行資金補(bǔ)償?shù)脑颉⑿再|(zhì)和金額準(zhǔn)確性等，是否符合商業(yè)邏輯和具有持續(xù)性，是否存在潛在法律糾紛，是否為本次發(fā)行向發(fā)行人輸送利益。

　　或許正是受到業(yè)績(jī)下滑、關(guān)聯(lián)交易等綜合因素影響，壺化股份成為“大發(fā)審委”首次亮相的犧牲者。 ：