專注于人防專用設(shè)備領(lǐng)域的浙江叁益科技股份有限公司(簡稱叁益科技)正在沖刺A股，進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。成立已有17年的叁益科技，已成長為國內(nèi)領(lǐng)先、產(chǎn)品種類齊全的人防專用設(shè)備供應(yīng)商，但公司上市能否如愿仍是未知數(shù)。

　　長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，叁益科技最大劣勢是經(jīng)營業(yè)績下滑較快，2017年的營業(yè)收入僅為2015年的一半，凈利潤則下降七成多。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，公司的存貨與產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不相匹配，關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)資金往來頻繁。叁益科技的業(yè)務(wù)招待費(fèi)也偏高，報(bào)告期，銷售費(fèi)用中的業(yè)務(wù)招待費(fèi)占比達(dá)四成。

　　此外，公司的償債能力較弱，短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力也不強(qiáng)，存在流動(dòng)性壓力。

　　針對上述問題，長江商報(bào)記者向叁益科技發(fā)去了采訪函，截至發(fā)稿未獲得具體回復(fù)。

　　營業(yè)收入兩連降，凈利跌74.41%

　　盈利能力不穩(wěn)定或?qū)⑹侨婵萍忌鲜新飞系慕O腳石。

　　資料顯示，叁益科技成立于2001年12月，2015年實(shí)施股改。公司一直專注于人防專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)人防設(shè)備行業(yè)為數(shù)不多、較早具有防護(hù)設(shè)備、防化設(shè)備兩項(xiàng)生產(chǎn)資質(zhì)的廠家之一，也是目前國內(nèi)首家將北斗衛(wèi)星通信技術(shù)應(yīng)用到人防警報(bào)系統(tǒng)，并取得北斗民用分理級服務(wù)試驗(yàn)資質(zhì)和北斗導(dǎo)航民用終端級服務(wù)資質(zhì)的廠家。

　　雖然叁益科技在人防設(shè)備領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位，但公司的經(jīng)營業(yè)績并不穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，2014年，叁益科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.24億元、凈利潤1.72億元，2015年上升至5.16億元、2.02億元，但到了2016年、2017年，其營業(yè)收入為2.55億元、2.50億元，同期凈利潤為0.50億元、0.52億元，對比2015年的經(jīng)營業(yè)績，2017年的營業(yè)收入腰斬、凈利潤下跌了74.41%。由此可見，報(bào)告期內(nèi)，其經(jīng)營業(yè)績存在較大幅度波動(dòng)。

　　對此，叁益科技解釋稱，2015年，一批人防設(shè)備企業(yè)逐步通過防化設(shè)備(過濾吸收器)生產(chǎn)資質(zhì)審批，具備防化設(shè)備(過濾吸收器)生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)由原來的6家增加至34家，僅有幾家企業(yè)具備防化設(shè)備生產(chǎn)資質(zhì)的局面被打破，行業(yè)競爭加劇，導(dǎo)致公司2016年過濾吸收器產(chǎn)品的銷量及售價(jià)同比均有較大幅度下降。同時(shí)，防化設(shè)備準(zhǔn)入企業(yè)大幅增加，但外部檢測機(jī)構(gòu)檢測力量不足，一定程度上制約了公司過濾吸收器產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。

　　招股書顯示，2016年、2017年，叁益科技的防化設(shè)備售價(jià)降幅較大，其售價(jià)分別為1.37萬元/樘(臺(tái))、0.94萬元/樘(臺(tái))，而2014年、2015年的售價(jià)分別為2.20萬元/樘(臺(tái))、1.97萬元/樘(臺(tái))，2017年的售價(jià)僅為2015年的一半。

　　叁益科技稱，經(jīng)過兩年多的市場充分競爭，防化設(shè)備產(chǎn)品的競爭格局已趨于穩(wěn)定，公司將積極開發(fā)新產(chǎn)品以應(yīng)對競爭局面變化。

　　叁益科技經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)與其子公司也有一定關(guān)聯(lián)。截至招股書簽署日，叁益科技控有制圓融科技、安杰爾兩家子公司。2017年，圓融科技虧損413.2萬元，安杰爾盈利83.58萬元。

　　連續(xù)兩年存貨與產(chǎn)銷情況不符

　　經(jīng)營業(yè)績下滑的叁益科技披露的招股書中，存貨數(shù)據(jù)與產(chǎn)銷情況不相符。其主要產(chǎn)品為過濾吸收器、人防門等防護(hù)設(shè)備系列產(chǎn)品和防化設(shè)備系列產(chǎn)品，以及警報(bào)設(shè)備產(chǎn)品。招股書顯示，2017年，防護(hù)設(shè)備系列產(chǎn)品的產(chǎn)量有10274樘(臺(tái))、銷量16656樘(臺(tái))，銷量比產(chǎn)量多6382樘(臺(tái))，這表明當(dāng)年不僅將當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售完了，還銷售了上年的部分庫存。那么在賬面上，應(yīng)該是公司的庫存商品相應(yīng)減少了6382樘(臺(tái))的成本。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年，叁益科技的防護(hù)設(shè)備主營業(yè)務(wù)成本為6861.56萬元，由此推算，防護(hù)設(shè)備系列產(chǎn)品的單位成本大約為0.42萬元/樘(臺(tái))，對應(yīng)的庫存商品中減少6382樘(臺(tái))的成本為2680.44萬元。同期，另一款主要產(chǎn)品防化設(shè)備系列產(chǎn)品產(chǎn)量為14554(臺(tái))、銷量12723樘(臺(tái))，當(dāng)年的生產(chǎn)有1831樘(臺(tái))沒有銷售，進(jìn)入了當(dāng)期商品庫存。當(dāng)年，防化設(shè)備系列產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本6202.75萬元，推算出其單位成本為0.49萬元。那么，當(dāng)年末的增加的1831樘(臺(tái))產(chǎn)品的成本應(yīng)為897.19萬元。

　　綜上所述，2017年末，叁益科技的防護(hù)設(shè)備、防化設(shè)備系列產(chǎn)品反映在賬面的庫存商品應(yīng)減少1783.25萬元。而招股書披露的數(shù)據(jù)為，2017年末，兩個(gè)主要產(chǎn)品存貨中庫存商品為2972.28萬元，發(fā)出商品1400.88萬元，合計(jì)為4373.16萬元，較2016年末的4375.88萬元僅減少2.72萬元。這一數(shù)據(jù)與長江商報(bào)記者推算的1783.25萬元相差1780.53萬元。

　　2016年也有著類似差異。當(dāng)年叁益科技防護(hù)設(shè)備系列產(chǎn)品產(chǎn)量9647樘(臺(tái))，銷量12687樘(臺(tái))，該設(shè)備的主營業(yè)務(wù)成本為5182.01萬元，計(jì)算出單位成本為0.41萬元/每樘(臺(tái))。反映在賬面上，庫存商品用應(yīng)是減少3040樘(臺(tái))的成本 1246.40萬元。同樣，當(dāng)年的防化設(shè)備系列產(chǎn)品產(chǎn)量9997樘(臺(tái))，銷量11944樘(臺(tái))，銷量比產(chǎn)量多1947樘(臺(tái))。該設(shè)備的主營業(yè)務(wù)成本為8486.27，計(jì)算出單位成本為0.71萬元。那么，理論上，當(dāng)年的庫存商品應(yīng)減少1382.37萬元。

　　兩項(xiàng)合計(jì)，2016年末，存貨中的兩產(chǎn)品系列庫存商品應(yīng)減少2628.77萬元。而招股書披露的則是，庫存商品1531.44萬元、發(fā)出商品2844.44萬元，比上年的7813.14萬元減少3437.26萬元。這一數(shù)據(jù)與長江商報(bào)記者計(jì)算的數(shù)據(jù)相差808.49萬元。

　　業(yè)務(wù)招待費(fèi)10倍于差旅費(fèi)

　　叁益科技的營收和凈利潤不穩(wěn)定，但其業(yè)務(wù)招待費(fèi)較為穩(wěn)定，被指偏高。

　　根據(jù)招股書披露，叁益科技的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用均列支了業(yè)務(wù)招待費(fèi)。其中，管理費(fèi)用中的業(yè)務(wù)招待費(fèi)費(fèi)主要為會(huì)議、來賓接待等活動(dòng)中發(fā)生的餐費(fèi)、住宿費(fèi)及交通費(fèi)等，2015年至2017年，這筆業(yè)務(wù)招待費(fèi)分別為268.08萬元、272.37萬元、272.53萬元，較為穩(wěn)定，并未隨著公司的營業(yè)收入和凈利潤的波動(dòng)而變動(dòng)。該筆費(fèi)用與管理費(fèi)用的占比在6%至8% 之間。

　　而在銷售費(fèi)用中，列支有運(yùn)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、職工薪酬、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、差旅費(fèi)、折舊費(fèi)及其他等費(fèi)用。職工薪酬為銷售人員的工資、獎(jiǎng)金及福利等，運(yùn)輸費(fèi)主要為公司支付給第三方物流公司的費(fèi)用。業(yè)務(wù)招待費(fèi)則主要為銷售人員開展業(yè)務(wù)時(shí)發(fā)生的餐費(fèi)、住宿費(fèi)及交通費(fèi)等，2015年至2017年，該費(fèi)用分別為686.82萬元、315.20萬元、313.64萬元，分別占當(dāng)期銷售費(fèi)用的55.08%、38.84%、38.75%。近兩年，隨著營業(yè)收入下滑，公司的銷售費(fèi)用下降了一半，與銷售收入波動(dòng)一致，但業(yè)務(wù)招待費(fèi)仍然占比接近四成。

　　叁益科技的披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日，公司(含子公司)的銷售人員為12人，占公司總?cè)藬?shù)256人的4.69%。由此計(jì)算得出，2015年至2017年，叁益科技平均每名銷售人員每年產(chǎn)生的業(yè)務(wù)招待費(fèi)分別為57.17萬元、26.27萬元、26.14萬元。

　　此外，銷售費(fèi)用中還列支了差旅費(fèi)。通常情況下，銷售費(fèi)用的差旅費(fèi)也應(yīng)屬于銷售人員開展業(yè)務(wù)時(shí)產(chǎn)生的餐費(fèi)、住宿費(fèi)及交通費(fèi)。叁益科技單獨(dú)列支不知何意，對此，招股書未做進(jìn)一步說明。報(bào)告期，差旅費(fèi)為27.69萬元、35.09萬元、31.92萬元，這筆費(fèi)用約為業(yè)務(wù)招待費(fèi)的十分之一。

　　叁益科技的業(yè)務(wù)招待費(fèi)占比偏高，而其償債能力卻偏低。

　　截至2017年末，叁益科技的資產(chǎn)負(fù)債率為51.02%，流動(dòng)比率0.77倍、速動(dòng)比率0.49倍，顯示其償債能力不強(qiáng)。且流動(dòng)資產(chǎn)1.69億元，無法覆蓋2.18億元的流動(dòng)負(fù)債，存在流動(dòng)性壓力。

　　此次IPO，叁益科技計(jì)劃將募資中的0.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。