貴州國企加入有助于交易通過審批

　　大摩財(cái)經(jīng)獨(dú)家獲悉，茅臺(tái)集團(tuán)可能將參與貴州上市公司中天金融(000540)收購華夏人壽的交易。

　　消息人士向大摩財(cái)經(jīng)透露，茅臺(tái)集團(tuán)可能收購華夏人壽5%的股權(quán)，這5%股權(quán)預(yù)計(jì)包含在中天金融此前已宣布的交易中，即中天金融和茅臺(tái)集團(tuán)聯(lián)手拿下華夏人壽21%-25%股權(quán)。

　　中天金融和茅臺(tái)集團(tuán)同為貴州上市公司，雙方近年來在金融領(lǐng)域的布局多有交集。

　　消息人士稱，中天金融接盤華夏人壽的背后是貴州“引金入黔”戰(zhàn)略，但中天金融實(shí)力略顯不足，貴州國企茅臺(tái)集團(tuán)加入將增大這筆交易在監(jiān)管部門審批通過的成功系數(shù)。

　　中天金融去年8月21日起宣布重大資產(chǎn)重組停牌，半年期滿后，今年2月21日、3月21日已連續(xù)兩次延期停牌一個(gè)月。

　　大摩財(cái)經(jīng)注意到，中天金融自2月21日起的延期停牌公告中增加了一段新理由：“本次重大資產(chǎn)購買可能涉及國有企業(yè)參與以及國有資產(chǎn)主管部門審批等程序，工作量較大，購買方案需進(jìn)一步協(xié)商及完善”。

　　這意味著，中天金融收購華夏人壽股權(quán)的最新方案中確實(shí)有國有企業(yè)介入。

　　中天金融去年11月一紙公告震動(dòng)市場(chǎng)：其宣布將從華夏人壽的兩家股東手中合計(jì)收購21-25%股權(quán)，成為華夏人壽第一大股東，交易金額不超過310億元。

　　華夏人壽長期被視為明天系旗下重要金融企業(yè)，保費(fèi)額一直排名行業(yè)前幾。在幾年前保險(xiǎn)業(yè)狂飆、保費(fèi)快速增長年代，華夏人壽以在資本市場(chǎng)頻頻出手而著稱，2016年其持有40多家上市公司股份。

　　去年11月，華夏人壽增持持有的民生銀行(600016) 股份至4.13%，與一致行動(dòng)人東方集團(tuán)(600811) 合計(jì)持股達(dá)7.05%，成為民生銀行第二大股東，僅次于安邦保險(xiǎn)。

　　中天金融實(shí)控人、金世旗控股董事長羅玉平以地產(chǎn)起家，2017年胡潤百富榜上身價(jià)130億元，位居貴州第二大富豪，人稱“羅半城”。

　　但中天金融各方面實(shí)力均遠(yuǎn)遜于華夏人壽。華夏人壽總資產(chǎn)近5000億，而中天金融不到800億，僅是華夏人壽的零頭。中天金融的收入僅為華夏人壽的1/10,2017年中天金融凈利20億，而華夏人壽凈利48億。

　　更關(guān)鍵的是，想以310億入主華夏人壽的中天金融，手頭僅有60億現(xiàn)金。

　　但中天金融拿下華夏人壽的決心極大。去年11月中天金融和華夏人壽的兩個(gè)股東北京千禧世豪電子科技、北京中勝世紀(jì)科技簽署框架協(xié)議時(shí)，約定共支付定金10億。但此后不久，中天金融又追加了60億定金，即將定金提高到70億。

　　假設(shè)中天金融因?yàn)樽陨碓騿畏竭`約，這70億定金就打水漂了。由此可見中天金融鎖定交易的決心。

　　那么中天金融錢從何來？出售中天金融現(xiàn)有的核心地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　為此，羅玉平設(shè)計(jì)了一個(gè)交易方案，由自己控制的金世旗產(chǎn)投收購中天金融的地產(chǎn)業(yè)務(wù)：交易價(jià)值246億。

　　金世旗產(chǎn)投的246億又從何而來呢？通過向多家公司出讓股權(quán)融資以及借款。中天金融日前公告顯示，浙商產(chǎn)融(脫胎于浙商銀行的浙系產(chǎn)融平臺(tái))入股金世旗產(chǎn)投，以43.23%持股位列第一大股東，為中天金融收購華夏人壽股權(quán)輸送了巨額資金——浙商產(chǎn)融共出資180億，其中包括80億股權(quán)款、100億借款。

　　按照羅玉平的交易設(shè)計(jì)，加上自有的60億現(xiàn)金，中天金融勉強(qiáng)可湊夠收購股權(quán)款310億。

　　然而，如此“以小吞大”實(shí)在勉強(qiáng)，其中潛在風(fēng)險(xiǎn)重重，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和深圳證券交易所是否愿意通過審批是個(gè)未知數(shù)。因此，假設(shè)有重量級(jí)國有企業(yè)參與交易其中，將有助于交易完成。

　　縱觀貴州，還有比茅臺(tái)集團(tuán)更合適的嗎？

　　況且茅臺(tái)集團(tuán)近年來對(duì)發(fā)展金融業(yè)務(wù)興趣頗高。據(jù)此前彭博報(bào)道，茅臺(tái)集團(tuán)準(zhǔn)備投資設(shè)立一個(gè)橫跨貸款、保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理的金融業(yè)務(wù)實(shí)體，預(yù)計(jì)到2020年占到茅臺(tái)集團(tuán)收入的15%。

　　資料顯示，茅臺(tái)集團(tuán)的金融板塊已初有規(guī)模，目前持有貴陽銀行(601997)1.65%股份，持有華貴人壽保險(xiǎn)20%股權(quán)(第一大股東)，控股茅臺(tái)建信(貴州)投資基金，持有貴陽貴銀金融租賃公司20%股權(quán)。此外，茅臺(tái)還參與設(shè)立廣東絲路證券，為第一大股東。

　　不過按照4月9日起正式實(shí)施的新修訂《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，一家公司成為保險(xiǎn)公司控制類和戰(zhàn)略類(15%-33.3%)股東的家數(shù)不能超過兩家。茅臺(tái)集團(tuán)目前已經(jīng)是華貴人壽保險(xiǎn)的戰(zhàn)略股東。