申萬(wàn)宏源(000166)表示，海螺水泥(600585) (00914.HK)2018年一季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)讓我們確信隨著供給側(cè)改革的持續(xù)深入，尤其是17年四季度華東限產(chǎn)減少市場(chǎng)整體水泥供應(yīng)量，水泥毛利將繼續(xù)復(fù)蘇。由于水泥價(jià)格在今年一季度依然保持高位。2018年噸毛利保持增長(zhǎng)，增速放緩由于安徽海螺在華東、華南和西北的銷(xiāo)售占比頗高，水泥價(jià)格在2017年第四季度持續(xù)上漲，我們預(yù)計(jì)今年一季度的毛利依然保持高位。

　　此外，我們預(yù)期華東和中部地區(qū)的市場(chǎng)需求維持穩(wěn)定，西北和華南地區(qū)需求穩(wěn)步上行，考慮到新增產(chǎn)能受限和政府去產(chǎn)能計(jì)劃的持續(xù)，我們預(yù)計(jì)水泥價(jià)格將在全年保持高位。由于海螺海外拓展節(jié)奏放緩和持有20.4億元的強(qiáng)勁流動(dòng)性，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)的分紅率將進(jìn)一步提高。然而由于2017年的高基數(shù)，我們預(yù)計(jì)2018年的增速將放緩。

　　海螺水泥(00914.HK)現(xiàn)報(bào)47.65港元，跌幅0.73%，暫成交1.82億港元，最新總市值2341億港元。