今年以來，監(jiān)管部門出臺了多項政策規(guī)范金融機構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)及主要股東。專家認為，這預示著未來一段時間金融機構(gòu)股權(quán)管理問題、對金融控股公司的清理規(guī)范工作將成為監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注焦點，同時也為下一步金融控股公司監(jiān)管文件的發(fā)布、清理規(guī)范金融控股公司奠定基礎(chǔ)。

　　股權(quán)管理顯大一統(tǒng)思路

　　3月30日，證監(jiān)會就《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》公開征求意見；此前，監(jiān)管部門先后在今年1月和3月出臺了《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》和《保險公司股權(quán)管理辦法》，對金融機構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)及主要股東進行規(guī)范。此外，《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》兩個配套文件也在今年3月出臺，進一步明確政策實施前后涉及重點問題的監(jiān)管要求。

　　“監(jiān)管部門分別出臺的金融機構(gòu)股權(quán)管理規(guī)定，雖有差異，但大部分原則相同，體現(xiàn)了監(jiān)管大一統(tǒng)的思路?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601166/" target="_blank" title="興業(yè)銀行(601166)股票分析,新聞,資金流向,財務數(shù)據(jù)" style="font-size: 16px; color:#336699; text-decoration: underline;">興業(yè)銀行(601166) 首席經(jīng)濟學家魯政委表示，比如，股權(quán)管理文件均按照股東持股數(shù)量多寡及對金融機構(gòu)影響大小為基礎(chǔ)，將金融機構(gòu)股東劃分為多類，分類要求準入資質(zhì)和行為規(guī)范，且均對不同類型的股東分別規(guī)定了不盡相同的持股年限。

　　《證券公司股權(quán)管理規(guī)定(征求意見稿)》將證券公司的股東分為四類，并要求控股股東凈資產(chǎn)不低于人民幣1000億元，且最近5年原則上連續(xù)盈利；主要股東凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元，且最近3年原則上連續(xù)盈利。而《保險公司股權(quán)管理辦法》也將保險公司股東分為四類，其中控制類股東總資產(chǎn)不低于100億元、凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的30%。

　　另外，上述文件均在股權(quán)結(jié)構(gòu)、資金來源及實際控制人等方面提出了穿透式監(jiān)管的規(guī)定。例如，《證券公司股權(quán)管理規(guī)定(征求意見稿)》要求擬入股股東應當真實、準確、完整說明其股權(quán)結(jié)構(gòu)直至最終權(quán)益持有人，以及其與其他股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系或者一致行動人關(guān)系；《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》明確，商業(yè)銀行應當按照穿透原則將主要股東及其控股股東、實際控制人、關(guān)聯(lián)方、一致行動人、最終受益人作為自身的關(guān)聯(lián)方進行管理。

　　“主要股東、控股股東在公司治理中地位非常重要，既構(gòu)成了公司內(nèi)部治理機制的基礎(chǔ)，又決定了公司外部治理機制?！毙聲r代首席經(jīng)濟學家潘向東認為，通過分類管理，彌補監(jiān)管短板，防止出現(xiàn)入股資金來源不符合自有資金要求、違規(guī)代持、股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰、違規(guī)開展關(guān)聯(lián)交易進行利益輸送及濫用股東權(quán)利損害銀證保及消費者和投資者利益等現(xiàn)象，有助于金融行業(yè)穩(wěn)健運營。

　　金控公司清理規(guī)范料加快

　　今年以來，關(guān)于強化金融控股公司監(jiān)管的討論不斷。專家認為，隨著有關(guān)政策接連出臺，未來金融控股公司股東的規(guī)范清理進程或進一步加快。

　　潘向東表示，政府工作報告提出健全對金融控股公司的監(jiān)管，而股權(quán)管理辦法進一步明確了相關(guān)金融企業(yè)“兩參一控”股東的“硬性要求”，金融控股公司將在監(jiān)管逐步完善的背景下走向規(guī)范發(fā)展。

　　廣發(fā)證券(000776) 分析師屈俊表示，由于金融控股公司是涉及多種金融領(lǐng)域的金融混合體，預計將以統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的方式對金融控股公司進行監(jiān)管，結(jié)合《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》來看，預計首先將從厘清股權(quán)關(guān)系開始，加強金融機構(gòu)股東資質(zhì)管理，從源頭上強化風險管控。

　　中國人民銀行副行長潘功勝此前在談及金融控股公司監(jiān)管規(guī)則的重點時表示，要落實行為監(jiān)管，要實質(zhì)重于形式。比如，強化整體資本監(jiān)管，建立并表監(jiān)管機制，防止虛假出資、循環(huán)出資等短期行為。要嚴格股權(quán)管理，股權(quán)架構(gòu)和組織架構(gòu)要清晰，股東和受益人應是比較透明的；要強化關(guān)聯(lián)交易管理，要在金融機構(gòu)和控股公司之間，和其他產(chǎn)業(yè)之間建立防火墻制度等。

　　在光大集團股份公司董事長李曉鵬看來，規(guī)范金融控股集團的發(fā)展，一要認真清理不規(guī)范的金融控股公司，特別是對虛假注資、抽逃資本等違規(guī)違紀行為應嚴格糾正，防止高杠桿、高負債，禁止金融控股機構(gòu)通過關(guān)聯(lián)交易進行金融擴張。二是要嚴格審查金融控股集團股東背景，對相關(guān)經(jīng)營者管理能力和從業(yè)者專業(yè)素質(zhì)應設置更高門檻。三是盡快出臺金融控股機構(gòu)監(jiān)管標準和法律法規(guī)，明確金融控股法律地位。

　　補齊監(jiān)管短板

　　業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管盲點和監(jiān)管缺失導致金融控股公司風險不斷累積，需加快步伐進行有針對性的治理，而制定金融控股公司監(jiān)管規(guī)則是進一步補齊監(jiān)管短板、防范化解金融風險的迫切需要。值得注意的是，監(jiān)管部門發(fā)布的股權(quán)管理文件所提及的穿透監(jiān)管股權(quán)結(jié)構(gòu)、核查自有資金、嚴格限制關(guān)聯(lián)交易、“兩參一控”等原則，與金控公司監(jiān)管重點不謀而合。

　　潘向東指出，通過對各行業(yè)金融機構(gòu)穿透核查股東資金來源，有助于實現(xiàn)穿透式監(jiān)管，防止金融企業(yè)內(nèi)部業(yè)務關(guān)聯(lián)度高，相互挪用占用資金，自我注資、虛增資本，通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新實現(xiàn)金融風險的跨界傳染，使得金融風險更趨隱蔽、復雜，甚至金融控股集團內(nèi)部存在的風險向市場傳染并溢出的可能。

　　中國人民銀行前行長周小川此前表態(tài)，加強金融控股公司管理的一個內(nèi)容是強調(diào)資本的真實性、質(zhì)量和充足，而股權(quán)管理辦法中關(guān)于自有資金的相關(guān)規(guī)定也印證了這一思路?！侗ｋU公司股權(quán)管理辦法》明確，取得保險公司股權(quán)應使用來源合法的自有資金，且自有資金以凈資產(chǎn)為限；《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》強調(diào)商業(yè)銀行股東應使用自有資金入股商業(yè)銀行，且確保資金來源合法；《證券公司股權(quán)管理規(guī)定(征求意見稿)》也明確證券公司股東的出資額不得超過其凈資產(chǎn)。

　　在強化關(guān)聯(lián)交易管理方面，魯政委表示，在國際上，無論是對單個金融企業(yè)或金融控股公司的監(jiān)管中，防范股東與金融機構(gòu)之間、金融機構(gòu)與金融機構(gòu)之間關(guān)聯(lián)交易危害金融機構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)定性，都是監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注重點，此次監(jiān)管部門發(fā)布的股權(quán)管理辦法也嚴格限制了股東與金融機構(gòu)間關(guān)聯(lián)交易。比如，《保險公司股權(quán)管理辦法》要求，保險公司股東不得與保險公司進行不正當?shù)年P(guān)聯(lián)交易，不得利用其對保險公司經(jīng)營管理的影響力獲取不正當利益。

　　此外，魯政委認為，對于各行業(yè)金融機構(gòu)“兩參一控”規(guī)則的明確，意味著部分持股數(shù)量超標的金融控股公司需要逐步清理其超標、違規(guī)持有的金融機構(gòu)股權(quán)。