跨界并購在資本市場(chǎng)早已不是新聞，比如做車模的星輝娛樂(300043)跨界“踢足球”，制煙花的熊貓金控(600599)做金融，實(shí)在讓投資者眼花繚亂。

　　2015年，A股掀起一股影視公司資本并購潮。國內(nèi)床墊龍頭喜臨門(603008) 也宣布跨界影視，斥資7.2億元收購了浙江晟喜華視文化傳媒有限公司(前身為浙江綠城文化傳媒有限公司，以下簡稱“晟喜華視”)。當(dāng)時(shí)逾10倍的高溢價(jià)率和電視劇行業(yè)競爭激烈的現(xiàn)狀讓市場(chǎng)概嘆不已。

　　晟喜華視除2016年業(yè)績完成率為91.66%外，2015年和2017年都順利交出業(yè)績承諾成績單。

　　喜臨門2017年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營收31.87億元，同比增長43.76%；凈利潤2.84億元，同比增長39.18%。

　　從智能床墊到跨界影視

　　資料顯示，喜臨門是老牌的家具廠商，核心產(chǎn)品是床墊，包括軟床和配套產(chǎn)品，旗下有喜臨門、法詩曼和SLEEMON三大品牌，定位中高端市場(chǎng)。自上世紀(jì)90年代成立到2012年上市，喜臨門一直專注主業(yè)，主營業(yè)務(wù)未曾發(fā)生過重大變化。

　　基于對(duì)睡眠需求的理解，喜臨門開始研發(fā)智能床墊。舒眠科技是喜臨門于2015年8月，斥資5000萬元成立的全資子公司，專注于智能睡眠研究，搭建睡眠監(jiān)測(cè)、數(shù)據(jù)分析、智能多媒體聯(lián)動(dòng)、醫(yī)療應(yīng)用等完整的生態(tài)閉環(huán)。

　　但成立后直到今年3月，喜臨門才發(fā)布了一款智能懸浮床墊。與此同時(shí)，舒眠科技2016年處于虧損狀態(tài)，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入204萬元，凈利潤為-187萬元。2017年年報(bào)中，舒眠科技仍為喜臨門15家全資子公司之一，但卻不再披露業(yè)績。

　　同在2015年，影視文化產(chǎn)業(yè)比較火，全國的電影票房蹭蹭蹭往上漲之際，上市公司紛紛跨界影視，喜臨門也按耐不住，大步投身影視圈。

　　2015年2月，喜臨門擬通過支付現(xiàn)金的形式購買了周偉成、蘭江持有的浙江綠城文化傳媒有限公司100%的股權(quán)。2015年5月，喜臨門完成對(duì)綠城傳媒(已更名為晟喜華視)的收購，拓展影視文化相關(guān)業(yè)務(wù)，開啟“文化塑品牌”的品牌戰(zhàn)略。從此，喜臨門主營業(yè)務(wù)包括民用家具、酒店家具和影視文化三大業(yè)務(wù)板塊。

　　斥資7.2億元收購晟喜華視，當(dāng)時(shí)逾10倍的高溢價(jià)率和電視劇行業(yè)競爭激烈的現(xiàn)狀讓市場(chǎng)“有點(diǎn)慌”。

　　為什么要收購晟喜華視，當(dāng)時(shí)喜臨門解釋，“除了可利用綠城傳媒豐富的媒體資源鋪設(shè)品牌宣傳網(wǎng)絡(luò)，邁出打造品牌價(jià)值建設(shè)鏈條的第一步外，公司還將涉足文化產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入電視劇投資、制作、發(fā)行業(yè)務(wù)領(lǐng)域”。

　　喜臨門還指出，“文化傳媒領(lǐng)域是近年來新興產(chǎn)業(yè)，而上市公司主業(yè)家具、床墊制造業(yè)屬于傳統(tǒng)制造行業(yè)，二者業(yè)務(wù)波動(dòng)影響因素不完全一致。有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)波動(dòng)性，提升盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力”。

　　影視板塊業(yè)績回升

　　影視公司拿下了，業(yè)績又如何？

　　收購晟喜華視時(shí)，周偉成、蘭江做出的業(yè)績承諾為晟喜華視2015年、2016年及2017年度實(shí)現(xiàn)扣非歸屬母公司凈利潤分別不低于6850萬元、9200萬元、1.2億元。

　　2015年第一年，晟喜華視完成了業(yè)績承諾；2016年第二年，晟喜華視實(shí)現(xiàn)的扣非歸屬于母公司所有的凈利潤為8432.38萬元，完成率為91.66%。根據(jù)協(xié)議，晟喜華視原股東應(yīng)補(bǔ)償?shù)慕痤~為1566.19萬元。

　　對(duì)于2016年影視業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期，喜臨門在投資者說明會(huì)上表示，主要是由于近年來電視劇市場(chǎng)急速變化。為此，晟喜華視謀求轉(zhuǎn)型，在2016年停拍了部分偏傳統(tǒng)的劇目，把主要市場(chǎng)轉(zhuǎn)到一線衛(wèi)視和網(wǎng)絡(luò)。但是，轉(zhuǎn)型仍然一定程度上影響了晟喜華視利潤的實(shí)現(xiàn)。另外，演員片酬攀升、電視臺(tái)調(diào)整合同簽約時(shí)間等因素也對(duì)營收造成了一定程度的影響。

　　2017年晟喜華視又現(xiàn)曙光，當(dāng)年經(jīng)審計(jì)扣非歸母凈利潤12285.19萬元，順利完成業(yè)績承諾。對(duì)于去年影視業(yè)務(wù)成績喜人，喜臨門在年報(bào)中解釋，2017年公司共有9部上星劇在15家省級(jí)衛(wèi)視臺(tái)播出，總共播出498集，較2016年增加37.57%。

　　值得注意的是，年報(bào)顯示，相比去年影視業(yè)務(wù)高達(dá)54.22%的毛利率，喜臨門主打的床墊產(chǎn)品毛利率為37.99%，已經(jīng)連續(xù)三年下降。對(duì)此，公司解釋2017年因材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本上升，以及匯率波動(dòng)因素，導(dǎo)致毛利率有所下降。