云南城投(600239) (600239.SH)于4月17日發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書后，股價(jià)振幅加大，但仍走在下降通道中。

　　報(bào)告書稱，本次交易方案為云南城投擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向云南省城投集團(tuán)、鄧鴻、趙凱、劉楊、尹紅、鄒全、柳林購買其合計(jì)持有的成都會(huì)展100%股權(quán)。同時(shí)募集配套資金，所募集資金用于支付本次收購的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。股份發(fā)行價(jià)格為4.35元/股。標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)235.72萬元，最終交易價(jià)格以省國資委備案的評(píng)估報(bào)告載明的評(píng)估結(jié)果為準(zhǔn)。

　　其中，云南省城投集團(tuán)持有的成都會(huì)展的股權(quán)的現(xiàn)金支付比例為15%，股份支付比例為85%，其他交易對(duì)方持有的成都會(huì)展的股權(quán)的股份支付比例為100%。

　　云南省城投集團(tuán)是云南城投的控股股東，通過其下屬子公司融智資本合計(jì)持有云南城投35.20%的股份，為云南城投的關(guān)聯(lián)方。因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　本次交易評(píng)估機(jī)構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法與收益法對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為標(biāo)的資產(chǎn)的估值。截至評(píng)估基準(zhǔn)日，標(biāo)的資產(chǎn)賬面凈資產(chǎn)值為153.80億元，評(píng)估值為235.72億元，增值額為81.92億元，增值率為53.27%。

　　此前有媒體指出，萬達(dá)和富力的世紀(jì)酒店交易中，王健林賣五星級(jí)酒店統(tǒng)統(tǒng)打三折，富力的李思廉才勉強(qiáng)接受，借錢買下?，F(xiàn)在云南城投集團(tuán)將成都會(huì)展轉(zhuǎn)手云南城投置業(yè)卻要求增值53%，上市公司云南城投給出的235.72億交易價(jià)格的合理性也就令人懷疑了，再加上本次交易本身又屬于關(guān)聯(lián)交易，那其中是否存在“利益輸送”？

　　2017年，云南城投的資產(chǎn)負(fù)債率約為88.82%，資產(chǎn)總計(jì)788.03億元，負(fù)債合計(jì)699.89億元。年報(bào)中，云南城投短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債分別約為12.96億元、134.05億元。這也意味著，云南城投要面臨147.01億元的短期償債壓力。

　　年報(bào)顯示，云南城投2017年利息支出高達(dá)17.58億元，2016年利息支出為9.10億元。