即將下發(fā)的資管新規(guī)將對商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)、乃至運(yùn)營模式帶來深遠(yuǎn)印象。在打破剛兌的大趨勢下，銀行資管業(yè)務(wù)和自營其他業(yè)務(wù)將被要求隔離，銀行設(shè)立資管子公司的步伐加快。4月19日，華夏銀行(600015) 發(fā)布公告稱，擬全資發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理子公司，出資金額不超過人民幣 50 億元。這也是近期繼招行后第二家公開披露設(shè)立資管子公司的商業(yè)銀行。

　　在資管新規(guī)征求意見稿發(fā)布前，還有包括光大銀行(601818) 、浦發(fā)銀行(600000) 以及中信銀行(601998) 均表示擬設(shè)立資管子公司，但目前仍未有一家資管子公司獲監(jiān)管批復(fù)。在分析人士看來，為了符合監(jiān)管規(guī)定，未來有望有更多商業(yè)銀行宣布設(shè)立資管子公司。不過，即使在監(jiān)管批復(fù)后，資管子公司仍面臨產(chǎn)品競爭以及客戶培育等挑戰(zhàn)。

　　華夏銀行擬設(shè)立的資產(chǎn)管理子公司注冊資本不超過 50 億元人民幣，授權(quán)經(jīng)營管理層負(fù)責(zé)辦理與資管子公司籌建、申請和設(shè)立、登記等各項(xiàng)事宜，并根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求在上述方案框架內(nèi)具體實(shí)施和相應(yīng)調(diào)整；授權(quán)行長及其授權(quán)人士簽署與資管子公司設(shè)立等有關(guān)的各項(xiàng)法律文件和申報(bào)文件。同時(shí)華夏銀行也表示，設(shè)立資產(chǎn)管理子公司是公司為順應(yīng)監(jiān)管政策導(dǎo)向、增強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)競爭力、實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)險(xiǎn)隔離的重要舉措，設(shè)立子公司可明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主體地位，完善和優(yōu)化組織架構(gòu)，提高公司綜合化經(jīng)營能力。

　　值得一提的是，在設(shè)立資管子公司的同時(shí)，華夏銀行還宣布設(shè)立獨(dú)立法人直銷銀行子公司，并表示，這兩家機(jī)構(gòu)在監(jiān)管批準(zhǔn)的情況下，可以引進(jìn)戰(zhàn)投。對此，蘇寧金融研究院高級研究員趙卿表示，直銷銀行主要是銷售理財(cái)產(chǎn)品，雖然很多銀行都上線了直銷銀行APP，但目前用戶量并不高，同時(shí)直銷銀行產(chǎn)品較為單一。同時(shí)設(shè)立直銷銀行和資產(chǎn)管理子公司，從大的范圍上說，都是屬于資管業(yè)務(wù)，獨(dú)立出來可以更好的促進(jìn)資管業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)也可以隔離風(fēng)險(xiǎn)。

　　引入戰(zhàn)略投資者可能是在資管子公司借助成熟投資者的管理和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，更好的促進(jìn)資管業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　不久前，招行曾發(fā)布公告稱，將出資50億元設(shè)立資管子公司“招銀資管”，以滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。更早時(shí)候，光大銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行均表示打算設(shè)立資管子公司。不過，目前，擬設(shè)立的資管子公司均需要由新成立的中國銀行(601988) 保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管委員會正式批復(fù)。

　　在分析人士看來，近期商業(yè)銀行加速設(shè)立資管子公司與去年11月17日央行等多部門發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(俗稱“資管新規(guī)”)有關(guān)。資管新規(guī)征求意見稿第13條明確表示，主營業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫不具備條件的可以設(shè)立專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營部門開展業(yè)務(wù)。

　　此外，第14條提出，“本意見發(fā)布后，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由具有托管資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)獨(dú)立托管，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外?！薄斑^渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管?！?/p>

　　在金融監(jiān)管研究院院長孫海波看來，資管子公司的成立是從事業(yè)部制管理到子公司化管理的重大飛躍，具有真正意義上的獨(dú)立法人地位，建立了完善的防火墻，防止表外風(fēng)險(xiǎn)傳染到表內(nèi)。資管新政落地后，監(jiān)管部門對各類金融機(jī)構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)平等準(zhǔn)入、給予公平待遇，商業(yè)銀行資管子公司將不用再需要借助通道進(jìn)行投資。

　　不過在趙卿看來，銀行系資管子公司仍面臨眾多挑戰(zhàn)，一方面是來自于產(chǎn)品，未來資管子公司的產(chǎn)品以凈值型產(chǎn)品為主，將直面與基金、券商資管等產(chǎn)品的市場競爭，后者經(jīng)驗(yàn)相對更豐富，所以競爭會加大，所以資管子公司也需要加大專業(yè)人才的引進(jìn)。另一方面是客戶培育，原有的銀行理財(cái)客戶接受新的資管產(chǎn)品可能需要一段時(shí)間。