第三批混改試點捷報頻傳，極大地激發(fā)了地方國企混改的熱情。

　　天津國資旗下上市公司百利電氣(600468) 4月19日發(fā)布公告稱，控股股東液壓集團引入戰(zhàn)投一事已完成程序?qū)徍?，將在產(chǎn)權(quán)交易中心公開擇優(yōu)，此舉或?qū)е鹿緦嶋H控制人變更。復牌當日，百利電氣放量漲停。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，僅3月以來，已有近10家地方國資上市公司在控股股東層面開啟混改，其中相當一部分公司均提示混改有可能導致實際控制人變更；另有十余家公司停牌籌劃重大事項，為后續(xù)改革動作蓄力。

　　在分析人士看來，第三批混改試點范圍從中央擴展至地方，試點企業(yè)數(shù)量向地方傾斜，均體現(xiàn)了高層推進混改“落地見效”的決心。在此背景下，地方國資協(xié)調(diào)資源，促進各類要素向優(yōu)勢龍頭集聚；而外部資本在參與市值相對較小的地方國資上市公司混改時，也更加有的放矢。

　　大比例讓渡股權(quán)成此輪混改新特色

　　梳理包括百利電氣在內(nèi)的相關(guān)公告，在控股股東層面“做文章”無疑是主要亮點，且不少方案已經(jīng)進入實操階段，“實際控制人可能變更”的表述屢屢出現(xiàn)。

　　以百利電氣的方案為例，其控股股東液壓集團擬以增資擴股的方式引入兩名投資者。液壓集團現(xiàn)股東百利裝備集團將以液壓集團評估后的凈資產(chǎn)26.12億元作為投資，占總股本的40%；擬引入的兩個戰(zhàn)略投資者分別投資25.47億元、13.71億元，各占總股本的39%、21%。盡管要求兩名投資者不得為同一方，但國有資本占比降至40%，可能導致公司實際控制人變更。

　　大比例讓渡股權(quán)已經(jīng)成了此輪混改的“標配”。重慶百貨(600729) 4月10日的公告顯示，控股股東商社集團擬以公開征集方式引進兩名戰(zhàn)略投資者，混改后的商社集團股權(quán)比例將變?yōu)橹貞c市國資委持股45%、兩名戰(zhàn)略投資者各持股45%、10%。該方案已獲得重慶市政府原則同意。

　　與之相比，4月11日披露混改消息的魯北化工(600727) 可謂“二進宮”。據(jù)公告，其控股股東魯北集團擬以增資擴股的方式引入一家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢明顯、戰(zhàn)略協(xié)同性強、具有實力的戰(zhàn)略投資者，該投資者將獲得魯北集團20%的股權(quán)，現(xiàn)有股東魯北高新區(qū)管委會、錦江集團將分別持有44.4%、35.6%的股權(quán)。

　　有意思的是，錦江集團正是魯北集團2016年啟動首次混改時引入的戰(zhàn)略投資者。此次魯北集團再度開啟混改，顯然在前次的方案中“嘗到了甜頭”。由于沒有對新引入的投資者設置“規(guī)避門檻”，如果新投資者與錦江集團存在一致行動關(guān)系，魯北集團、魯北化工的實際控制人都將發(fā)生變更。

　　地方國資混改的對象還有央企。天橋起重(002523) 3月22日公告稱，中車集團擬以中車產(chǎn)投部分股權(quán)與控股股東株洲國投持有的天橋起重部分股權(quán)實施換股，交易完成后，中車產(chǎn)投成為天橋起重的第二大股東。同時，中車集團擬通過中車產(chǎn)投，以新能源客車資產(chǎn)認購天橋起重新發(fā)行的股份，獲得天橋起重的控股權(quán)。

　　混改的效果已經(jīng)得到了監(jiān)管層的認可。發(fā)改委日前表示，通過各種不同所有制資本的實質(zhì)性混合，非公有資本在混合所有制改革企業(yè)中的“催化劑”作用得以充分發(fā)揮，產(chǎn)生了體制機制融合互促的“化學反應”，實現(xiàn)了資本“形混”和制度“神混”的統(tǒng)一。

　　地方國企混改呈遍地開花之勢

　　地方國企混改正呈遍地開花之勢。2017年，包括廣東、安徽、山西、河南、山東等多個省份，或出臺關(guān)于國有企業(yè)改革與混改的指導性文件，或召開相關(guān)會議，云南白藥(000538) 等一批混改標桿逐漸出現(xiàn)。今年，地方國企混改更是提升高度，不少省份明確表態(tài)“引入戰(zhàn)略投資者”。

　　3月底，山東省國資委發(fā)布《山東省國資委關(guān)于支持推進省屬國有企業(yè)引進戰(zhàn)略投資者的意見》，除國家和省明確規(guī)定國有控股的企業(yè)外，省屬國企引入戰(zhàn)略投資者不設國有持股比例限制，宜控則控，宜參則參。戰(zhàn)略投資者可通過新設企業(yè)、增資擴股、受讓股權(quán)、債轉(zhuǎn)股等多種方式參與省屬國企改革。

　　此前，天津國資委方面表示，2018年，天津國企混合所有制改革將在集團層面取得突破，確保完成7家市管企業(yè)混改，6家報批，同時再啟動10家左右市管企業(yè)混改；在全面推進市管企業(yè)混改的基礎上，以上市掛牌、資本運營為抓手，通過資本市場實現(xiàn)混改的更高形式，加快市管企業(yè)整體上市或核心業(yè)務資源上市，盤活上市公司資源。