背靠渠道能力顯著的大股東，農(nóng)銀人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)銀人壽”)似乎并沒有得到股東方有意識(shí)的業(yè)務(wù)傾斜。

　　農(nóng)業(yè)銀行(601288) 2017年年報(bào)信息顯示，其控股的農(nóng)銀人壽凈資產(chǎn)43億元，較2016年同期下降20%，保費(fèi)收入也現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。自從2010年交通銀行(601328) 入股中保康聯(lián)人壽，銀行投資保險(xiǎn)股權(quán)開閘，至今各大銀行旗下均已有控股的保險(xiǎn)公司。特別在2012年前后，各大銀行密集入手保險(xiǎn)牌照，收購的都是中小保險(xiǎn)公司，銀行系險(xiǎn)企幾乎在同一起跑線上開始賽跑。

　　在農(nóng)業(yè)銀行控股農(nóng)銀人壽之初，其前身嘉禾人壽曾擁有15家省級(jí)分公司和近300家分支機(jī)構(gòu)。然而5年過去了，背靠保險(xiǎn)代銷大行的農(nóng)銀人壽，其多項(xiàng)指標(biāo)并不靠前。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，曠日持久的增資補(bǔ)足償付能力之戰(zhàn)，是影響農(nóng)銀人壽發(fā)展的重要原因。此外，錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)以及近期的轉(zhuǎn)型調(diào)整，亦讓農(nóng)銀人壽的業(yè)績(jī)承壓。

　　前世今生

　　早在2010年、2011年，農(nóng)銀人壽前身——嘉禾人壽償付能力為71.26%和-86.21%，被監(jiān)管暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，后又暫停其在遼寧、福建(不含廈門)兩省開展銀郵代理渠道的躉交業(yè)務(wù)，直至2012年底農(nóng)行入股完成注資，監(jiān)管措施才得以解除。

　　至2016年，農(nóng)銀人壽的注冊(cè)資本由轉(zhuǎn)身之初的20.3億元增至29.5億元。

　　然而，自2016年1月1日起，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力體系(簡(jiǎn)稱“償二代”)正式實(shí)施。在此體系下，保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率的最低監(jiān)管要求分別為50%、100%。

　　從而，2016年剛剛完成增資的農(nóng)銀人壽，其償付能力充足率便由2015年的263.66%降至2016年的101.7%，臨近監(jiān)管紅線。

　　2017年，農(nóng)銀人壽新的增資計(jì)劃提上日程。

　　根據(jù)農(nóng)銀人壽公布的股東大會(huì)信息，2017年4月21日，農(nóng)銀人壽審議通過了《關(guān)于審議發(fā)行人民幣資本補(bǔ)充債券的議案》；同年12月18日，農(nóng)銀人壽審議通過了《進(jìn)一步明確公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事項(xiàng)》的議案，并最終于2018年1月15日獲批在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過35億元。

　　而在資本補(bǔ)充債券未到位的2017年，農(nóng)銀人壽的償付能力也如坐過山車般，由一季度的120.77%，分別增至二、三季度144.52%和150.53%，最后降至四季度的126.02%。

　　雖然，上述償付能力數(shù)據(jù)均符合監(jiān)管要求，但顯然如此地位的償付能力水平，對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的支撐有限。

　　在剛剛過去的2018年3月，農(nóng)銀人壽增發(fā)35億元資本補(bǔ)充債券。上述知情人士告訴記者，農(nóng)銀人壽一季度的償付能力超過150%。

　　“隨著未來業(yè)務(wù)的發(fā)展，償付能力將逐漸下降，農(nóng)銀人壽的小股東較多，未來再增資仍將面臨不少障礙。農(nóng)銀人壽未來的路，或許仍不好走?！痹撊耸空f。

　　規(guī)模落后

　　根據(jù)原保監(jiān)會(huì)公布的保費(fèi)信息，2017年，建信人壽規(guī)模保費(fèi)423億元，工銀安盛為401億元，農(nóng)銀人壽僅為255億元。

　　此外，各大銀行日前公布的2017年年報(bào)信息顯示，農(nóng)銀人壽、建信人壽、工銀安盛總資產(chǎn)分別為830.95億元、1283.76億元、1161.87億元，農(nóng)銀人壽最低。凈資產(chǎn)的趨勢(shì)也相同，建信人壽、工銀安盛過百億元，農(nóng)銀人壽不足其半。而在5年之前，上述三家公司的數(shù)據(jù)排位卻并非如此。

　　根據(jù)官方信息，建行于2011年，工行與農(nóng)行先后于2012年獲批入股保險(xiǎn)公司。至2012年11月，工農(nóng)中建交五家大型國(guó)有商業(yè)銀行悉數(shù)“落子”保險(xiǎn)業(yè)。

　　公開資料顯示，2012年農(nóng)銀人壽、建信人壽、工銀安盛的總資產(chǎn)分別為235.12億元、177.69億元、109.51億元，以農(nóng)銀人壽最高；故此，農(nóng)銀人壽被稱為“當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大銀行系壽險(xiǎn)公司”。

　　2011年，農(nóng)銀人壽、建信人壽、工銀安盛三險(xiǎn)企的前身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為31.6億元、12.8億元、16億元，以農(nóng)銀人壽最高；三家銀行入主上述保險(xiǎn)公司時(shí)，除工銀安盛前身外，其他兩家均已有多年盈利記錄。

　　如今，5年過去了，農(nóng)銀人壽、建信人壽、工銀安盛的注冊(cè)資本分別為29.5億元、45億元、87億元。

　　或受資本規(guī)模導(dǎo)致的償付能力限制，特別是在保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速最快的2014至2016年間，農(nóng)銀人壽錯(cuò)過了增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，相比于建信人壽、工銀安盛上規(guī)模的道路，農(nóng)銀人壽在規(guī)模上的增速并不明顯。

　　一位知情人士向記者透露，農(nóng)銀人壽最大的問題一直是償付能力問題。對(duì)此，農(nóng)銀人壽相關(guān)人士表示，保險(xiǎn)業(yè)正持續(xù)不斷強(qiáng)化“保險(xiǎn)姓保”，回歸本源、突出主業(yè)、做精專業(yè)，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，提高防范及化解風(fēng)險(xiǎn)能力，充分發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和保障功能，這是行業(yè)發(fā)展的大局大勢(shì)，是其部署一切工作所必要的基本認(rèn)識(shí)和判斷。

　　尊重保險(xiǎn)和商業(yè)發(fā)展規(guī)律，要以打造“百年老店”的信念，堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化資本約束，注重盈利能力的持續(xù)提升，走內(nèi)涵式、價(jià)值效益型發(fā)展道路。

　　價(jià)值轉(zhuǎn)型

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行2017年年報(bào)，其銀保市場(chǎng)影響力不斷增強(qiáng)。截至2017年末，共與95家保險(xiǎn)公司開展代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作，代理新單保費(fèi)規(guī)模1828.68 億元，保費(fèi)和手續(xù)費(fèi)收入均排名四大行第一。

　　事實(shí)上，農(nóng)業(yè)銀行一直擁有較強(qiáng)的保險(xiǎn)代銷能力，其在2012年至2017年代理新單保費(fèi)規(guī)模分別為：900億元、954億元、1159億元、1986億元、3108億元、1828億元。六年間僅代理保險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)收入就高達(dá)326億元，并且在2016年和2017年分別高達(dá)約90億元和75億元。

　　但根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2012年至2017年間，農(nóng)銀人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別約為42億元、72億元、105億元、144億元、183億元、239億元，不足農(nóng)行同期代理銀保業(yè)務(wù)的十分之一。

　　而最新公布的保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，2018年前兩月，農(nóng)銀人壽規(guī)模保費(fèi)及原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為91.3億元和89.6億元，同比下降幅度均為35%。今年1月，農(nóng)銀人壽上述兩項(xiàng)保費(fèi)收入也分別現(xiàn)38%和37%的負(fù)增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，根據(jù)農(nóng)銀人壽提供的數(shù)據(jù)，2018年一季度，農(nóng)銀人壽總保費(fèi)收入位居四大行壽險(xiǎn)公司第二位；銀保期交新單保費(fèi)位列四大行壽險(xiǎn)公司首位；個(gè)險(xiǎn)保費(fèi)收入繼續(xù)穩(wěn)居四大行壽險(xiǎn)公司首位；團(tuán)險(xiǎn)保費(fèi)收入位居第二。

　　對(duì)于上述種種業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的差異表現(xiàn)，農(nóng)銀人壽表示，轉(zhuǎn)型升級(jí)的首要任務(wù)是大力推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵在資本精細(xì)化管理。堅(jiān)決放棄低效占用資本的中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，大力發(fā)展“輕資本”的中長(zhǎng)期期交等價(jià)值業(yè)務(wù)，特別鼓勵(lì)發(fā)展對(duì)資本有正貢獻(xiàn)的保障型業(yè)務(wù)。

　　“業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的手段是不斷提升期交產(chǎn)品的占比，特別是提升個(gè)險(xiǎn)和財(cái)富類產(chǎn)品的占比，穩(wěn)步提升公司業(yè)務(wù)的內(nèi)含價(jià)值，逐步夯實(shí)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)要通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，不斷提升公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力?！鞭r(nóng)銀人壽相關(guān)人士表示。