振東制藥(300158) 20日晚間發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.3億元，同比增長(zhǎng)13.66%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.02億元，同比增長(zhǎng)48.49%。基本每股收益0.58元。公司最新分配方案為每10股轉(zhuǎn)10股、派發(fā)股息人民幣0.40元，股息率0.29%。

　　振東制藥實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)的原因主要有兩點(diǎn)：第一，公司旗下品牌豐富，目前已形成處方藥+OTC雙輪驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)顯著;第二，公司并購(gòu)康遠(yuǎn)制藥，后者是國(guó)內(nèi)鈣制劑龍頭，2017年拉動(dòng)公司顆粒劑產(chǎn)品銷量同比大增97.60%，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極作用。值得注意的是，振東制藥經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大增200.82%。這說(shuō)明公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上有兩大優(yōu)勢(shì)：一方面，公司產(chǎn)品銷售情況非常理想，現(xiàn)金流充裕;另一方面，也說(shuō)明振東制藥回籠銷售收入現(xiàn)金的工作卓有成效。振東制藥今年除分紅外還提議轉(zhuǎn)增股本，或是出于公司2016年并購(gòu)了鈣制劑龍頭康遠(yuǎn)制藥，公司質(zhì)地更加優(yōu)秀。此時(shí)選擇擴(kuò)張股本，是公司向市場(chǎng)傳遞信號(hào)，表明對(duì)公司對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充滿信心。不僅有助于提高股票在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，也更能夠吸引更多的價(jià)值投資者。

　　巖舒產(chǎn)品市場(chǎng)占比逆勢(shì)增長(zhǎng) 鈣制劑領(lǐng)跑帶動(dòng)OTC

　　振東制藥是國(guó)內(nèi)大型綜合性醫(yī)藥企業(yè)，主要生產(chǎn)抗腫瘤、心腦血管、抗感染、消化系統(tǒng)、維生素營(yíng)養(yǎng)、呼吸系統(tǒng)、解熱鎮(zhèn)痛、神經(jīng)系統(tǒng)等八大用藥系列，擁有11個(gè)劑型共601個(gè)品規(guī)，其中256個(gè)產(chǎn)品被2017版《國(guó)家醫(yī)保目錄》收錄，屬于《國(guó)家基本藥物目錄》品規(guī)156個(gè)。擁有13個(gè)獨(dú)家產(chǎn)品或劑型。

　　公司處方藥板塊中，主打產(chǎn)品巖舒品牌是振東制藥的明星產(chǎn)品，具備抑制癌癥疼痛、出血，臨床療效確切，副作用小的突出優(yōu)勢(shì)。巖舒注射液憑借良好的安全性、豐富的臨床價(jià)值以及充分的機(jī)理研究多年來(lái)得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。公司在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)追加巖舒增加用量試驗(yàn)項(xiàng)目的研發(fā)投入，經(jīng)過(guò)科學(xué)研究，使用量由12ml提升為20ml。巖舒系列注射液2016年在中藥抗腫瘤注射劑中排名第8，市場(chǎng)占比5.99%，2017年多數(shù)同類產(chǎn)品下行趨勢(shì)下，市場(chǎng)占比6.22%，呈現(xiàn)逆勢(shì)提升的趨勢(shì)。除巖舒系列之外，公司處方藥板塊其他產(chǎn)品表現(xiàn)也十分亮眼，例如比卡魯胺膠囊為振東制藥獨(dú)家劑型，2017年同類產(chǎn)品中市場(chǎng)占比15.41%，同比增長(zhǎng)12.33%。其他品牌產(chǎn)品中，舒血寧注射液市場(chǎng)占比8.00%;膠體果膠鉍屬于國(guó)內(nèi)首仿，通用名市場(chǎng)占比19.15%;馬來(lái)酸曲美布汀獨(dú)家膠囊劑，通用名市場(chǎng)占比19.00%。另外公司還有抗腫瘤、心腦血管、抗感染、消化系統(tǒng)、維生素及礦物質(zhì)補(bǔ)充等領(lǐng)域的多個(gè)第二梯隊(duì)產(chǎn)品在持續(xù)發(fā)力，其中芪蛭通絡(luò)膠囊同比增長(zhǎng)59.75%、阿莫西林鈉氟氯西林鈉增長(zhǎng)12.18%、核黃素磷酸鈉增長(zhǎng)1.93%等。

　　收購(gòu)康遠(yuǎn)制藥后，振東以“朗迪”鈣為主要產(chǎn)品，帶動(dòng)了公司OTC領(lǐng)域的銷售。朗迪鈣目前是鈣制劑領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)品牌的龍頭，臨床終端通用名占比44.01%，超過(guò)鈣爾奇、迪巧，零售終端占比達(dá)21.12%。根據(jù)公司同日發(fā)布的業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況審核報(bào)告，康遠(yuǎn)制藥2015年至2017年累計(jì)經(jīng)審計(jì)的實(shí)際扣非凈利潤(rùn)為60,789.83萬(wàn)元，超過(guò)承諾扣非凈利潤(rùn)789.83萬(wàn)元。振東制藥目前OTC矩陣由117個(gè)產(chǎn)品組成，其中醫(yī)保目錄收錄80個(gè)。產(chǎn)品以大山楂丸、舒肝健胃丸、感冒清熱顆粒、五味沙棘散、脂脈康膠囊、米諾地爾搽劑、聯(lián)苯芐唑凝膠、小兒參術(shù)健脾丸為主，另有第二梯隊(duì)產(chǎn)品30余個(gè)。

　　營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)全面升級(jí)值得期待

　　隨著2017年1月兩票制的正式落地，醫(yī)藥行業(yè)中藥品的交易結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，藥品流通環(huán)節(jié)正在加速整合，行業(yè)正在不斷通過(guò)自建或并購(gòu)的方式紛紛加碼銷售終端，打造垂直產(chǎn)業(yè)鏈。在這個(gè)趨勢(shì)中，振東制藥則是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的，在營(yíng)銷領(lǐng)域采用全業(yè)態(tài)、全模式操作的綜合性醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。目前公司的營(yíng)銷模式包括處方藥終端學(xué)術(shù)推廣、普藥渠道流通、OTC品牌運(yùn)營(yíng)等多種模式，均已成為醫(yī)藥行業(yè)相應(yīng)領(lǐng)域內(nèi)的標(biāo)桿企業(yè)。針對(duì)不同的產(chǎn)品采取不同的銷售模式，區(qū)分產(chǎn)品群及對(duì)應(yīng)適應(yīng)癥。以巖舒、比卡和芪蛭等產(chǎn)品為核心，夯實(shí)處方藥營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò);以朗迪鈣、達(dá)菲欣和大山楂丸等產(chǎn)品為核心，擴(kuò)充OTC市場(chǎng)營(yíng)銷渠道;以膠體果膠鉍、瑞健等產(chǎn)品為核心，拓寬基層終端市場(chǎng);同時(shí)積極探索院外處方銷售，進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)B2C模式，全面拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)。

　　除此之外，振東制藥還創(chuàng)新的建立了專家網(wǎng)絡(luò)，公司多年來(lái)在各省特聘頂級(jí)專家成為公司顧問(wèn)，建立專家委員會(huì)，并通過(guò)專家委員會(huì)做好上市后再評(píng)價(jià)，加大臨床研究等工作。目前專家網(wǎng)絡(luò)已初具規(guī)模，國(guó)家級(jí)、省級(jí)、地市級(jí)三級(jí)專家網(wǎng)絡(luò)正在形成，為開發(fā)用戶奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　振東制藥認(rèn)為，受醫(yī)改、招標(biāo)等政策影響，OTC、基層市場(chǎng)必將成為藥企新的營(yíng)收支柱。公司對(duì)原有的營(yíng)銷模式進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，其中戰(zhàn)略產(chǎn)品、核心產(chǎn)品堅(jiān)持直營(yíng)，普藥產(chǎn)品渠道下沉，互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部提高引流轉(zhuǎn)化率，擴(kuò)大線上銷售規(guī)模。在擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率的同時(shí)，要踏著中醫(yī)藥國(guó)際化的堅(jiān)定步伐，將觸角伸向歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，敢于與國(guó)際著名制藥企業(yè)展開競(jìng)爭(zhēng)，做大做強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)。