科大訊飛(002230) 今日發(fā)布一季報(bào)。公司2018年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.97億元，比去年同期增長(zhǎng)63.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2982.92萬(wàn)元，同比減少46.34%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.31億元，同比減少30.63%。

　　對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，科大訊飛表示，上述經(jīng)營(yíng)成果主要系公司業(yè)務(wù)拓展、銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，教育、司法、智慧城市、消費(fèi)者等業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致。同時(shí)，面對(duì)人工智能的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)窗口期，公司持續(xù)加大人工智能相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)投入，持續(xù)加大人工智能開(kāi)放平臺(tái)生態(tài)體系構(gòu)建的投入，持續(xù)加大人工智能在教育、司法、醫(yī)療、智慧城市等重點(diǎn)賽道的市場(chǎng)布局投入。

　　相應(yīng)地，2018年一季度科大訊飛員工規(guī)模較去年同期增長(zhǎng)近3000人，費(fèi)用成本對(duì)應(yīng)增加，較大程度上影響了當(dāng)期稅后利潤(rùn)增幅，導(dǎo)致公司當(dāng)期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)較去年同期下降46.34%。

　　截至今日午間收盤(pán)，科大訊飛報(bào)56.59元，跌幅2.90%。而大盤(pán)今日整體上攻，上證綜指報(bào)3131.52點(diǎn)，漲2.07%；深成指報(bào)10517.10點(diǎn)，漲1.81%。

　　4月4日，第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)發(fā)布《800億市值190倍市盈率 科大訊飛如何證明自己》。文章稱(chēng)，科大訊飛2017年的成績(jī)單并不那么讓人滿(mǎn)意。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)戛然而止，54.45億元的營(yíng)收僅有4.35億元的凈利潤(rùn)，創(chuàng)下上市以來(lái)首個(gè)負(fù)增長(zhǎng)。

　　收購(gòu)并表及政府“大禮包”就占了凈利潤(rùn)逾六成，讓科大訊飛的業(yè)績(jī)含金量大打折扣。而2017年花掉的11億元研發(fā)投入，超5億元被資本化處理，巧妙轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)“寅吃卯糧”，等待未來(lái)攤銷(xiāo)。

　　某外資機(jī)構(gòu)的投資總監(jiān)在接受采訪(fǎng)時(shí)，也直言不會(huì)布局科大訊飛這類(lèi)股票，估值和盈利同樣是最大的顧慮。在其看來(lái)，科大訊飛具有良好的基本面，但結(jié)合當(dāng)前的估值來(lái)看，上漲邏輯并不明確?！艾F(xiàn)在這么貴，成長(zhǎng)性已經(jīng)一定程度透支了。”

　　4月23日，投資者報(bào)發(fā)布《科大訊飛被指“寅吃卯糧”不足5億利潤(rùn)撐起800億市值》。文章稱(chēng)，科大訊飛2017年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入約54.45億元，同比增長(zhǎng)63.97%，創(chuàng)下上市以來(lái)的最大增幅；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為4.35億元，較上年下滑10.27%，這也是科大訊飛上市以來(lái)凈利潤(rùn)首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，增收未增利。

　　業(yè)界一直認(rèn)為科大訊飛“利潤(rùn)含金量不足”。而除了并購(gòu)和政府補(bǔ)貼貢獻(xiàn)大半利潤(rùn)以外，科大訊飛的應(yīng)收賬款和存貨還都出現(xiàn)不同比例的增長(zhǎng)。

　　截至4月19日，科大訊飛的總市值為802.66億元，市盈率為184.66倍。不到5億元的利潤(rùn)支撐，800多億的市值還能走多遠(yuǎn)？這是需要投資者持續(xù)關(guān)注的問(wèn)題。