4月23日晚間，“軌道交通涂料第一股”飛鹿股份(300665)披露2017年年報。報告期內(nèi)，公司銷售收入穩(wěn)步增長，實現(xiàn)營業(yè)收入2.84億元，同比增長10.94%；實現(xiàn)凈利潤為3065萬元。公司提出優(yōu)厚的分配預(yù)案，擬每10股轉(zhuǎn)增6股派0.5元(含稅)。

　　飛鹿股份一直致力于成為國內(nèi)高端軌道裝備涂料領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。2017年，公司高端和水性軌道裝備涂料應(yīng)用不斷突破，貨車用水性涂料在多家公司獲得了批量應(yīng)用。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，水性涂料價格較油性涂料高，隨著鐵路客車和貨車涂料的水性化規(guī)模化使用，以及動車城軌涂料的國產(chǎn)化和水性化，將顯著提升公司在這一領(lǐng)域的銷售規(guī)模和盈利水平。

　　軌道建設(shè)工程市場及產(chǎn)品多點開花。報告期內(nèi)，公司新增高鐵地鐵訂單1.4億，獲得京沈高鐵、合安高鐵、深圳地鐵等多個客戶訂單。目前，公司已在高鐵建設(shè)工程維修市場業(yè)務(wù)取得開創(chuàng)性突破，成功中標(biāo)滬寧高鐵軌道板防水整治、杭長高鐵軌道板離縫整治等工程。公司已成為上海鐵鐵路路局相關(guān)高鐵工程維護(hù)修復(fù)項目的合作供應(yīng)方，預(yù)計這一市場將成為公司未來新的業(yè)務(wù)增長點。

　　同時，公司在軌道行業(yè)外市場拓展初見成效，橋梁市場取得突破，成功拿下新疆首座2.6萬噸特大鋼橋——頭屯河特大橋、徐淮鹽鐵路鹽城特大橋、玉磨鐵路元江特大橋等涂料與涂裝項目。風(fēng)電葉片涂裝產(chǎn)能大幅提升，同比提升34%。

　　2017年，公司新申請專利3項，參編行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)10項，同時公司參編起草了《軌道交通車輛用涂料第一部分：水性涂料》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。在軌道交通裝備防腐涂料方面，公司自主開發(fā)了水性阻尼涂料、水性聚氨酯中涂、面漆、清漆以及高固體份等系列產(chǎn)品，上述產(chǎn)品具有較強質(zhì)量穩(wěn)定性，且與市場同類產(chǎn)品相比，具有一定的成本優(yōu)勢，目前已在鐵路貨車和鐵路客車上得到批量應(yīng)用。

　　2017年6月13日，飛鹿股份成功登陸創(chuàng)業(yè)板，實際募集資金凈額達(dá)到1.68億元。公司募投項目包括軌道交通裝備減震降噪阻尼材料新建項目、新型環(huán)保防水防滲材料技改項目和高新材料研發(fā)檢測中心項目，三個項目預(yù)計將于2018年內(nèi)陸續(xù)完工。

　　新型環(huán)保防水防滲材料技改項目募投效率極高，截止報告期末累計實現(xiàn)的效益5,386.82萬元。隨著募投項目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，將大大增厚公司業(yè)績。

　　2018年的業(yè)績表現(xiàn)，還有賴于外延式并購是否開花結(jié)果。值得注意的是，飛鹿股份于2017年9月公告透露擬收購湖南耐滲100%股權(quán)。2018年2月公布的收購公告顯示，收購湖南耐滲符合公司在軌道交通領(lǐng)域做大做強的發(fā)展戰(zhàn)略，湖南耐滲的防水卷材與公司防水涂料產(chǎn)品為互補兼容性產(chǎn)品，客戶高度重疊，兩者相關(guān)營銷系統(tǒng)容易整合，有利于節(jié)約營銷費用。湖南耐滲承諾2018、2019年實現(xiàn)扣非凈利潤分別不低于1200萬元、1300萬元。

　　上述業(yè)績承諾占公司2017年凈利4成。這意味著，單憑湖南耐滲的業(yè)績釋放，飛鹿股份就將在2018年實現(xiàn)凈利大幅增長。

　　公告稱，2018年飛鹿股份表示將公司繼續(xù)專注于軌道交通行業(yè)的涂料業(yè)務(wù)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)新能源、石化、軍工行業(yè)的涂料業(yè)務(wù)和民營建筑防水防腐業(yè)務(wù)，認(rèn)真規(guī)劃軌道交通裝備、軌道建設(shè)工程等方面高分子復(fù)合材料、以及填縫、密封膠和高滲透等防水材料涂料上游原材料等高分子非涂料產(chǎn)品，引進(jìn)或自主研發(fā)涂裝機器人(300024) 等智能技術(shù)。

　　按照年報的規(guī)劃，公司未來將不斷提升公司銷售收入和利潤，并達(dá)到相匹配的市值水平，成為軌道交通行業(yè)防腐、防水防滲、隔熱保溫、減震降噪以及輕量化復(fù)合材料的研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)。(CIS)