摘要 身為“亞洲足球第一股”，又有兩位股東馬云和許家印的“首富光環(huán)”加持，已連續(xù)第七年蟬聯中超冠軍的恒大淘寶(834338)是新三板上永恒的話題。 　　身為“亞洲足球第一股”，又有兩位股東馬云和許家印的“首富光環(huán)”加持，已連續(xù)第七年蟬聯中超冠軍的恒大淘寶(834338)是新三板上永恒的話題。

　　4月27日，恒大淘寶披露了其2017年報，雖然影響力巨大，但“亞洲足球第一股”的經營狀況仍然不容樂觀。

　　2017年虧損已近10億

　　年報顯示，2017年，恒大淘寶實現營收5.28億元，同比減少5.91%；虧損擴大至9.87億元，而去年這一數據為8.12億元。

　　對此，恒大淘寶稱，俱樂部良好的品牌效應使得2017年收入穩(wěn)定增長，但是由于引進教練和球員的轉會費及薪酬成本較高，營業(yè)成本仍處于較高水平，導致公司目前仍處于虧損狀態(tài)。

　　作為一家足球俱樂部，恒大淘寶的業(yè)務模式和盈利模式與其他足球俱樂部并無差別。即：投入資金運營職業(yè)足球隊，參與各種職業(yè)比賽，通過良好的競技成績，持續(xù)維護公共關系，獲得海量的球迷及受眾，提升俱樂部的品牌價值，形成可持續(xù)的商業(yè)生態(tài)平臺。基于上述商業(yè)生態(tài)平臺，俱樂部通過向球迷銷售比賽門票、球迷周邊商品等獲得銷售收入， 并幫助廣告主向目標受眾群體投放廣告獲得廣告收入或其他授權收入。由于俱樂部運營成本相對較固定，隨著俱樂部商業(yè)價值不斷被發(fā)掘，各項收入持續(xù)增長，當俱樂部總收入超過各項成本和費用時，俱樂部即能獲得持續(xù)盈利。

　　影響力變現仍待破局

　　受行業(yè)特點所限，為保持在國內和國際職業(yè)足球聯賽的戰(zhàn)績，俱樂部往往需要持續(xù)投入以引入高水平的球員和教練團隊，并通過提供高額的工作合同以保持球隊陣容的穩(wěn)定性和競爭力，這導致營業(yè)成本始終處于較高水平。這一點在恒大淘寶身上表現得尤為明顯。

　　2017 年，由于球員和教練工資薪酬增加，轉會費攤銷居高不下等原因，恒大淘寶營業(yè)總成本達到 176640萬元，較 2016 年增加 21571萬元，這導致其仍處于虧損狀況。

　　而從收入來看，恒大淘寶仍嚴重依賴其控股股東恒大集團。來自恒大集團的銷售收入占了恒大淘寶總銷售收入的一半。

　　恒大淘寶2017年主要客戶

　　盡管看起來是個長期虧錢的買賣，但對于恒大集團來說，其完全不在意，恒大集團還出具說明，將在必要時結合財務安排對恒大淘寶繼續(xù)提供財務支持。

　　將被ST

　　有些讓人意外的是，恒大淘寶審計機構普華永道出具的報告顯示，恒大淘寶累計虧損已近25億元，且于2017年12月31日，歸屬于母公司的股東權益為-3.8億元，凈資產已為負。

　　凈資產為負，根據相關規(guī)定，自5月3日起，恒大淘寶將被實施風險警示，簡稱將變?yōu)椤癝T恒寶”。

　　對此，恒大淘寶的董事會倒是不以為意。其董事會表示，2017年，公司通過精準營銷的廣告招商——重點為恒大集團提供廣告服務的策略，使得公司2017年度總收入達77989萬元。這明確表明公司所采取的策略可以為企業(yè)帶來收益，對于2018年的營業(yè)規(guī)劃具有強有力的保障。此外，公司將進一步加強“全華班”的建設。通過全面加強青少年足球人才培養(yǎng)，在2020年實現“全華班”。