胡海泉是股東、小米生態(tài)的合作伙伴，新三板“概念股”艾洛維最新的融資計劃是按照市值打5折融資。

　　究竟是新三板大環(huán)境不好造成的？還是公司本身質(zhì)地有待提升？

　　去年收入6700多萬、連虧5年、市值約14億的艾洛維這次融資成功概率有多大？

　　三個“光環(huán)”

　　新三板，有近百家明星參股的掛牌公司，艾洛維算其中一家。

　　資料顯示，艾洛維是一家視覺顯示系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)的系統(tǒng)解決方案的提供商，旗下主力品牌為“艾洛維inovel”，擁有激光電視、客廳無屏電視、商用教育高清投影機(jī)、高清高亮工程投影機(jī)、大屏幕拼接顯示系統(tǒng)等系列產(chǎn)品。

　　在艾洛維2016年01月18日掛牌新三板的1年多之前，老牌音樂組合“羽泉”成員胡海泉就入資公司。資料顯示，2014年9月，胡海泉旗下北京乾祥海泉甲號股權(quán)投資中心(以下簡稱：乾祥海泉甲號)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)入艾洛維，同年12月，胡海泉個人也參與了該公司的投資。

　　截止目前，胡海泉和旗下乾祥海泉甲號分別持有艾洛維1.4%、7.6%股權(quán)。胡海泉擔(dān)任艾洛維監(jiān)事，乾祥海泉甲號位列公司第三大股東。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年中國智能微型投影市場迎來快速發(fā)展，銷量規(guī)模達(dá)102萬臺，銷額20.8億元，量額同比分別增33%、27%。

　　艾洛維是該領(lǐng)域?qū)嵙ε?。截止到去年年底，公司已提?1項(xiàng)專利，其中包括4項(xiàng)發(fā)明專利。中興“卡脖子”事件后，技術(shù)型公司會越來越受市懲政府的重視。

　　艾洛維還成功進(jìn)入了小米生態(tài)。去年8月，搭載小米PatchWall操作系統(tǒng)的艾洛維旗下Me2智能投影產(chǎn)品，采用石墨烯散熱技術(shù)，在米家有品平臺進(jìn)行眾籌，兩周內(nèi)銷量超過1400臺，金額達(dá)到640萬元。

　　艾洛維董事長劉晨稱，Me2選擇和小米的合作，主要是因?yàn)樾∶椎漠a(chǎn)品一直以來都是堅持性能極致，設(shè)計簡約，同時在性價比上有突出的特點(diǎn)。這和艾洛維是一個很好的互補(bǔ)。

　　連虧五年

　　有實(shí)力并不表示一定有好業(yè)績。財報數(shù)據(jù)顯示，艾洛維最近5年的營業(yè)收入的復(fù)合增長率為20%左右。去年收入超過6700萬。

　　在利潤方面，公司連虧5年。2013-2017年年，分別虧損422萬、565萬、195萬、1620萬、249萬元。5年累計虧損超過3000萬，至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。艾洛維稱，司報告期內(nèi)仍然虧損,跟激光電視和智能投影市場尚未完全開拓,投入市場推廣費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用較高有關(guān)。

　　2015年10月，公司前身第二次增資時，公司控股股東弘立達(dá)晨與包括乾祥海泉甲號在內(nèi)的多家投資方簽訂了一份對賭協(xié)議。5年虧損，艾洛維輸?shù)羯鲜鰳I(yè)績對賭條款。

　　根據(jù)雙方約定，艾洛維2015年至2016年合計實(shí)現(xiàn)凈利潤低于3000萬元的情況下，投資方有權(quán)要求控股股東無償轉(zhuǎn)讓標(biāo)的公司10%的股權(quán)給予投資方，投資方按照其各自的出資比例受讓該10%的股權(quán)。

　　一個更大對賭風(fēng)險是，艾洛維承諾2018年年底之前完成IPO上市材料的申報。如果不能按時提交IPO材料，公司控股股東10%的股權(quán)保不住，同時面臨著必須回購多位股東所持有的艾洛維全部股權(quán)的危機(jī)。艾洛維部分對賭協(xié)議截圖 艾洛維表示，公司去年已經(jīng)加大銷售力度，控制各項(xiàng)成本，節(jié)約費(fèi)用支出，提高資金的使用效益，降低虧損額度，爭取早日完成首次公開發(fā)行股票并上市材料的申報。

　　打5折實(shí)施新定增計劃

　　5年虧損、去年收入6700多萬，艾洛維拋出一份新的融資計劃，擬以每股人民幣不超過10元的定增價發(fā)行股票700股，預(yù)計募資7000萬元，用來滿足公司業(yè)務(wù)布局?jǐn)U大與業(yè)績規(guī)模增長的資金需求。

　　截止到上一個收盤日，公司股價在22元/股。10元定增價，意味著是低于5折的價格在出售股票。公司總市值也從14億多元，降到6.5億左右。

　　截止目前艾洛維共有股東戶數(shù)35家， 其中7位股東是去年以22元/股的價格從二級市場購買的。本次融資，上述7位股東，不僅陪跑一年，還浮虧超過50%。

　　股價異動

　　挖貝網(wǎng)注意到，艾洛維于2016年1月18日登陸新三板，采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式。公司在新三板上首次出現(xiàn)交易的日期在2016年11月23日，當(dāng)日的收盤價為1.14元/股。

　　自2017年年初到2017年8月8日，艾洛維股價幾經(jīng)起伏，區(qū)間跌幅90%，換手率30%，區(qū)間最高價為20元/股，最低價為1元/股，該公司股價重回“原點(diǎn)”。

　　去年8月8日以后，艾洛維股價再次上揚(yáng)。到8月30日，公司股價大漲71%，收于12元/股；8月31日，漲幅83%收于22元/股。截止到本次融資計劃拋出之前，艾洛維沒有交易。艾洛維K線圖