3年虧60%！這家公司連自己人都“坑”，員工持股計劃已公告終止

　　這是一個悲傷的故事。

　　2015年6月，一家上市公司的員工花費約1.8億元從公司控股股東手中買入845萬股股份。今天，這家公司宣布該期員工持股計劃終止。然而，股票買了三年不僅沒賺，估算下來損失幅度還高達約61%。

　　虧損六成出售第一期員工持股計劃股票

　　這家“坑了”自己員工的公司是科力遠(600478) ，一家從事新能源材料領(lǐng)域研發(fā)生產(chǎn)的上市公司，主營連續(xù)化帶狀泡沫鎳(電池材料)及系列產(chǎn)品的研制、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供相關(guān)技術(shù)咨詢服務(wù)。

　　今日晚間，科力遠發(fā)布公告稱，公司2015年實施的第一期員工持股計劃已結(jié)束，持股計劃對應(yīng)的資管計劃所持公司股票已通過大宗交易方式全部出售完畢。

　　這些股票全部出售給了公司控股股東及董監(jiān)高等人員，成交數(shù)量1267.5萬股(占總股本的0.86%)，成交價格5.6元/股，估算成交額7098萬元。

　　2015年6月初，科力遠投資1號通過大宗交易的方式，從公司控股股東科力遠集團手中受讓845萬股公司股份。這筆交易成交金額約1.8億元，成交均價為21.27元/股。2016年5月，科力遠實施了“10轉(zhuǎn)5”的分紅方案。科力遠投資1號的持股數(shù)量相應(yīng)變更為1267.5萬股，對應(yīng)的持股成本變更為14.18元/股。

　　計算下來，此次出售員工持股計劃股票虧損了六成左右。

　　股價不斷下跌，員工持股計劃多次展期

　　事實上，在今天宣布持股計劃終止前，科力遠員工持股計劃曾三度宣布展期。

　　2015年4月14日，科力遠股東大會審議通過公司員工持股計劃(草案)(以下簡稱《草案》)。按照《草案》規(guī)定，公司員工持股計劃的存續(xù)期為不超過18個月，自《草案》通過股東大會審議之日起計算。因此，科力遠員工持股計劃存續(xù)期屆滿日為2016年10月13日。

　　在到期前的2016年8月，科力遠以“本著讓公司員工通過員工持股計劃分享公司成長收益的目的”為由，宣布對員工持股計劃存續(xù)期展期一年，即存續(xù)期由2015年4月14日至2016年10月13日變更為2015年4月14日至2017年10月13日。

　　2017年10月，科力遠再度宣布員工持股計劃展期至2018年4月12日。對于那些員工持股計劃出現(xiàn)虧損的上市公司而言，選擇展期是個不錯的“緩兵之計”。 按2017年10月12日收盤報價9.39元計算，當時該員工持股計劃浮虧33.77%。

　　自2015年5月14日，科力遠二級市場股價創(chuàng)下38.49元/股新高后便一蹶不振。而根據(jù)科力遠第一期公司員工持股計劃顯示，公司員工買入時間為2015年6月1日，持股成本為14.18元/股。因此，科力遠才不得不將員工持股計劃多次展期，以時間換空間。

　　扣非凈利潤連續(xù)7年為負

　　股價連續(xù)下跌、員工持股深套背后是不盡人意的業(yè)績。

　　科力遠2017年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元，同比減少7.95%；實現(xiàn)凈利潤2202萬元，同比扭虧為盈。然而，公司近年年報數(shù)據(jù)顯示，其扣非凈利潤已連續(xù)7年為負。公司凈利潤卻依靠非經(jīng)常性損益踩著“一年盈利一年虧損”的精準節(jié)奏，巧妙規(guī)避被ST。

　　科力遠2017年非經(jīng)常性損益合計1.24億元，其中計入當期損益的政府補助高達2.4億元，主要包括佛山市招商引資獎勵資金1.6億元，佛山市中國混合動力及傳動系統(tǒng)總成技術(shù)平臺(以下簡稱CHS)混動汽車市場推廣費用補貼2520萬元和2280萬元。

　　對于近年扣非凈利潤為負的原因，公司解釋稱，動力電池及極片、混合動力系統(tǒng)與純電動系統(tǒng)業(yè)務(wù)處于規(guī)?；a(chǎn)初期毛利率較低，CHS項目前期開發(fā)費用較高，項目存在一個爬坡期，前期議價空間較小。

　　值得一提的是，4月25日，科力遠發(fā)布2018年一季報，凈利潤為虧損992.5萬元。

　　員工持股計劃盈虧不一

　　自員工持股計劃面世起，其便是作為一種員工激勵工具的身份出現(xiàn)。不過，由于股價在二級市場的不確定性，部分持股計劃反倒浮虧嚴重。

　　到目前員工持股計劃盈虧情況如何？

　　經(jīng)初步統(tǒng)計，去年6月1日以來，員工持股計劃盈虧不一?？傮w不大樂觀。這一時期，員工持股計劃耗資最大的是美年健康(002044)，共投入19.08億元，全部是員工薪酬及自籌資金，今年1月3日買入1億股公司股票，平均成交價為19.09元。今日該股收盤價為28,1元，賬面浮盈近50%。員工持股計劃浮盈的還有大華股份(002236) 、東方園林(002310) 。

　　然而，長盈精密(300115) 、電魂網(wǎng)絡(luò)(603258)等公司的員工持股計劃出現(xiàn)浮虧，長盈精密員工持股買入價至目前更是已被“腰斬”。

　　已經(jīng)出售完畢完成清盤的員工持股計劃中，有9份虧損超過50%。

　　虧得最慘的為*ST中安(600654)。2017年10月13日，公司披露第一期員工持股計劃已全部出售，公司控股股東中恒匯志將為國金中安消(600654)1號集合資產(chǎn)管理計劃的優(yōu)先級A和中間級B份額持有人權(quán)益的實現(xiàn)承擔補償責任。

　　2015年5月26日，公司第一期員工持股計劃完成購買，合計買入1108.86萬股，均價26.67元，占公司總股本的0.86%，該計劃的杠桿結(jié)構(gòu)為按照9:1:2設(shè)立優(yōu)先級A、中間級B和風險級C，5000萬元籌集資金放大到3億元。對照公司股價來看，出售時公司股價已在5元左右，該計劃整體虧損超過80%，如果算上杠桿的話，在賠完本金后，還需要向優(yōu)先級和中間級資金補償近2億元。

　　*ST中安的第二期員工持股計劃也是虧損慘重。以該期員工持股計劃整個解鎖期的平均股價估算，虧損比例超過80%。*ST中安的兩期員工持股計劃參與人數(shù)都不多，第一期有15人，第二期合計18人。

　　除*ST中安外，漢威科技(300007)、武漢凡谷(002194) 、萬達信息(300168) 、中國高科(600730) 等一批公司的員工持股計劃也是虧損嚴重。