股市笙歌

　　當(dāng)熱點(diǎn)概念不斷向更加外圍的公司蔓延時(shí)，它提供的是更多的投資風(fēng)險(xiǎn)而不是機(jī)會(huì)。

　　楊蘇

　　一款近期風(fēng)靡全國(guó)的音頻App發(fā)布澄清說(shuō)明，表示未與多家A股上市公司達(dá)成深入合作。其實(shí)，抓住一切機(jī)會(huì)熱衷講故事的現(xiàn)象在A股市場(chǎng)頻頻上演，只不過(guò)大多數(shù)主角不做回應(yīng)而已，回應(yīng)了大家就尷尬了。

　　“隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司與很多行業(yè)有業(yè)務(wù)往來(lái)，但近期并未達(dá)成"深度"合作?！边@家音頻App公司真是講了大實(shí)話，可能對(duì)A股部分上市公司緊追當(dāng)前熱點(diǎn)的講故事心理，多少有一定治療作用。

　　出于提高品牌高曝光率和形象宣傳，以及提升股價(jià)估值的目的，上市公司具備永恒的講故事訴求。曾幾何時(shí)，在微信App以及公眾號(hào)逐漸占領(lǐng)市場(chǎng)之后，多家上市公司宣布與微信展開(kāi)戰(zhàn)略合作，令投資者倍感興奮。但讓人啞然失笑的是，這些公司只是在微信開(kāi)設(shè)了公眾號(hào)或者開(kāi)展電商業(yè)務(wù)，以至于再看到類(lèi)似合作公告都不需要打開(kāi)去看了。

　　類(lèi)似的現(xiàn)象也發(fā)生在另一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴身上，許多公司開(kāi)始使用阿里云服務(wù)，或者阿里的數(shù)據(jù)服務(wù)，也大膽宣稱(chēng)與阿里展開(kāi)如何合作。套用上述音頻App公司的大實(shí)話，這些只不過(guò)是正常業(yè)務(wù)接觸，既談不上深度合作，更對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展沒(méi)有產(chǎn)生顯著的變化。

　　當(dāng)雄安新區(qū)設(shè)立時(shí)，許多公司開(kāi)始尋找自身業(yè)務(wù)的雄安成分，其實(shí)只有少數(shù)公司有較多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。當(dāng)某項(xiàng)新技術(shù)出現(xiàn)，總有許多公司開(kāi)始湊熱鬧，但一兩年后與技術(shù)有關(guān)的領(lǐng)域沒(méi)有發(fā)生任何收入?？蓢@的是許多個(gè)人投資者樂(lè)此不疲，每天在這些所謂的利好投資信息里沖沖殺殺尋找投資機(jī)會(huì)。

　　獨(dú)角獸概念的興起，讓講故事的A股公司又多了一個(gè)偉大選擇。某家獨(dú)角獸公司收入數(shù)十億元甚至百億元，大家突然以與其做生意為榮，似乎這樣可以提升公司估值，哪怕相關(guān)業(yè)務(wù)占據(jù)自己收入的比例是那么微不足道。

　　筆者認(rèn)為，熱點(diǎn)概念或者公司已然是熱點(diǎn)，相信聰明的投資者在更早的時(shí)間已經(jīng)完成了資產(chǎn)布局配置，并在熱點(diǎn)的形成過(guò)程享受了許多投資溢價(jià)。即便是上述獨(dú)角獸公司，許多后期進(jìn)入的機(jī)構(gòu)投資者也面臨著巨大的退出壓力，更何況在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票的投資者們。當(dāng)熱點(diǎn)概念不斷向更加外圍的公司蔓延時(shí)，它提供的是更多的投資風(fēng)險(xiǎn)而不是機(jī)會(huì)。

　　貼近關(guān)鍵詞講各種故事的A股生態(tài)現(xiàn)象，會(huì)長(zhǎng)期在市場(chǎng)中存在著。一個(gè)巴掌拍不響，換一個(gè)角度去看，大部分投資者也希望公司經(jīng)常有好故事講，樂(lè)得撩撥公司與熱點(diǎn)關(guān)鍵詞發(fā)生聯(lián)系。

　　好故事永遠(yuǎn)是稀缺品。如果公司真有一個(gè)好故事，那么公司很有可能要做大股東參與的股份增發(fā)募資或者進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，去激發(fā)員工和高管的工作積極性，此時(shí)不會(huì)有公司希望股價(jià)在這個(gè)階段出現(xiàn)大幅上漲。相反，出現(xiàn)股價(jià)與增發(fā)或者激勵(lì)價(jià)格倒掛等情況時(shí)，就會(huì)迫使公司想盡辦法提高股價(jià)水平，為了講故事而去講故事。

　　近期最風(fēng)靡市場(chǎng)的關(guān)鍵詞肯定就是“芯片”了，就是一篇講芯片的公眾號(hào)文章，也會(huì)比較容易達(dá)到數(shù)十萬(wàn)次的閱讀數(shù)量。但只有當(dāng)投資者和市場(chǎng)的聚焦逐漸遠(yuǎn)離之后，公司仍然在堅(jiān)持講同一個(gè)故事，那么這個(gè)故事也許真的將成為公司新的“現(xiàn)金奶?！?。

　　(作者供職于)