公司發(fā)布定增預案，計劃非公開發(fā)行股票募集資金總額預計不超過102,000.00萬元(含102,000.00萬元)，用于數(shù)據(jù)通信用高速光收發(fā)模塊產(chǎn)能擴充項目及補充流動資金。

　　數(shù)據(jù)中心光模塊行業(yè)持續(xù)景氣，中國廠商競爭力提升。巨頭發(fā)力云計算持續(xù)推動數(shù)據(jù)流量增長，思科預測：2016~2021年全網(wǎng)IP流量CAGR23%，超大規(guī)模云計算數(shù)據(jù)中心增長290個，數(shù)據(jù)中心內部流量占比72%。數(shù)據(jù)中心光模塊已經(jīng)邁入100G時代，并將逐步向更高速率演進，Ovum預測2022年100G光模塊銷售收入將超過70億美元，其中長距離的(10km/10km，應用于DCI及城域網(wǎng))光模塊銷售占比有望提升。工信部

　　發(fā)布了“信息光電子路線圖”，鼓勵2020/2022年高端光電芯片國產(chǎn)化率分別達到30%/50%，中國廠商迎來趕超機會，高速光模塊確定性強。

　　公司定增加碼100G光模塊項目，推動產(chǎn)能釋放和盈利提升。本次定增募集資金不超過10.2億元，其中：8.2億元投入100G光模塊產(chǎn)能擴充項目(絕大部分用于設備購置及安裝)、2億元補充流動資金。項目將有助于公司快速配備100G光器件/光收發(fā)模塊封裝、制造、測試裝備，預計投產(chǎn)后形成目標產(chǎn)能為年產(chǎn)80.89萬只100G光模塊，提升高端產(chǎn)品供貨能力。項目建設期三年，募集資金到位前公司將以自籌資金先行投入，我們預計建設期間能夠逐步釋放產(chǎn)能，有利于公司及時搶占市場。

　　公司光芯片平臺具備稀缺價值，大股東參與定增彰顯信心。光芯片在100G光模塊中價值量占比在40%~50%，供應主要依賴美國、日本廠商，25G高速率光芯片國產(chǎn)化率僅3%左右，進口替代空間廣闊。目前具備高速率芯片研發(fā)實力的國內廠商主要有光迅、昂納、海信寬帶等，稀缺平臺有望獲得政策支持。近日國家信息光電子創(chuàng)新中心正式掛牌，光迅科技(002281) 作為主要參與單位，有望在“關鍵和共性技術協(xié)同研發(fā)”及“首次商業(yè)化”方面獲得更多助力。本次控股股東參與非公開發(fā)行認購10~20%，彰顯對公司未來發(fā)展的信心。

　　維持“買入”評級。公司是傳輸/接入/數(shù)據(jù)中心光模塊主要供應商，持續(xù)投入提升高速光芯片核心能力，有望打造成為信息光電子國家隊領軍企業(yè)，定增加碼100G有助于產(chǎn)能釋放和利潤提升。考慮到項目仍有較大不確定性，維持公司2018~2020年EPS預測為0.64/0.87/1.09元，維持“買入”評級。

　　風險因素：增發(fā)項目具備不確定性，芯片進展低于預期，貿易摩擦擴散。