該公司2017年有息負債總額達2679.08億元，為榜單中有息負債規(guī)模最大的房企

　　盡管2018年一季度財報數(shù)據(jù)一如既往地可圈可點，但綠地控股(600606)(600606.SH)房地產(chǎn)銷售額卻逆勢下滑。

　　據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，綠地控股2018年1-4月房地產(chǎn)銷售金額為720.6億元，同比下滑比例達10.13%，且是銷售額排名前十的房企中除龍湖地產(chǎn)(0960.HK)外，另一家同比下滑的公司。巧合的是這對“難兄難妹”目前同處“四大主業(yè)”并行的轉(zhuǎn)型期。

　　當(dāng)“高周轉(zhuǎn)、降杠桿、擴規(guī)模、沖業(yè)績”成為當(dāng)下眾房企的進階訴求時，銷售額負增長顯然不是一個好的信號，尤其是對于已連續(xù)多年處于“掉隊”狀態(tài)中的綠地控股。

　　依靠以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)，大基建、大金融、大消費等新興產(chǎn)業(yè)并舉的多元化布局，綠地控股的營收得以穩(wěn)步增長，且規(guī)模始終保持在高位。但是，該公司多元化戰(zhàn)略卻未能令其償債指標(biāo)優(yōu)化，反而與“高杠桿”、“高負債”等眼下房地產(chǎn)行業(yè)十分忌憚且敏感的標(biāo)簽掛鉤。

　　《投資時報》攜手標(biāo)點財經(jīng)研究院聯(lián)袂重磅推出的《中國房企缺錢報告·2018》顯示，在資產(chǎn)規(guī)模千億以上的A股上市房企中，綠地控股凈負債率達206.02%，位列榜單第7位；短期負債與貨幣資金的比值達1.24，排名第5。其中，該公司2017年有息負債總額達2679.08億元，為榜單中有息負債規(guī)模最大的房企。

　　不僅如此，該公司2017年資產(chǎn)負債率為88.99%，已連續(xù)三年處于高位。

　　作為昔日超越萬科，且為國資背景的房企一哥，綠地控股如今市值卻不足前者的1/3。分析人士認為，其股價的持續(xù)低迷一方面因其多元化戰(zhàn)略導(dǎo)致整體利潤率不高、償債能力不足；另一方面，該公司先后經(jīng)歷的云峰債事件和本溪綠地債務(wù)違約，令廣大投資者的信心仍未能恢復(fù)。

　　更重要的是綠地控股房地產(chǎn)主業(yè)在接連錯過政策紅利后，業(yè)績已無法與同行業(yè)競爭對手保持同步增長，并且正逐漸脫離行業(yè)第一陣營。

　　目前看來，無論是間接性的大股東減持還是三個月后的天量限售股解禁，綠地控股股價短時間內(nèi)恐怕仍然將處于所謂的“價值投資”區(qū)域。而在巨大的償債壓力下，該公司遍地開花卻不結(jié)果的多元化戰(zhàn)略，依舊難以令其摘掉“雙高”的標(biāo)簽。

　　近日，隨著綠地控股入股人工智能技術(shù)原創(chuàng)與應(yīng)用開發(fā)龍頭企業(yè)深蘭科技進軍機器人(300024) 產(chǎn)業(yè)，其多元化體系再添新軍。

　　必須承認的是，布局熱點行業(yè)已成為綠地控股多元化戰(zhàn)略的優(yōu)勢，同時賬面數(shù)據(jù)仍然會保持“小靚麗”，但很可能治標(biāo)不治本。