今年4月1日愚人節(jié)，特斯拉公司創(chuàng)始人馬斯克曾在推特發(fā)文，開玩笑稱公司已經(jīng)破產(chǎn)。然而最新財(cái)報(bào)公布后，愚人節(jié)玩笑可能要成真了！

　　專業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，特斯拉目前正深陷財(cái)務(wù)危機(jī)，且負(fù)面消息不斷，接下來可能真的要面臨破產(chǎn)了，唯一解決之道只有提升產(chǎn)能！

　　未償還債務(wù)近百億不融資難以撐過今年

　　5月3日，特斯拉公布了2018年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，在美國通用會計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)的核算之下，特斯拉第一季度總營收為34.09億美元，同比增長26%；凈虧損為7.1億美元，同比擴(kuò)大115%。

　　財(cái)報(bào)還顯示，特斯拉自由現(xiàn)金流從上一季度的負(fù)2.77億美元已擴(kuò)大到負(fù)10億美元。

　　(特斯拉現(xiàn)金流季度值圖表，2018年Q1為負(fù)10億美元)

　　在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)公布之后，有業(yè)內(nèi)分析指出，“特斯拉的成本比其收入高出太多，其一直在依靠資本市場的融資維持運(yùn)轉(zhuǎn)。但錢燒完了也就沒了，按這樣的速度，特斯拉破產(chǎn)將成為必然。”

　　根據(jù)彭博社發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，特斯拉平均每分鐘燒錢6500美元，其現(xiàn)金流已經(jīng)連續(xù)5個季度為負(fù)數(shù)。截至目前，特斯拉未償還債務(wù)已達(dá)94億美元，其中12億美元債務(wù)將于2019年到期。如果不進(jìn)行額外融資，特斯拉難以撐過今年。

　　實(shí)際上早在去年底，通用汽車前副總裁鮑勃·盧茨在接受采訪時(shí)，就曾表示，特斯拉即將面臨倒閉，無法堅(jiān)持到2019年。

　　而在特斯拉公布第一季度財(cái)報(bào)之后，他又再一次表示，“我完全堅(jiān)信特斯拉將破產(chǎn)?！?/p>

　　雖然馬斯克公開表示特斯拉不需新融資，在最新季報(bào)公布后的投資者電話會議上，馬斯克在回答摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯的提問時(shí)說，“談到籌集更多資金的問題，我特別不想這么做?！?/p>

　　馬斯克嚴(yán)控內(nèi)部開支

　　但值得注意的是，馬斯克實(shí)際上非常缺錢，甚至到了嚴(yán)控公司成本的地步，馬斯克在4月中旬的內(nèi)部信中寫道，“所有在未來12個月內(nèi)積累的費(fèi)用超過100萬美元的項(xiàng)目支出，都應(yīng)該暫停，直到獲得我的明確批準(zhǔn)為止?！?/p>

　　在寫給投資者的信中，特斯拉也指出，今年第一季度，該公司的資本支出已經(jīng)從去年第四季度的34億美元減少至27億美元，同時(shí)該公司將把今年的資本需求從預(yù)期的34億美元減少至30億美元。

　　投行Cowen &Co分析師杰夫·奧斯博恩預(yù)計(jì)，為了使公司的現(xiàn)金儲備保持在10億美元以上，特斯拉需要在今年第四季度融資30億美元，并在2019年年底之前需要再融資20億美元。

　　索羅斯仍看好

　　雖然面臨現(xiàn)金流危機(jī)，但資本大鱷索羅斯還是對特斯拉前景較為看好。5月17日據(jù)路透社報(bào)道，由億萬富翁喬治·索羅斯創(chuàng)立并擔(dān)任董事長的投資公司在今年第一季度購買了特斯拉公司的可轉(zhuǎn)債。

　　本來今年3月底，這批特斯拉債券面臨嚴(yán)重的銷售壓力，原因是外界擔(dān)憂特斯拉Model 3轎車的產(chǎn)能以及有關(guān)特斯拉電動車的撞車事故帶來的負(fù)面影響。

　　但美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)斥資3500萬美元收購了特斯拉的可轉(zhuǎn)債，這部分可轉(zhuǎn)債將于2019年3月到期。索羅斯旗下索羅斯基金管理公司是在本周二向美國證券交易委員會(SEC)提交的13F文件中披露了這一數(shù)字。

　　當(dāng)然值得注意的是，13F文件是對對沖基金經(jīng)理們持有股票的季度報(bào)告，是追蹤經(jīng)理人銷售和購買股票的為數(shù)不多的公開方式之一。這些披露是在每個季度結(jié)束后45天公布的，可能并不能反映該基金持倉的最新狀態(tài)。

　　可轉(zhuǎn)債是一種混合證券，無論是債券還是優(yōu)先股，都可以兌換成預(yù)定數(shù)量的普通股。這實(shí)際上可以讓投資者參與股票價(jià)格的變化，但同時(shí)也能提高固定收益工具的收益和安全性。

　　擴(kuò)產(chǎn)能成唯一出路

　　當(dāng)然特斯拉解決當(dāng)前的財(cái)務(wù)危機(jī)也不是沒有辦法，專業(yè)人士指出，想盡快償還債務(wù)恐怕只有盡快提升產(chǎn)能這一條出路。

　　專業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，至少要實(shí)現(xiàn)每周5000輛Model 3的產(chǎn)量，才能確保特斯拉公司現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　4月初，國際評級公司穆迪在一份報(bào)告中曾指出，“如果Model 3的量產(chǎn)目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，那么現(xiàn)金流的問題也將迎刃而解。”

　　根據(jù)今年4月特斯拉公布的最新量產(chǎn)數(shù)據(jù)，第一季度末Model3的周產(chǎn)量僅2020輛，未達(dá)2500輛的預(yù)期。而截至第一季度末，尚未交付的Model3訂單總量仍舊超過45萬輛。

　　到目前為止，特斯拉只生產(chǎn)了三種型號的汽車——Model S、Model 3和Model X suv。在接下來的幾年里，該公司還計(jì)劃增加一款電動半卡車，一款新的跑車和其他車型，但這些車型都還未投入量產(chǎn)。

　　據(jù)特斯拉在北京的線下體驗(yàn)門店的店員透露，現(xiàn)在預(yù)訂Model3，最快也要到2020年年初才能交貨。事實(shí)上，自宣布量產(chǎn)以來，特斯拉其實(shí)一直寄希望于Model3，特斯拉Model 3的產(chǎn)能狀況也一直受到投資者和消費(fèi)者的密切關(guān)注。去年夏天，馬斯克曾表示，特斯拉每周要花費(fèi)大約1億美元來提高產(chǎn)量。但量產(chǎn)困難重重，馬斯克不斷食言，特斯拉一次又一次地在交付Model 3日期上跳票。

　　在去年7月的Model3新品發(fā)布會上，馬斯克宣布其周產(chǎn)量將在2017年年底達(dá)到5000輛，但是當(dāng)季財(cái)報(bào)公布的真實(shí)數(shù)字卻令所有人大跌眼鏡，Model3去年四個季度總數(shù)量加起來只有2500輛。之后，他又稱今年一季度周產(chǎn)量可以提升至2500輛，但一季度結(jié)束之后，Model3周產(chǎn)量僅在2000輛左右。

　　現(xiàn)如今，特斯拉又把每周生產(chǎn)5000輛Model 3的產(chǎn)能目標(biāo)推到了今年6月底。馬斯克稱，一旦實(shí)現(xiàn)周產(chǎn)5000輛的里程碑，特斯拉將會汲取經(jīng)驗(yàn)并改善生產(chǎn)線，最終達(dá)到周產(chǎn)10000輛的水平。

　　只是，有了此前多次產(chǎn)能跳票的記錄，市場已經(jīng)對特斯拉能否完成目標(biāo)持懷疑態(tài)度。在投行高盛看來，特斯拉將依舊無法兌現(xiàn)諾言。

　　高盛近期發(fā)布的一份關(guān)于特斯拉的負(fù)面研究報(bào)告指出，盡管特斯拉在今年第一季度末Model 3的周產(chǎn)量突破2000輛，但今年第二季度Model 3汽車的持續(xù)生產(chǎn)量極有可能會低于2000輛。特斯拉每周Model 3產(chǎn)量應(yīng)該在1400輛左右。

　　對于Model 3產(chǎn)能滯后的原因，在近期接受媒體采訪時(shí)馬斯克表示，特斯拉投放過多的機(jī)器人(300024) ，低估人類的效率是造成Model 3產(chǎn)能較低的一大因素?！盁o論在電池模塊生產(chǎn)線，還是流水線系統(tǒng)還是兩個總裝步驟上，我們犯了過快投入太多自動化生產(chǎn)的錯誤。在最終接受自動化之前，特斯拉將不時(shí)地用半自動或者人工生產(chǎn)來代替自動化，這種調(diào)整保證我們能夠繼續(xù)提高model 3的生產(chǎn)能力。”馬斯克稱。

　　無論如何，特斯拉暴露出來的產(chǎn)能問題，正成為阻礙其前進(jìn)的障礙。Model 3的產(chǎn)能能否如期達(dá)標(biāo)，越來越成為關(guān)乎特斯拉存亡的關(guān)鍵。

　　各類安全事故頻發(fā)

　　與此同時(shí)，特斯拉的麻煩還包括持續(xù)發(fā)生的安全事故。據(jù)國外媒體報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日，瑞士一輛特斯拉電動汽車由于發(fā)生事故導(dǎo)致電池起火，致駕駛員當(dāng)場死亡。

　　無獨(dú)有偶，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月8日晚，美國佛羅里達(dá)州勞德代爾堡發(fā)生一起車禍，一輛特斯拉Model S電動汽車撞墻后起火，導(dǎo)致車內(nèi)的3名青少年2死1傷。事后特斯拉發(fā)表聲明，稱事故原因不涉及自動輔助駕駛功能。

　　事實(shí)上，近年來特斯拉已發(fā)生多起撞車起火事故。今年上半年，在義烏、杭州、日照等地特斯拉都曾發(fā)生車輛撞擊后起火的情況。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2013年特斯拉交付以來，全球范圍內(nèi)與特斯拉相關(guān)的安全事故至少已有20起。其中，有12起涉及電池起火，造成至少6人死亡。

　　而作為自動駕駛技術(shù)的先驅(qū)者，其輔助駕駛事故也已在國內(nèi)外發(fā)生多起。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，自2013年以來，有5起事故涉及自動輔助駕駛功能，造成至少4人死亡。

　　例如，今年3月，一輛特斯拉Model X失控致車主不治身亡。經(jīng)調(diào)查，事故車輛的Autopilot自動輔助駕駛功能處于開啟狀態(tài)，司機(jī)的雙手離開了方向盤。一時(shí)間，關(guān)于特斯拉自動駕駛安全再次被推到輿論中心。而出事之后特斯拉股價(jià)暴跌，國際評級公司穆迪也將特斯拉的信用評級下調(diào)，并給出了負(fù)面的未來展望。

　　更讓人唏噓的是，作為電動化和無人駕駛技術(shù)的龍頭企業(yè)，特斯拉曾作出“特斯拉所擁有的安全等級每年能拯救90萬人”的承諾。

　　除此之外，風(fēng)口浪尖的特斯拉近期還惹上了一樁抄襲專利起訴案件。氫電卡車初創(chuàng)公司尼古拉汽車公司指控特斯拉的電動半掛卡車抄襲其設(shè)計(jì)，侵犯了專利，并向特斯拉索賠20億美元。如果尼古拉汽車勝訴，對特斯拉而言，無疑是雪上加霜。