在披露2017年年報15個交易日后，上交所的一紙終止上市公告宣布連續(xù)四年虧損的*ST吉恩(600432,股吧)、*ST昆機(600806,股吧)退市命運成為定局，同時，*ST吉恩和*ST昆機也成為2018年的首批退市股。需要指出的是，在正式終結(jié)A股之旅前，兩公司將進(jìn)入30個交易日的退市整理期。在業(yè)內(nèi)人士看來，對于進(jìn)入退市整理期的退市股而言，投資者應(yīng)理性投資。

　　年內(nèi)首批退市股名單落定

　　5月22日，關(guān)于交易所或于近期宣布兩家ST公司退市的傳言開始在坊間流傳，上述傳言在5月22日晚間得到上交所的證實。上交所披露公告稱，根據(jù)上市委員會的審核意見，決定*ST吉恩和*ST昆機終止上市。當(dāng)日晚間，*ST吉恩、*ST昆機均發(fā)布了關(guān)于終止上市的公告。

　　據(jù)悉，*ST吉恩在2003年9月正式登陸A股市場，公司所屬行業(yè)為有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，主營業(yè)務(wù)為鎳金屬采礦、選礦、冶煉及其相關(guān)化工

　　產(chǎn)品的生產(chǎn)加工和銷售。令投資者未曾想到的是，在登陸A股市場的第16個年頭，*ST吉恩迎來了A股的終結(jié)之旅。*ST吉恩2014年、2015年以及2016年凈利潤均為負(fù)值，而在2018年4月28日，*ST吉恩披露年報顯示2017年度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-23.63億元，期末凈資產(chǎn)為-1.98億元，同時會計師事務(wù)所對公司2017年度財務(wù)會計報告出具了保留意見的審計報告。根據(jù)《股票上市規(guī)則》，上交所于2018年5月15日召開上市委員會審核會議，參會委員經(jīng)審議后一致表決同意*ST吉恩股票終止上市。

　　根據(jù)*ST吉恩5月22日晚間最新披露的公告顯示，經(jīng)財務(wù)部門統(tǒng)計，截至2018年5月21日，公司新增逾期貸款本金金額共計0.12億元，新增欠息0.56億元；截至2018年5月21日，本金累計逾期金額72.87億元，欠息累計金額15.16億元。

　　相比于*ST吉恩而言，*ST昆機早在1994年1月就登陸了A股市場，公司主營業(yè)務(wù)是研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售臥式鏜床、大型數(shù)控落地式銑鏜床、數(shù)控龍門式鏜銑床等系列產(chǎn)品。*ST昆機2014年、2015年以及2016年凈利潤均為負(fù)值，根據(jù)公司經(jīng)審計的2017年年報，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.5億元，2017年末凈資產(chǎn)為-3822.1萬元。作為A股市場的“老將”，*ST昆機最終也因連續(xù)四年虧損而揮別A股市場。

　　值得一提的是，同日晚間，上交所公告顯示，因*ST海潤(600401,股吧)2016年、2017年財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具無法表示意見的審計報告以及*ST上普(600680,股吧)連續(xù)兩年虧損被實行退市風(fēng)險警示后最近一個會計年度(即2017年度)經(jīng)審計的凈利潤繼續(xù)為負(fù)值，上交所決定暫停*ST海潤、*ST上普股票上市。

　　最后30個交易日倒計時

　　根據(jù)安排，*ST吉恩和*ST昆機兩家公司將于5月30日進(jìn)入退市整理期，交易30個交易日。這也意味著，*ST吉恩和*ST昆機在A股的日子進(jìn)入倒計時階段。

　　進(jìn)入退市整理期之后，*ST吉恩股票簡稱將變更為“退市吉恩”，*ST昆機股票簡稱將變更為“退市昆機”。除特殊情況外，股票價格的漲跌幅限制為10%。

　　一位不愿具名的券商人士表示，退市整理期是為方便已被決定退市公司的投資者退出而作出的交易安排。值得一提的是，從往年退市股在退市整理期的股價表現(xiàn)來看，一些退市前的股票往往出現(xiàn)成交量放大的階段?！皩τ谠撾A段而言，投資者需要謹(jǐn)慎投資。在此期間的操作不乏出現(xiàn)游資的短線投機行為，目的是短線獲利，因此一些投資者豪賭退市股，期待有朝一日可以重新上市?！痹撊倘耸咳缡钦f。

　　去年退市第一股新都退(000033,股吧)就曾因在退市整理期后期股票交易異?；钴S而備受市場關(guān)注。具體來看，自當(dāng)年5月24日正式進(jìn)入退市整理期的新都退，在連續(xù)十幾個跌停后于6月20日打開跌停。截至當(dāng)日收盤，新都退共成交1.96億元，換手率達(dá)到37.17%，全天振幅為14.18%，最終收于1.23元/股，跌幅為8.21%。而在當(dāng)年7月6日，新都退在A股市場的最后一個交易日，盤中各路資金較量再度上演瘋狂的戲碼。7月6日新都退全天共成交金額達(dá)6522萬元，換手率為9.03%，漲幅為4.29%。值得一提的是，在前一交易日即7月5日，新都退更是斬獲一個漲停板。

　　公司在終止上市后，能否重新恢復(fù)上市備受關(guān)注。根據(jù)規(guī)定，*ST吉恩等退市后如申請重新上市，應(yīng)在股票進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓之日起屆滿12個月。另外還需滿足無重大違法行為、最近三個會計年度盈利等方面的要求。

　　在著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝看來，A股歷史上至今沒有三板退市企業(yè)重新上市的先例，退市股想要重新回到A股存在一定的難度。對于投資者而言，豪賭退市股能夠恢復(fù)上市存在很大的風(fēng)險，投資者應(yīng)理性投資。

　　摘牌后滬股通投資者無法轉(zhuǎn)讓

　　據(jù)了解，個人投資者買入退市整理股票的，應(yīng)當(dāng)具備2年以上的股票交易經(jīng)歷，且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)在申請權(quán)限開通前20個交易日日均(不含通過融資融券交易融入的證券和資金)在人民幣50萬元以上。而不符合以上規(guī)定的個人投資者，僅可賣出已持有的退市整理股票。

　　值得一提的是，*ST吉恩和*ST昆機原在公司股票被實施退市風(fēng)險警示前，為滬股通標(biāo)的。目前公司仍有部分滬股通投資者。需要注意的是，對于該部分投資者而言，可以選擇在退市整理期出售所持公司股票，但不可以買入公司股票。

　　待退市整理期結(jié)束之后，上交所在五個交易日內(nèi)對*ST吉恩和*ST昆機股票予以摘牌，兩公司股票將正式告別A股。被摘牌后，*ST吉恩和*ST昆機股份應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，股東可以在股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。*ST吉恩和*ST昆機兩家公司則應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)要求保證公司股票在摘牌之日起四十五個交易日內(nèi)可以掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　據(jù)了解，*ST吉恩和*ST昆機兩公司已被調(diào)出滬股通標(biāo)的。數(shù)據(jù)顯示，目前*ST吉恩投資者通過滬股通渠道持有股份總數(shù)為33.5萬股，*ST昆機投資者通過滬股通渠道持有股份總數(shù)為172.59萬股。上交所表示，在退市整理期間，滬股通投資者如選擇繼續(xù)持有，后續(xù)進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后，可能無法轉(zhuǎn)讓。

　　退市執(zhí)行力度加碼

　　在*ST吉恩以及*ST昆機被終止上市的背后是退市執(zhí)行力度的加強。宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示，“有進(jìn)有出”才是一個健康證券市場的常態(tài)。

　　上交所在答記者問時表示，將擔(dān)起退市決策主體責(zé)任，按照從嚴(yán)原則，明確預(yù)期，嚴(yán)格執(zhí)行，進(jìn)一步加大對財務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度。需要指出的是，在今年3月9日滬深交易所官網(wǎng)均發(fā)布了就上市公司重大違法強制退市實施辦法公開征求意見的通知。根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)意見，對重大違法強制退市制度進(jìn)行了細(xì)化和明確，其中對首發(fā)上市和重組上市中的欺詐行為表現(xiàn)出“零容忍”的態(tài)度。上交所稱，目前征求意見已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)在吸收合理建議的基礎(chǔ)上將適時對外發(fā)布。

　　首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝在接受北京商報記者采訪時也表示，市場應(yīng)該是一個“活水”的狀態(tài)，有進(jìn)有出，形成一個淘汰機制，同時也不斷地注入新力量，在新舊交替中，為市場騰出更多的空間。未來退市制度將會隨著IPO的擴大逐步擴大，從入口上擴容，在出口也會有更多公司被淘汰出局。不能將上市作為一種不可復(fù)制的資源，應(yīng)該是流動的更新的過程。