量子高科(300149,股吧)5月22日晚間公告，公司收購(gòu)睿智化學(xué)90%股權(quán)事項(xiàng)獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，量子高科及旗下基金合?jì)持有睿智化學(xué)100%股權(quán)。

　　公司在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，將幫助睿智化學(xué)繼續(xù)發(fā)展具有優(yōu)勢(shì)的CRO業(yè)務(wù)，扶持尚待發(fā)展的CMO業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)單元的均衡發(fā)展。同時(shí)，還將引導(dǎo)睿智化學(xué)重點(diǎn)面向生物藥領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)，包括目前業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)的生物制藥服務(wù)、生物服務(wù)、藥代動(dòng)力學(xué)服務(wù)，以及尚待進(jìn)一步發(fā)展的大分子(生物藥)CDMO業(yè)務(wù)。而量子高科也將全面升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力打造大健康創(chuàng)新服務(wù)生態(tài)圈，成為微生態(tài)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品、微生態(tài)醫(yī)療健康服務(wù)、醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的全球龍頭企業(yè)。

　　睿智化學(xué)是美股退市企業(yè)尚華醫(yī)藥旗下唯一的CRO和CMO業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體和核心資產(chǎn)。

　　睿智化學(xué)主要從事CRO和CMO業(yè)務(wù)，并以CRO業(yè)務(wù)為主，是一家為全球醫(yī)藥企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)提供全流程、專業(yè)高效的臨床前研發(fā)外包服務(wù)及外包生產(chǎn)服務(wù)的CRO和CMO企業(yè)。

　　睿智化學(xué)的CMO業(yè)務(wù)與CRO業(yè)務(wù)結(jié)合，可以為客戶提供涵蓋藥物研發(fā)、生產(chǎn)工藝開發(fā)、臨床實(shí)驗(yàn)用原料藥生產(chǎn)等方面的一站式服務(wù)。其CRO業(yè)務(wù)已處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司表示其CMO業(yè)務(wù)隨著經(jīng)驗(yàn)積累增加和業(yè)務(wù)能力提升并依托CRO領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，也將進(jìn)一步拓展市場(chǎng)份額。

　　睿智化學(xué)的客戶覆蓋大型制藥企業(yè)、醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)、大學(xué)及研究機(jī)構(gòu)等不同類型。2015年以來，睿智化學(xué)已與全球前20名制藥企業(yè)中的18家開展業(yè)務(wù)，已為全球超過500家客戶累計(jì)執(zhí)行超過6000項(xiàng)FFS模式的CRO項(xiàng)目和CMO項(xiàng)目。

　　2017年度，睿智化學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.61億元，較上年同比增長(zhǎng)超10%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)約35%；扣非凈利潤(rùn)1.42億元，較上年同比增長(zhǎng)12.7%。

　　目前國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比較少，占總體業(yè)務(wù)的10%-20%左右，總體業(yè)務(wù)收入仍以歐美發(fā)達(dá)國(guó)家為來源的業(yè)務(wù)收入為主。未來預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)增速會(huì)比國(guó)外業(yè)務(wù)的增速快點(diǎn)。

　　在收購(gòu)報(bào)告書中披露，睿智化學(xué)2018-2020年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)13.08億元、15.38億元和17.83億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)額(凈利潤(rùn)數(shù)額以扣除非經(jīng)常性損益后為準(zhǔn))不低于1.65億元、不低于2億元和不低于2.39億元；預(yù)計(jì)2018-2022年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率將保持在10%-20%左右，綜合毛利率在35%上下。

　　藥明康德(603259,股吧)、睿智化學(xué)等CRO領(lǐng)軍企業(yè)紛紛踏足A股市場(chǎng)，本次收購(gòu)?fù)瓿珊罅孔痈呖茖⒊蔀锳股臨床前生物藥研發(fā)CRO的唯一上市企業(yè)。

　　目前國(guó)內(nèi)CRO市場(chǎng)以大型跨國(guó)CRO公司和本土CRO公司為主。其中大型跨國(guó)CRO企業(yè)或其在國(guó)內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)，研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)、資金實(shí)力雄厚，業(yè)務(wù)范圍覆蓋臨床前和臨床試驗(yàn)研究服務(wù)；國(guó)內(nèi)CRO企業(yè)，以服務(wù)范圍主要覆蓋臨床前CRO企業(yè)的藥明康德、康龍化成、睿智化學(xué)、亞太藥業(yè)(002370,股吧)等，及服務(wù)范圍主要覆蓋臨床CRO企業(yè)的泰格醫(yī)藥(300347,股吧)、博濟(jì)醫(yī)藥(300404,股吧)等為代表。相較于跨國(guó)CRO企業(yè)，本土CRO企業(yè)熟悉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，可提供大部分臨床前或臨床試驗(yàn)研究服務(wù)。

　　睿智化學(xué)臨床前CRO業(yè)務(wù)收入占比接近90%，其中生物板塊占收入比重不斷提升，目前已超過50%。據(jù)收購(gòu)報(bào)告書數(shù)據(jù)，與同行業(yè)企業(yè)相比，睿智化學(xué)臨床前 CRO 業(yè)務(wù)收入規(guī)模位于行業(yè)前列僅次于藥明康德和康龍化成，人均創(chuàng)收水平僅次于藥明康德。

　　藥明康德2015年整體從美股退市以來，其業(yè)務(wù)分拆成包括負(fù)責(zé)生物藥CRO和CMO業(yè)務(wù)的藥明生物、負(fù)責(zé)小分子CMO業(yè)務(wù)的合全藥業(yè)以及主營(yíng)臨床前和臨床CRO的藥明康德三部分，對(duì)CRO和CMO行業(yè)進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋。A股上市主體藥明康德目前是中國(guó)規(guī)模最大、全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)處于行業(yè)領(lǐng)軍地位。2017年?duì)I收77.65億元，凈利潤(rùn)12.97億元。h股上市主體藥明生物則為生物藥CRO和CMO業(yè)務(wù)。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次量子高科收購(gòu)睿智化學(xué)之后，將成為A股除藥明康德外唯一一家全覆蓋臨床前CRO和CMO產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，并且是A股市場(chǎng)唯一囊括生物藥、化學(xué)醫(yī)藥的綜合性臨床前CRO和CMO公司。

　　市場(chǎng)分析指出，在政策推動(dòng)下中國(guó)正開始進(jìn)入創(chuàng)新藥大時(shí)代中，創(chuàng)新藥的發(fā)展將推動(dòng)醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)外包服務(wù)的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)未來5-10年都是黃金發(fā)展期；對(duì)比國(guó)外，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥外包市場(chǎng)仍在成長(zhǎng)初期，發(fā)展空間大；而新藥上市速度加快及醫(yī)保動(dòng)態(tài)調(diào)整帶來藥品生命周期劇烈波動(dòng)，企業(yè)空前關(guān)注自身研發(fā)和生產(chǎn)效率，這是醫(yī)藥外包行業(yè)的最核心需求來源。

　　據(jù)Frost&Sullivan的預(yù)測(cè)，全球CRO行業(yè)滲透率預(yù)計(jì)到2020年將達(dá)到54%，屆時(shí)全球醫(yī)藥研發(fā)中將有超過一半的工作由CRO企業(yè)承擔(dān)。根據(jù)南方所的預(yù)測(cè)，2020年全球CRO銷售額將達(dá)421億美元，中國(guó)CRO市場(chǎng)2020年市場(chǎng)銷售額將達(dá) 975億元。

　　藥明康德自5月8日上市交易，截止5月23日連續(xù)11個(gè)漲停板，成為新年內(nèi)最賺錢新股，目前市盈率68倍，總市值840億元。量子高科自1月13日發(fā)布重組預(yù)案至證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，股價(jià)從15.36元至22.97元，漲幅為50%。