游走在中低端市場(chǎng)的江淮汽車(600418,股吧)(7.500, -0.23, -2.98%)(600418.SH)，欲借“牽手”康明斯(新加坡)貿(mào)易服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“康明斯”)升級(jí)商用車產(chǎn)品，提升“整車價(jià)值定位”。

　　近日，江淮汽車公告稱，納威司達(dá)有意退出江淮納威司達(dá)合資公司，將其在江淮納威司達(dá)合資公司持有的 50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康明斯。多位受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在燃油車面臨新能源車擠壓的大環(huán)境下，與康明斯合作，是江淮汽車重要的戰(zhàn)略舉措。江淮汽車輕卡等商用車整體售價(jià)有望得以提升，若把控好成本，亦將有力帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)回暖。

　　事實(shí)上，自2017年以來(lái)，“偏科”所導(dǎo)致的業(yè)績(jī)大幅下滑一直困擾著江淮汽車。財(cái)報(bào)顯示，受乘用車拖累，2017年江淮汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大跌62.83%，扣非后凈利潤(rùn)十多年來(lái)首現(xiàn)虧損。

　　在乘用車缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的境遇下，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，2017年江淮汽車對(duì)乘用車的研發(fā)支出同比減少了19.89%。海明華有道商務(wù)咨詢有限公司執(zhí)行總監(jiān)封士明認(rèn)為，江淮汽車對(duì)乘用車的“放棄”策略或是為新能源汽車業(yè)務(wù)讓路。

　　針對(duì)縮減研發(fā)資金的考量，江淮汽車在回復(fù)本報(bào)記者采訪時(shí)表示，2017年，江淮汽車根據(jù)自身“做強(qiáng)做大商用車，做精做優(yōu)乘用車，大力發(fā)展新能源車”的戰(zhàn)略需要，對(duì)研發(fā)項(xiàng)目做了進(jìn)一步精益，但仍保持在年銷售收入的3%~5%范圍內(nèi)。

　　欲借合資提升整車價(jià)值定位

　　資料顯示，2012年7月，江淮汽車與納威司達(dá)分別出資3億元共同設(shè)立了江淮納威司達(dá)(安徽江淮納威司達(dá)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司)。

　　多年來(lái)，江淮納威司達(dá)業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，2013年江淮納威司達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.24億元，凈利潤(rùn)虧損61.23萬(wàn)元；2014年?duì)I收13.13億元，凈利潤(rùn)766.6萬(wàn)元；2015年?duì)I收13.39億元，凈利潤(rùn)虧損4573.83萬(wàn)元；2016年?duì)I收19.13億元，凈利潤(rùn)253.07萬(wàn)元；2017年?duì)I收13.99億元，凈利潤(rùn)虧損5487.85萬(wàn)元。

　　江淮汽車公告稱，納威司達(dá)有意退出江淮納威司達(dá)合資公司，將其在江淮納威司達(dá)合資公司持有的50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康明斯。江淮納威司達(dá)合資公司將重組變更為一家江淮汽車和康明斯按照50：50比例共同投資的合資公司，更名為江淮康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司。

　　如無(wú)意外，這將是柴油發(fā)動(dòng)機(jī)知名品牌康明斯在華的第6家合資公司。此前，康明斯在中國(guó)已有東風(fēng)康明斯、重慶康明斯、西安康明斯、北京福田康明斯、廣西康明斯等多處生產(chǎn)基地。公告稱，江淮汽車和康明斯投建的新合資公司主要生產(chǎn)輕型和中型卡車用發(fā)動(dòng)機(jī)，將繼續(xù)在合肥生產(chǎn)基地運(yùn)營(yíng)。

　　在本報(bào)記者的采訪過(guò)程中，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，江淮汽車此舉可謂是一步“好棋”。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示：“與康明斯合作，江淮汽車輕中卡等整車售價(jià)可以更上一層樓?！逼嚪治鰩熺妿熞嗾J(rèn)為，兩者合作將為江淮汽車商用車的品牌價(jià)值加分。江淮汽車希望借助新合資公司的平臺(tái)對(duì)輕型和中型排量發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)行排放升級(jí)和性能優(yōu)化，從而提升整車價(jià)值定位。

　　據(jù)了解，江淮汽車品牌定位一直游走在中低端市場(chǎng)。根據(jù)卡車之家最近報(bào)價(jià)，目前江淮汽車輕卡車型售價(jià)均價(jià)在10萬(wàn)元左右，中卡車型售價(jià)均價(jià)在18萬(wàn)元左右。

　　不過(guò)，江淮與康明斯的合作也并非是毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)報(bào)顯示，2017年江淮汽車商用車營(yíng)業(yè)收入、成本較2016年同比分別增長(zhǎng)16.06%、16.83%，毛利率幾乎持平。上述業(yè)內(nèi)人士表示，與此前配用的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品相比，康明斯定位及要求較高，成本管理需要重新布控，整車調(diào)整后的新售價(jià)需要一定時(shí)間和市場(chǎng)磨合。

　　業(yè)績(jī)“偏科”乘用車銷量承壓

　　值得注意的是，在經(jīng)歷過(guò)2016年的新高后，江淮汽車業(yè)績(jī)駛?cè)胂禄ǖ馈?017年江淮汽車營(yíng)業(yè)總收入同比下降6.33% 至492.03億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.32億元，同比下降62.83%。

　　今年第一季度，江淮汽車的業(yè)績(jī)狀況未有好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.64億元，同比減少6.12%；凈利潤(rùn)2.09億元，同比減少23.46%。

　　從近兩年?duì)I收來(lái)源看，江淮汽車近一半總營(yíng)收來(lái)自商用車業(yè)務(wù)，另一半主要來(lái)自乘用車業(yè)務(wù)。2017年?duì)I收下跌的主要原因除新能源汽車補(bǔ)貼退坡外，乘用車業(yè)務(wù)嚴(yán)重“偏科”是造成江淮汽車營(yíng)收失利的重要因素。2017年，江淮汽車乘用車業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入同比大幅下降31.16%至159.18億元。

　　綜合分析其產(chǎn)品，2017年江淮汽車銷售各類整車及底盤51.09萬(wàn)輛，同比下降 20.58%。乘用車?yán)锏腟UV產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售12.13萬(wàn)輛，同比減少15.42萬(wàn)輛，下滑幅度達(dá)55.96%。江淮汽車方面在分析原因時(shí)稱，主要是SUV產(chǎn)品里的S3產(chǎn)品銷量下滑和新品S7上市后銷量未達(dá)預(yù)期。

　　根據(jù)江淮汽車3月產(chǎn)、銷快報(bào)，今年第一季度，SUV產(chǎn)品成為了乘用車公司旗下唯一一個(gè)負(fù)增長(zhǎng)的板塊，累計(jì)銷量為2.68萬(wàn)輛，同比下降40.1%。

　　一位名為TT的業(yè)內(nèi)人士置評(píng)，面對(duì)自主品牌和合資品牌的左右?jiàn)A擊，江淮汽車SUV不論從技術(shù)、設(shè)計(jì)感還是內(nèi)飾上，都無(wú)法達(dá)到抗衡的水平。國(guó)聯(lián)證券曾于一季度末分析稱，整體來(lái)看，江淮汽車傳統(tǒng)乘用車銷量依舊承壓，預(yù)計(jì)2018年全年銷量同比仍會(huì)有所下滑。

　　在乘用車競(jìng)爭(zhēng)力逐漸疲弱的情況下，本報(bào)記者注意到，江淮汽車對(duì)研發(fā)投入有較大幅收窄。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年江淮汽車研發(fā)支出為19.97億元，較2016年21.58億元的投入同比減少了7.47%。減少的資金主要來(lái)自乘用車項(xiàng)目，2017年該板塊開(kāi)發(fā)支出為8.85億元，與2016年10.61億元相比，同比較少了19.89%。

　　不難看出，目前江淮汽車的業(yè)績(jī)壓力仍舊不小，雖然公司已在新能源領(lǐng)域、商用車領(lǐng)域有所動(dòng)作，但投資回報(bào)期卻相對(duì)較長(zhǎng)。如何憑借著更少的研發(fā)投入換取更多的消費(fèi)者信賴，或?qū)⒊蔀榻雌?018年需要面臨的重要課題。