兩退市公司申請重新上市！門檻有多高？這些退市股也有戲

　　歐陽春香/(微信公眾號(hào))

　　A股首單退市后“復(fù)活”公司今年有望出現(xiàn)！

　　6月4日晚間，長航油運(yùn)和創(chuàng)智科技雙雙公告，長航油運(yùn)向上交所提交了重新上市的申請材料，創(chuàng)智科技將向深交所申請恢復(fù)審核重新上市。

　　長航油運(yùn)歷經(jīng)三年涅盤后，為何能夠重新上市？

　　先來看看長油退市及重新上市時(shí)間表：

　　長航油運(yùn)于1997年6月在上交所上市。

　　因 2010 年至2013 年連續(xù)四年虧損，于2014年6月5日被終止上市，成為了當(dāng)時(shí)轟動(dòng)一時(shí)的“央企退市第一股”。退市后，公司開始馬不停蹄地為重新上市做準(zhǔn)備。

　　2014年，長油實(shí)施破產(chǎn)重整。2015年4月，重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。通過重整，公司整體剝離了最大虧損源VLCC船舶，減少了24億元債務(wù)，還以債轉(zhuǎn)股的方式清償了62億元借款。此外，長油原控股股東中國外運(yùn)長航集團(tuán)整體并入招商局集團(tuán)，成為招商局集團(tuán)下屬公司。

　　2015年7月，長油出臺(tái)確保實(shí)現(xiàn)重新上市目標(biāo)專項(xiàng)工作方案。提出12個(gè)方面、60項(xiàng)具體工作措施。

　　2018年3月，招商局集團(tuán)董事長李建紅表示，2018年推動(dòng)長油重新上市。

　　2018年4月20日，公司2017年度股東大會(huì)表決

　　與其他謀求重新上市的已退市公司相比，長油顯然更有“底氣”，可以概括為“三無一有”。

　　“三無”，即長油的主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生變化、實(shí)際控制權(quán)沒有發(fā)生變更、經(jīng)營管理層沒有發(fā)生重大變動(dòng)。

　　“一有”，即公司主營業(yè)務(wù)具有盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力。

　　截至2018年3月底，公司總資產(chǎn)73.93億元、凈資產(chǎn)35.10億元。2015年、2016年和2017年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.79億元、57.81億元和37.29億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6.28億元、5.60億元和4.11億元。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，退市后的企業(yè)如果通過脫胎換骨，公司正常的經(jīng)營得到恢復(fù)，盈利能力基本正常，進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展通道的話，應(yīng)該是可以滿足重新上市要求的。

　　首單花落誰家？

　　同日向長航油運(yùn)發(fā)起“正面PK”的，是一度要成為“首單重新上市”代名詞的創(chuàng)智科技。

　　2016年7月8日，深交所披露已受理創(chuàng)智科技的重新上市申請。

　　就在大家期待首單落地時(shí)，創(chuàng)智科技重新上市之路戛然而止。

　　2016年9月，公司稱無法按時(shí)提交反饋意見回復(fù)等文件，申請中止了重新上市審核進(jìn)程。

　　而此次創(chuàng)智科技申請恢復(fù)審核后，勝算幾何？

　　首先，根據(jù)“新老劃斷”原則，2013年2月退市的創(chuàng)智科技適用于2012版重新上市辦法。

　　公司重新上市的核心條件為：公司最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤均為正值，且累計(jì)超過2000萬元。

　　而長油須滿足2015年1月修訂的重新上市辦法，重新上市“門檻”提高了，包括11個(gè)條件，如：

　　最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤均為正值且累計(jì)超過3000萬元；

　　最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過5000萬元，或者營業(yè)收入累計(jì)超過3億元；

　　最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正值；

　　最近3年公司主業(yè)、董事、高管沒有發(fā)生重大變化，實(shí)控人沒有發(fā)生變更等。

　　不過，一位長期研究上市公司治理的專業(yè)人士指出，“與創(chuàng)智科技相比，長油確實(shí)是通過內(nèi)部重整、減員增效等恢復(fù)了持續(xù)經(jīng)營能力，達(dá)到了重新上市的標(biāo)準(zhǔn)。對市場來講，重新上市顯得更為‘硬氣’，也更具有示范效應(yīng)?！?/p>

　　一個(gè)更加值得關(guān)注的問題是，在提出申請之后，兩家公司重返A(chǔ)股還要邁過幾道坎？

　　根據(jù)2015年修訂后的辦法：

　　1、交易所收到重新上市申請文件后，在5個(gè)交易日內(nèi)作出是否受理其申請的決定。

　　2、交易所自受理申請之日起的60個(gè)交易日內(nèi)，作出是否同意其股票重新上市的決定。

　　3、公司重新上市申請獲得交易所同意的，應(yīng)當(dāng)自同意決定之日起3個(gè)月內(nèi)完成重新上市的所有準(zhǔn)備工作并掛牌交易。

　　這意味著，最早9月上旬就能知道首單花落誰家，今年底就有可能掛牌交易。

　　老三板“躁動(dòng)”？

　　兩家公司的重新恢復(fù)上市是否會(huì)讓一些“死灰”再次點(diǎn)燃？

　　目前，老三板共有59家掛牌公司，和A股以及新三板相比，老三板似乎成了“被遺忘的角落”。

　　老三板即“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，主要由從原來兩個(gè)法人股市場退下來的“兩網(wǎng)股”和終止上市后的“退市股”組成。

　　如果僅以“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣非凈利潤為正，且累計(jì)超過3000萬元”，作為重新上市的基本條件，目前公布2017年業(yè)績的企業(yè)中，有10家符合標(biāo)準(zhǔn)。

　　除了長油和創(chuàng)智科技，還有多家公司正在推進(jìn)重返A(chǔ)股。

　　天創(chuàng)5表示，正與有關(guān)方面積極開展重新上市相關(guān)工作；南洋5也曾于2017年11月發(fā)布公告稱，公司正與中介機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)重新上市工作。首家主動(dòng)退市公司二重5也正在積極爭取重新上市。

　　當(dāng)然，也不是所有老三板股票都能重新上市。

　　如從創(chuàng)業(yè)板退市的欣泰3，創(chuàng)業(yè)板沒有重新上市制度安排，且其退市原因?yàn)槠墼p發(fā)行，具有違法不可糾正、影響不可消除特征，因此，在目前的制度框架下，欣泰3無法重新上市。

　　A股是否會(huì)掀起重新上市熱潮？

　　一位接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士表示，退市企業(yè)應(yīng)從自身基本面和重新上市條件入手，逐條對照整頓，厘清自身經(jīng)營邏輯，沒有達(dá)標(biāo)的還是不要“想多了”。

　　(原文題為《兩退市公司申請重新上市！門檻有多高？這些退市股也有戲》)