盡管收到浙江證監(jiān)局警示函，曾經(jīng)的國產(chǎn)奶粉龍頭*ST因美(002570,股吧)仍擁有部分經(jīng)銷商的信賴。公司6月10日晚間公告，收到部分經(jīng)銷商的持股意向函，部分經(jīng)銷商擬與相關專業(yè)管理機構簽訂管理協(xié)議，以合法方式取得貝因美股票。

　　貝因美稱，公司將與相關經(jīng)銷商商討具體細節(jié)，并分析該持股計劃的可行性。截至公告披露日，上述經(jīng)銷商持股計劃尚未確定，還存在不確定性。在此過程中，上述持股計劃的實施面臨著政策、經(jīng)銷商本身持股意愿、經(jīng)濟周期、流動性等諸多不確定風險，公司將持續(xù)關注該持股計劃籌劃和實施的進展情況。

　　從2015年開始，在“基于對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心，實現(xiàn)公司長遠發(fā)展以及與自身利益的充分結合”等因素的推動下，消費類上市公司的經(jīng)銷商參與持股計劃出現(xiàn)增加趨勢，主要通過大宗交易、二級市場購買和參與定向增發(fā)等方式來完成。

　　目前正在推進的經(jīng)銷商持股權計劃中，今年3月，富安娜(002327,股吧)表示設立不超過7000萬元的經(jīng)銷商持股計劃，擬采用集中競價交易、大宗交易或其他法律法規(guī)允許的方式取得公司股票，大宗交易的股票來源為公司控股股東林國芳先生減持的股份。去年12月，中順潔柔(002511,股吧)也披露了公司經(jīng)銷商申請并籌劃持股計劃的提示性公告。更早前，金種子酒(600199,股吧)和五糧液(000858,股吧)在定增計劃中也引入了經(jīng)銷商持股，推進國企混合所有制改革。

　　不完全統(tǒng)計，目前不少經(jīng)銷商持股計劃都涉及通過大宗交易受讓上市公司控股股東股份，其中多數(shù)表示“控股股東為支持實施公司員工、經(jīng)銷商持股計劃而部分減持”。今年1月和2月，索菲亞(002572,股吧)、正泰電器(601877,股吧)等公司的“員工與公司經(jīng)銷商持股計劃”先后完成了股票購買，其中索菲亞是第二次推進經(jīng)銷商持股計劃。今年3月，老板電器(002508,股吧)收到全體代理商通知，老板電器第二期代理商持股計劃從二級市場完成了股票購買，其中上市公司控股股東老板實業(yè)集團購買了代理商持股計劃的優(yōu)先級份額。

　　對于消費類公司的經(jīng)銷商持股計劃，市場評價大都比較積極。中信建投(601066,股吧)券商研報稱，索菲亞“經(jīng)銷商持股再推進，激發(fā)動力穩(wěn)成長”。中投證券則表示，“正泰電器的低壓電器銷售主要采用經(jīng)銷商模式，經(jīng)銷商持股計劃籌劃并推進，顯示出經(jīng)銷商對公司管理層和未來發(fā)展的信心，在強化經(jīng)銷商經(jīng)營動力的同時，有望進一步激發(fā)經(jīng)銷商潛力，助力公司渠道快速拓展”。

　　對于主營嬰幼兒配方奶粉的貝因美來說，經(jīng)銷商渠道直接關乎業(yè)績，也決定了公司能否順利保殼。6月1日，*ST因美在回復深交所問詢函時表示，正由于面臨激烈的市場競爭，渠道商審慎觀望，導致公司2017年銷售收入下滑。